五大指標顯示復(fù)蘇加快 二季度經(jīng)濟增速大概率轉(zhuǎn)正

　　用電量、挖掘機銷量等實物量指標，通常被認為是觀察經(jīng)濟景氣度的窗口。

　　6月以來，不僅制造業(yè)PMI環(huán)比上升0.3個百分點，并連續(xù)4個月位于擴張區(qū)間，包括工業(yè)用電量、粗鋼產(chǎn)量、挖掘機銷量、鐵路貨運量、快遞業(yè)務(wù)量等一系列先行指標和高頻數(shù)據(jù)也持續(xù)向好，顯示供需兩旺。

　　7月16日，國家統(tǒng)計局即將發(fā)布上半年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，不少機構(gòu)均看好中國經(jīng)濟走勢，預(yù)計6月工業(yè)增加值同比增速將進一步回升，投資和消費復(fù)蘇進一步提速，二季度GDP增幅大概率轉(zhuǎn)正。

　　發(fā)電量快速回升，工業(yè)增加值或超預(yù)期

　　作為重要的工業(yè)品投入，用電量同比增速與工業(yè)增加值增速的同步性較高。

　　全國發(fā)電量繼5月增速明顯回升后，6月正以更快速度增長。6月上旬全國全口徑發(fā)電量同比增長約9.1%，高于去年同期發(fā)電量增速，也高于5月4.3%的增速。

　　盡管6月全月發(fā)電量數(shù)據(jù)尚未公布，但從五大發(fā)電集團日耗煤量的同比增速來看，6月上、中、下旬分別為11.3%、8%、8.3%，全月同比增速9.1%，可間接反映6月整體發(fā)電量增速并不低。

　　浙商證券首席經(jīng)濟學家李超撰文分析，發(fā)電量超預(yù)期是6月份中國經(jīng)濟進一步向好的體現(xiàn)，并且預(yù)示6月份工業(yè)增加值超預(yù)期的可能性較大。

　　財信研究院副院長伍超明此前接受第一財經(jīng)采訪時表示，在4月份工業(yè)增加值增速由負轉(zhuǎn)正，5月份進一步提高至4.4%后，6月份生產(chǎn)端環(huán)比改善趨勢將得以延續(xù)，且歷史數(shù)據(jù)表明，季末生產(chǎn)端趕工意愿較強，工業(yè)增加值增速將出現(xiàn)較大幅度提升，預(yù)計上半年工業(yè)增加值同比約增長-0.8%。

　　中原銀行首席經(jīng)濟學家、中國國際經(jīng)濟交流中心學術(shù)委員會委員王軍對第一財經(jīng)分析，二季度3個月的PMI均在榮枯線以上，顯示經(jīng)濟正在加速恢復(fù)。隨著疫情后工業(yè)生產(chǎn)加快，預(yù)計6月工業(yè)增加值同比增長回升至4.5%左右。

　　用電量反映當下經(jīng)濟發(fā)展狀態(tài)，報裝容量則能反映未來一段時間內(nèi)的發(fā)展趨勢。5月，國家電網(wǎng)申請新增容量同比增速轉(zhuǎn)正，達到10.2%，其中大工業(yè)申請新增容量同比增長10.7%。

　　中電聯(lián)預(yù)計，今年全年全社會用電量將達7.38萬億至7.45萬億千瓦時，增長2%至3%。非化石能源發(fā)電新增裝機成為新增發(fā)電裝機主體，電力結(jié)構(gòu)綠色低碳化特征明顯。

　　不僅發(fā)電量快速回升，粗鋼產(chǎn)量也持續(xù)創(chuàng)新高。

　　粗鋼是指全國鋼鐵行業(yè)可以向社會提供的最終鋼材加工原料，它與工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)等息息相關(guān)。

　　中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，6月中旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2142.30萬噸、鋼材2075.77萬噸。平均日產(chǎn)粗鋼214.23萬噸，較去年同期上升7.7萬噸，增幅為3.73%，創(chuàng)下近十年新高。

　　業(yè)內(nèi)分析，粗鋼產(chǎn)量飆升的原因為庫存持續(xù)下降，基礎(chǔ)設(shè)施項目需求強勁，房地產(chǎn)市場富有彈性，以及常態(tài)化疫情防控之下帶來的市場信心的恢復(fù)。

　　挖掘機銷量大增支撐投資增速

　　尤其值得關(guān)注的是，6月挖掘機銷量同比大增近63%，這被認為是中國經(jīng)濟復(fù)蘇的另一大跡象。

　　因為與基建投資和房地產(chǎn)息息相關(guān)，挖掘機產(chǎn)銷量一直被認為是工程機械行業(yè)的風向標和經(jīng)濟的晴雨表。

　　3月以來，挖掘機銷售保持良好勢頭，以挖掘機為代表的工程機械行業(yè)維持高景氣度。這一輪銷量暴漲，既有疫情導(dǎo)致的市場訂單延遲的原因，更是基建投資加速落地、預(yù)期高漲帶來的設(shè)備需求增長，也有環(huán)保排放升級背景之下更新?lián)Q代的因素。

