廣發(fā)證券郭磊：食品價(jià)格后續(xù)大概率同比回落 PPI仍處逐步抬升通道中

　　中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）國家統(tǒng)計(jì)局9月9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2020年8月份，全國CPI同比上漲2.4%，環(huán)比上漲0.4%；PPI同比下降2.0%，環(huán)比上漲0.3%。9月9日廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊認(rèn)為，食品價(jià)格后續(xù)同比回落仍為大概率，PPI仍處于逐步抬升的通道中。

　　郭磊認(rèn)為，8月食品價(jià)格環(huán)比上漲1.4%，低于上月2.8%的漲幅，其中豬肉價(jià)格是主要回落的部分。豬肉價(jià)格對(duì)于其他肉類、禽類、水產(chǎn)品會(huì)有廣泛連帶影響，從農(nóng)業(yè)部平均批發(fā)價(jià)和商務(wù)部食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格口徑來看，8月中旬后豬肉價(jià)格環(huán)比回落。從短期趨勢看，食品價(jià)格高峰可能已經(jīng)過去�？紤]到8月之后豬肉基數(shù)將進(jìn)一步走高，食品價(jià)格同比回落是大概率，年內(nèi)CPI后續(xù)可能會(huì)緩幅走低至11月前后。

　　PPI同比和環(huán)比均繼續(xù)在上行趨勢中，但原油價(jià)格在8月份的趨緩導(dǎo)致相關(guān)行業(yè)價(jià)格上行亦有趨緩，從這一角度看，9月的油價(jià)調(diào)整可能會(huì)繼續(xù)影響PPI斜率。不過目前需求端的線索比較清晰，一是廣義財(cái)政落地帶動(dòng)基建產(chǎn)業(yè)鏈，二是服務(wù)業(yè)改善斜率仍在擴(kuò)大階段，三是機(jī)電產(chǎn)品和部分消費(fèi)品出口好轉(zhuǎn)，四是疫苗落地逐步臨近。郭磊認(rèn)為，價(jià)格周期應(yīng)不會(huì)有異常，判斷PPI仍處于逐步抬升的通道中。