中央結算公司：推進期貨市場全面合作 建設金融要素核心樞紐

　　記者日前從中央國債登記結算有限責任公司（下稱“中央結算公司”）了解到，債券作為期貨保證金業(yè)務已在中國金融期貨交易所（下稱“中金所”）、大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海期貨交易所等各家期貨交易所陸續(xù)落地，標志著該項業(yè)務在境內期貨市場的全面實施。

　　國際經驗表明，以有價證券作為保證金是國際市場的普遍做法，境外期貨交易前臺接受非現(xiàn)金保證金的比例通常在50%以上，一般以高等級債券最為常見。2015年1月，中央結算公司和中金所以國債期貨為試點，率先合作推出該項機制。2019年1月，業(yè)務適用范圍推廣至全部金融期貨品種，并于今年逐步覆蓋至商品期貨，參與主體也由境內證券期貨機構逐步拓展至境外投資者和商業(yè)銀行，業(yè)務廣度與深度不斷擴大。截至9月末，業(yè)務規(guī)模已突破170億元，增長趨勢明顯，共有90余家期貨公司、50余家各類投資者完成資格備案并參與業(yè)務，市場反響積極。

　　中金所相關負責人表示，中金所國債作為保證金業(yè)務開展5年多來，國債擔保品交存余額穩(wěn)步增長，提升了國債期貨市場運行質量及國債現(xiàn)貨市場流動性，受到市場參與者的充分肯定。作為支持債券現(xiàn)貨和期貨市場的兩大重要金融基礎設施，中金所與中央結算公司在業(yè)務創(chuàng)新和風險防范等方面的合作由來已久，未來將繼續(xù)保持緊密合作，持續(xù)完善業(yè)務機制，進一步提升市場運行質量，不斷增強金融期貨服務實體經濟能力，更好助力金融改革開放。

　　國泰君安期貨運營中心負責人表示，國債作為期貨保證金業(yè)務的全面開展，擴大了有價證券作為保證金業(yè)務的質押品范圍，豐富了期貨擔保品種類，有效降低了投資者期貨交易資金成本，提高了市場效率。自業(yè)務開展后，證券自營、公募基金、資管產品戶、QFII客戶均積極咨詢和參與，有助于推動期貨市場經紀業(yè)務規(guī)模增加，對中國期貨市場的蓬勃發(fā)展有重要意義。

　　浙商銀行相關負責人表示，商業(yè)銀行是國債最重要的持有機構，進一步參與債券作為期貨保證金業(yè)務是市場期許，可以作為重要市場力量發(fā)揮聯(lián)動期現(xiàn)貨市場作用。10月19日，浙商銀行作為首家商業(yè)銀行參與了該項業(yè)務。使用具有價值穩(wěn)定、流動性強等特點的國債作為保證金，有利于商業(yè)銀行盤活國債現(xiàn)券持倉，減少現(xiàn)金形式的保證金支出。

　　中央結算公司相關負責人表示，債券作為期貨保證金業(yè)務是衍生品市場重要的制度創(chuàng)新，自2013年在監(jiān)管部門指導下啟動研究以來，歷時七年，實現(xiàn)了業(yè)務制度從無到有、覆蓋品種由點及面、參與機構類型從單一到多元的突破，充分凝聚了業(yè)界的智慧與努力。

　　“長遠來看，債券作為期貨保證金，一方面有助于促進期貨市場價格發(fā)現(xiàn)與風險管理功能，提升市場運行質量與效率；另一方面也有助于提高債券二級市場流動性，發(fā)揮債券市場輻射作用和價格基準作用，提升金融市場資源配置效率。”上述負責人表示，推進債券市場與期貨市場全面合作，不僅是深化金融市場機制改革進程的關鍵里程碑，也是金融基礎設施互聯(lián)互通的重要實踐。

　　中央結算公司表示，在監(jiān)管部門指導下，將攜手各方繼續(xù)推動債券市場與衍生品市場創(chuàng)新發(fā)展，探索與境內外金融要素平臺合作，積極打造金融市場互聯(lián)互通的核心樞紐，進一步促進金融市場更深層次聯(lián)動發(fā)展。（常佩琦）