　　根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會的行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在納入統(tǒng)計的25家主機制造企業(yè)中，6月共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品2.46萬臺，同比漲幅為62.9%；1~6月累計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品17.04萬臺，同比漲幅為24.2%。

　　業(yè)內(nèi)預(yù)計，全年挖掘機銷量有望接近30萬臺，全年銷量增速有望超過25%。

　　國金證券研究稱，專項債資金為挖掘機市場提供重要支撐，專項債3.75萬億元落地，比去年增加1.6萬億元。同時，專項債資金用于重大項目資本金比例有所放寬，由去年的20%提升至今年的25%，帶動專項債規(guī)模與基建融資撬動效應(yīng)齊升。而且今年專項債投向基建比例顯著上升，2019年新增地方專項債規(guī)模2.15萬億元，投向基建的比例僅為25%；而2020年一季度發(fā)行的1.1萬億元地方專項債中，投向基建的比例高達85%。

　　今年1~5月全國固定資產(chǎn)投資同比增速-6.3%，5月當月投資增速也繼續(xù)回升至3.9%，其中制造業(yè)、地產(chǎn)和基建三大類投資增速均有改善。海通證券陳興團隊表示，地產(chǎn)銷售持續(xù)上行支撐地產(chǎn)企業(yè)回款，預(yù)計6月地產(chǎn)投資累計增速將由負轉(zhuǎn)正，同時新增地方專項債等積極財政政策發(fā)力將支撐基建投資增速保持高位，挖掘機產(chǎn)銷量高增也印證了基建需求的旺盛，預(yù)計6月固定資產(chǎn)投資累計增速繼續(xù)回升至-3.1%。

　　需求端加快改善

　　此外，鐵路貨運量保持高位，既能反映經(jīng)濟運行現(xiàn)狀，也是經(jīng)濟企穩(wěn)回升的一項重要指標。

　　上半年，國家鐵路累計發(fā)送貨物16.9億噸，同比增長3.6%，完成貨運收入1877億元，同比下降4.2%。

　　其中，6月份，國家鐵路貨物發(fā)送量完成30489萬噸，同比增加2223萬噸、增長7.9%，日均完成1016萬噸，創(chuàng)今年以來每月日均貨物發(fā)送量新高。

　　國鐵集團貨運部負責人介紹，鐵路貨運量持續(xù)保持高位運行和不斷增長，反映了我國經(jīng)濟社會發(fā)展秩序加快恢復(fù)、穩(wěn)中向好的態(tài)勢。

　　值得一提的是，供給端恢復(fù)速度一直快于需求端改善的情況，可能也在逐步發(fā)生變化。

　　佐證之一便是，上半年快遞業(yè)務(wù)量已接近去年同期平均水平。

　　隨著實物商品網(wǎng)上零售額占社會消費品零售總額比重越來越大，快遞業(yè)務(wù)量成為觀察消費市場冷暖的重要指標。

　　國家郵政局發(fā)布的《2020年6月中國快遞發(fā)展指數(shù)報告》顯示，6月份中國快遞發(fā)展指數(shù)為364.2，同比提高75.1%，增幅明顯。

　　上半年，快遞業(yè)務(wù)量平均增速達22.5%，接近去年平均水平。一季度，快遞行業(yè)迅速復(fù)工復(fù)產(chǎn)，僅用一個月即實現(xiàn)業(yè)務(wù)量收增速由負轉(zhuǎn)正。二季度，行業(yè)增速明顯加快，5、6月份保持在40%左右。二季度日均快件處理量高達2.4億件，與去年同期最高日處理量基本持平。

　　國家郵政局發(fā)展研究中心副主任胡凱表示，快遞業(yè)務(wù)量增速迅速反彈，一是得益于行業(yè)實現(xiàn)快速復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)工達產(chǎn)，行業(yè)全面復(fù)蘇；二是得益于消費市場加速向線上轉(zhuǎn)移，電商的蓬勃發(fā)展成為快遞業(yè)務(wù)量增長的主要來源；三是得益于三四線城市及農(nóng)村等下沉市場增量較快，在消費者享受到低價網(wǎng)購服務(wù)的同時，也令快遞市場獲得新的規(guī)模擴張。

　　5月全國社會消費品零售總額增速降幅已收窄至-2.8%，其中必需消費漲多跌少，可選消費普遍回升，特別是汽車零售增速回升轉(zhuǎn)正，加上地產(chǎn)銷售的持續(xù)回升或帶動建筑裝潢、家具類消費繼續(xù)改善，陳興預(yù)計，6月社會消費品零售總額同比增速由負轉(zhuǎn)正至3.0%。

　　瑞銀亞洲經(jīng)濟研究主管、首席中國經(jīng)濟學家汪濤預(yù)計，隨著整體經(jīng)濟活動逐步恢復(fù)常態(tài)，二季度實際GDP同比增速有望轉(zhuǎn)正(0.6%)。