投資導(dǎo)向明晰 創(chuàng)投比拼專業(yè)能力
創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)為獲得更寬廣的退出渠道而歡欣鼓舞。但創(chuàng)業(yè)板改革提倡的新導(dǎo)向——主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合，也使得創(chuàng)投機(jī)構(gòu)愈發(fā)需要比拼專業(yè)能力。
創(chuàng)業(yè)板新導(dǎo)向
過去兩三年，對創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言并不簡單，募資難、投資貴、退出也難始終困擾著創(chuàng)投機(jī)構(gòu)們，投資規(guī)模與次數(shù)出現(xiàn)了明顯下滑，而創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制無疑是給困局中的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)打下了一劑“強(qiáng)心針”。
“這兩年創(chuàng)投行情不是很好，對項(xiàng)目的要求也越來越高，投資機(jī)構(gòu)也很謹(jǐn)慎。但在創(chuàng)業(yè)板改革相關(guān)消息發(fā)布之后，我們投過的一些科技類項(xiàng)目，立刻得到了很多投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注，詢問是否有投資需求�！鄙钲趽唇鹳Y本創(chuàng)始合伙人楊溢告訴中國證券報(bào)記者，創(chuàng)業(yè)板改革對一級市場的投資有非常明顯的刺激作用，5月以來，投資機(jī)構(gòu)開始積極行動看項(xiàng)目了，有限合伙人（LP）也開始考慮投新的基金。
對此，深創(chuàng)投投資發(fā)展研究中心指出，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制意味著我國資本市場改革再下一城，在一定程度上將進(jìn)一步加快創(chuàng)投機(jī)構(gòu)上市退出的速度。“企業(yè)上市審核周期將大幅縮短。根據(jù)科創(chuàng)板的經(jīng)驗(yàn)，整個(gè)審核周期大約3-6個(gè)月，較A股傳統(tǒng)IPO渠道的審核周期明顯縮短�！�
在深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會常務(wù)副會長兼秘書長王守仁看來，創(chuàng)業(yè)板改革對創(chuàng)投來說最直接利好是增加了一個(gè)新的退出渠道，但更重要的是提出了投資導(dǎo)向�！皠�(chuàng)業(yè)板改革指出了未來的投資方向，它要求什么樣的企業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)就會去篩選相應(yīng)的企業(yè)。這一導(dǎo)向一是讓傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如何與現(xiàn)代技術(shù)結(jié)合，另一個(gè)則是倡導(dǎo)新模式、新業(yè)態(tài)�！�
選擇合適的上市板塊
在推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革背景下，擬上市公司如何選擇上市板塊同樣是一個(gè)大問題。
深創(chuàng)投投資發(fā)展研究中心指出，企業(yè)在選擇上市板塊時(shí)，首要考慮的是自身特征與上市板塊的匹配度，即根據(jù)自身的行業(yè)屬性、財(cái)務(wù)指標(biāo)、成長性、資本運(yùn)作規(guī)劃等因素去選擇合適的上市板塊。不同的板塊在定位上是有差異的，比如科創(chuàng)板強(qiáng)調(diào)科創(chuàng)屬性，創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)調(diào)四新經(jīng)濟(jì)等�！皠�(chuàng)業(yè)板注冊制改革對企業(yè)選擇上市板塊還是產(chǎn)生了一定的影響。比如，一些原本以主板、中小板為目標(biāo)上市板塊的企業(yè)可能會考慮轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板；一些原本以科創(chuàng)板為目標(biāo)上市板塊的粵港澳地區(qū)企業(yè)，在綜合考慮溝通成本等因素的情況下，可能會考慮轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板。”
“很多企業(yè)會咨詢我們是去創(chuàng)業(yè)板還是科創(chuàng)板？其實(shí)很多企業(yè)對創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的區(qū)別不是很了解。如果你是特別前沿技術(shù)驅(qū)動型的企業(yè)，技術(shù)門檻高在全球也是領(lǐng)先的，我們會建議去科創(chuàng)板，因?yàn)楦С钟部萍计髽I(yè)；如果企業(yè)偏傳統(tǒng)行業(yè)，同時(shí)又有在往智能化、數(shù)字化升級的項(xiàng)目，我們一般建議去創(chuàng)業(yè)板�！睏钜缯f。
考驗(yàn)機(jī)構(gòu)專業(yè)能力
科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板改革的相繼推出，導(dǎo)致創(chuàng)投機(jī)構(gòu)開始越來越多的將視線移到技術(shù)及專業(yè)性偏高的領(lǐng)域。
在王守仁看來，隨著創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資會更謹(jǐn)慎和更精細(xì)化，會更向創(chuàng)業(yè)板改革倡導(dǎo)的方向去投資，更像是價(jià)值投資，不會像過往一樣去搶項(xiàng)目、抬價(jià)格�！霸谛碌耐顿Y導(dǎo)向下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與現(xiàn)代技術(shù)相結(jié)合的項(xiàng)目也不是隨隨便便就能找到的，需要創(chuàng)投機(jī)構(gòu)去努力挖掘。這就更考驗(yàn)機(jī)構(gòu)的專業(yè)化能力，越來越強(qiáng)調(diào)投資經(jīng)理的專業(yè)化和產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，光會玩電腦做金融是不行的，必須要懂產(chǎn)業(yè)�！�
楊溢告訴中國證券報(bào)記者，創(chuàng)投的專業(yè)性一直在加強(qiáng)�！耙郧昂芏嗤顿Y人都是金融出身的，但現(xiàn)在項(xiàng)目多偏硬科技、生物醫(yī)療等領(lǐng)域，專業(yè)性比較強(qiáng)，對我們投資人的要求也越來越高。每個(gè)領(lǐng)域我們都有專門的團(tuán)隊(duì)，也要求團(tuán)隊(duì)必須具有相應(yīng)行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)、背景，還要有金融知識，簡而言之就是復(fù)合型人才�！�
