創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制滿月 市場(chǎng)參與主體活力迸發(fā)

　　8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批企業(yè)掛牌上市。同日起，這一板塊的存量股票和相關(guān)基金實(shí)行20%漲跌幅限制，宣告資本市場(chǎng)正式進(jìn)入全面改革的“深水區(qū)”，創(chuàng)業(yè)板2.0揚(yáng)帆起航。

　　時(shí)至今日，創(chuàng)業(yè)板2.0已完整經(jīng)歷了一個(gè)月的交易，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制上市公司已增至30家。從總體情況看，各項(xiàng)制度創(chuàng)新經(jīng)受了市場(chǎng)的檢驗(yàn)，勇闖改革“深水區(qū)”的創(chuàng)業(yè)板活力迸發(fā)，市場(chǎng)各方獲得感愈發(fā)強(qiáng)烈。

　　滿月之際，有資深市場(chǎng)人士接受記者采訪時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板應(yīng)保持市場(chǎng)化、法治化改革的方向與定力，全面、辯證把握“建制度、不干預(yù)、零容忍”之間的有機(jī)聯(lián)系，對(duì)惡性違法違規(guī)行為保持“零容忍”的同時(shí)，完善相關(guān)制度，繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)注冊(cè)制改革。

　　各項(xiàng)制度創(chuàng)新得到檢驗(yàn)

　　“總體感覺(jué)是平穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)對(duì)注冊(cè)制比較接受，新股差異化定價(jià)顯現(xiàn)，上市后表現(xiàn)也分化明顯，體現(xiàn)了市場(chǎng)化的改革目標(biāo)�！辟Y深投行人士王驥躍如此評(píng)價(jià)創(chuàng)業(yè)板的首月表現(xiàn)。

　　此次創(chuàng)業(yè)板改革作為撬動(dòng)資本市場(chǎng)全面改革的關(guān)鍵之舉，不僅注冊(cè)制需要“試”出新的內(nèi)涵，更要為存量市場(chǎng)優(yōu)化發(fā)行、上市、退市、交易等一系列基礎(chǔ)性制度“探路”。

　　“市場(chǎng)化定價(jià)”在發(fā)行市盈率和新股上市表現(xiàn)上得到體現(xiàn)。以創(chuàng)業(yè)板首批18家試點(diǎn)注冊(cè)制的企業(yè)為例，發(fā)行市盈率低于同行業(yè)上市公司二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率的達(dá)9家，占比超過(guò)50%。上市后，注冊(cè)制下首批掛牌的18只新股及后續(xù)上市的12只新股，整體實(shí)現(xiàn)上漲，但個(gè)股走勢(shì)分化明顯。

　　存量改革方面，創(chuàng)業(yè)板再融資制度也開始釋放改革紅利。9月17日晚，仟源醫(yī)藥定增項(xiàng)目的注冊(cè)申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)通過(guò)，成為創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制后首家注冊(cè)生效的“小額快速”定增項(xiàng)目。從9月8日獲受理，到9月17日注冊(cè)生效，仟源醫(yī)藥走完再融資審核流程前后不足10天。

　　創(chuàng)新型的股權(quán)激勵(lì)方案也在創(chuàng)業(yè)板存量上市公司中快速推廣，9月1日晚間，陽(yáng)普醫(yī)療發(fā)布了《2020年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃草案》，成為了創(chuàng)業(yè)板改革下第20家運(yùn)用第二類限制性股票進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)。

　　第二類限制性股票的激勵(lì)對(duì)象無(wú)需提前出資，在滿足獲益條件后，便可以授予價(jià)格出資獲得公司股票，此類方式很大程度上減小了激勵(lì)對(duì)象的出資壓力，提高了員工參與激勵(lì)的積極性。

　　受訪各方普遍認(rèn)為，在過(guò)去一個(gè)月里，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)，投資者參與熱情高，各項(xiàng)制度創(chuàng)新得到落地與檢驗(yàn)，創(chuàng)業(yè)板增量與存量同步改革已成效初顯。

　　勇闖改革“深水區(qū)”，也使得創(chuàng)業(yè)板活力迸發(fā)，企業(yè)申報(bào)創(chuàng)業(yè)板的積極性高漲，存量上市公司也積極運(yùn)用再融資等資本工具做大做強(qiáng)。截至9月23日，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制IPO累計(jì)受理企業(yè)數(shù)已達(dá)374家，再融資累計(jì)受理企業(yè)數(shù)已達(dá)187家，重大資產(chǎn)重組方面，也已受理10家企業(yè)的申請(qǐng)。

　　市場(chǎng)各方獲得感越來(lái)越強(qiáng)

　　深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人在多個(gè)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)業(yè)板改革，要讓包括800多家上市公司、超過(guò)4500萬(wàn)投資者在內(nèi)的各參與主體在改革中“有感”，持續(xù)增強(qiáng)改革獲得感。伴隨著改革的推進(jìn)，市場(chǎng)各方獲得感已越來(lái)越明顯。

　　“公司將借著創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革的東風(fēng)，奔赴更高的發(fā)展目標(biāo)。由衷感謝這個(gè)偉大的時(shí)代帶給我們持續(xù)追逐夢(mèng)想的機(jī)會(huì)。”作為創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批掛牌企業(yè)之一，安克創(chuàng)新董事長(zhǎng)陽(yáng)萌如是說(shuō)。

　　安克創(chuàng)新是創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批掛牌企業(yè)里募資額和超募最多的企業(yè)，作為全球消費(fèi)電子行業(yè)知名品牌商，其原計(jì)劃募資15.60億元，但最終實(shí)際募資27.19億元。

　　同樣超募的還有歐陸通。“34.90倍的市盈率給了管理團(tuán)隊(duì)一個(gè)驚喜。近幾年，公司的發(fā)展速度很快，資金制約了產(chǎn)能、人才、產(chǎn)業(yè)的多項(xiàng)布局，超募資金給了公司更多發(fā)展的可能性�！睔W陸通董秘尚韻思表示。

　　看到仟源醫(yī)藥快速走完審核流程，多家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)摩拳擦掌。一位已經(jīng)在籌劃小額定增的創(chuàng)業(yè)板上市公司董事長(zhǎng)向記者感嘆自己趕上了好時(shí)候。他認(rèn)為，在此次改革中，再融資制度精簡(jiǎn)了發(fā)行條件，壓縮了審核流程、時(shí)間，更加靈活便捷，將激活再融資市場(chǎng)，讓資金可以流入優(yōu)質(zhì)實(shí)體企業(yè)，加速實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　此次創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，適用簡(jiǎn)易程序的小額快速融資限額由5000萬(wàn)元且不超過(guò)凈資產(chǎn)的10%大幅提高至3億元且不超過(guò)凈資產(chǎn)的20%。同時(shí)，審核程序得以簡(jiǎn)化，深交所在2個(gè)工作日內(nèi)受理，自受理之日起3個(gè)工作日內(nèi)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交注冊(cè)，注冊(cè)通過(guò)后10個(gè)工作日內(nèi)完成發(fā)行繳款。高效、簡(jiǎn)易的審核程序疊加更明確的審核預(yù)期，使得企業(yè)使用這項(xiàng)工具的積極性大幅提升。

　　深交所此前做出的過(guò)渡期安排，則加速了這項(xiàng)制度紅利的面世。創(chuàng)業(yè)板相關(guān)規(guī)則規(guī)定，小額快速再融資需要經(jīng)過(guò)年度股東大會(huì)授權(quán)，但規(guī)則出臺(tái)時(shí)，絕大部分公司已召開了2019年度股東大會(huì)。對(duì)此，深交所做出過(guò)渡期安排，允許企業(yè)通過(guò)召開臨時(shí)股東大會(huì)方式，授權(quán)董事會(huì)決定小額快速融資事項(xiàng)。

　　闖“深水區(qū)”需各方合力護(hù)航

　　創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行“滿月”，一些新動(dòng)向也逐漸清晰。過(guò)去一個(gè)月，市場(chǎng)整體平穩(wěn)，但也出現(xiàn)了天山生物、豫金剛石、長(zhǎng)方集團(tuán)等個(gè)股違規(guī)炒作的新情況。

　　其中，天山生物自8月下旬以來(lái)連續(xù)暴漲，累計(jì)漲幅接近5倍，被稱為創(chuàng)業(yè)板改革后的“第一妖股”。公司在公告中多次提醒投資者“依法合規(guī)交易”，期間股票也曾臨時(shí)停牌核查，但仍舊無(wú)法阻止股價(jià)暴漲，復(fù)牌后繼續(xù)扶搖直上。

　　對(duì)此，監(jiān)管部門果斷出手，深交所按規(guī)定祭出特停、立案調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)提示等監(jiān)管利劍，并將相關(guān)異常交易線索上報(bào)證監(jiān)會(huì)。

　　9月21日，證監(jiān)會(huì)黨委召開理論學(xué)習(xí)中心組(擴(kuò)大)學(xué)習(xí)會(huì)時(shí)強(qiáng)調(diào)，全面、辯證把握“建制度、不干預(yù)、零容忍”之間的有機(jī)聯(lián)系。處理好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，進(jìn)一步把制度完善起來(lái)、把規(guī)矩立起來(lái)，讓市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管行為有明確預(yù)期。堅(jiān)持依法依規(guī)監(jiān)管，對(duì)惡性違法違規(guī)行為保持“零容忍”。

　　“資本市場(chǎng)良好生態(tài)離不開各方共同建設(shè)、共同維護(hù)，買賣雙方和相關(guān)機(jī)構(gòu)均應(yīng)切實(shí)強(qiáng)化規(guī)范意識(shí)、責(zé)任意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。希望監(jiān)管部門堅(jiān)持’建制度、不干預(yù)、零容忍’精神，繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)注冊(cè)制改革。”有資深投行人士指出。