鋼市漲聲連連 資金“燒熱”黑色系

　　焦炭期貨價(jià)格自9月29日反彈以來(lái)，在1個(gè)多月時(shí)間內(nèi)已經(jīng)上漲27%，11月10日創(chuàng)2018年10月以來(lái)新高，升水現(xiàn)貨價(jià)格每噸超100元。

　　原料價(jià)格大漲，鋼廠照單全收，煤焦產(chǎn)業(yè)上下游博弈由來(lái)已久，但焦化企業(yè)的存在感和話語(yǔ)權(quán)這次格外明顯。

　　焦炭站上風(fēng)口

　　在供給側(cè)收縮、下游需求復(fù)蘇背景下，黑色系品種尤其是焦炭期貨一時(shí)間成了資金寵兒。

　　2018年，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃》提出，重點(diǎn)區(qū)域加大獨(dú)立焦化企業(yè)淘汰力度，京津冀及周邊地區(qū)實(shí)施“以鋼定焦”，力爭(zhēng)2020年煉焦產(chǎn)能與鋼鐵產(chǎn)能比達(dá)到0.4左右。

　　今年，焦化企業(yè)正加速產(chǎn)能更新。消息人士稱：“近期推動(dòng)焦化企業(yè)去產(chǎn)能的文件已下發(fā)，月初陸續(xù)有多家焦化企業(yè)開始執(zhí)行停產(chǎn)計(jì)劃，短期將有數(shù)百萬(wàn)噸產(chǎn)能退出市場(chǎng)，四季度產(chǎn)能去化估計(jì)在1000萬(wàn)噸以上�！�

　　文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，在10月30日以來(lái)的8個(gè)交易日，焦炭期貨價(jià)格僅兩日下跌。11月10日焦炭期貨價(jià)格盤中最高觸及每噸2512元，創(chuàng)2018年10月以來(lái)新高。A股鋼鐵、煤炭板塊11月2日至9日實(shí)現(xiàn)“六連漲”，10日有所回落。

　　除了供給側(cè)收縮帶來(lái)的價(jià)格利好，下游復(fù)蘇進(jìn)一步推動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格大漲行情。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，三季度，在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)39.1%，在新增利潤(rùn)最多的行業(yè)中排名第三，僅次于汽車制造業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)。

　　鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，據(jù)鋼之家資訊數(shù)據(jù)，上周國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格普遍上漲，各地漲幅不一，總體表現(xiàn)為南強(qiáng)北弱的特點(diǎn)。

　　近期，鋼材社會(huì)庫(kù)存及廠庫(kù)庫(kù)存以超出市場(chǎng)預(yù)期的速度雙雙下降，鋼廠高開工情況短期料不會(huì)變化。

　　焦化企業(yè)利潤(rùn)獨(dú)樹一幟

　　從微觀層面看，焦化企業(yè)近期占盡天時(shí)、地利、人和。

　　首先是消費(fèi)旺季延后爆發(fā)�！敖鹁陪y十”是傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，但今年的旺季需求被延后。西南期貨高級(jí)研究員夏學(xué)釗測(cè)算，9月螺紋鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)成交環(huán)比上升不足3%，這一上升力度遠(yuǎn)低于過(guò)去幾年同期�！斑M(jìn)入10月后，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交明顯轉(zhuǎn)旺，至今仍在持續(xù)。”

　　其次，年底趕工期因素加劇下游復(fù)蘇�！爱�(dāng)前黑色系品種需求仍處在最旺的時(shí)候，11月時(shí)全國(guó)氣溫開始轉(zhuǎn)涼，多數(shù)地區(qū)處于趕工期階段，是螺紋鋼需求最好的時(shí)候。今年基建項(xiàng)目施工較多，對(duì)需求產(chǎn)生較強(qiáng)支撐。”國(guó)信期貨黑色系研究員李文婧表示。

　　在這一輪煤焦鋼產(chǎn)業(yè)漲價(jià)中，焦化企業(yè)刷足了存在感�！霸诋�(dāng)前黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)中，焦炭占比最高，由于焦化產(chǎn)能退出，焦炭面臨產(chǎn)能不足，造成焦炭利潤(rùn)高企。據(jù)測(cè)算，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中，噸鋼利潤(rùn)11元，噸焦炭利潤(rùn)500元，噸焦煤利潤(rùn)300元，噸鐵礦石利潤(rùn)30美元�！崩钗逆焊嬖V中國(guó)證券報(bào)記者。

　　夏學(xué)釗說(shuō)，當(dāng)前黑色系品種產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配仍呈現(xiàn)出原料環(huán)節(jié)明顯高于成材環(huán)節(jié)的特點(diǎn)。焦炭現(xiàn)貨價(jià)格經(jīng)過(guò)連續(xù)幾輪上漲后，國(guó)內(nèi)焦化企業(yè)煉焦利潤(rùn)已升至高位。

　　企業(yè)利潤(rùn)保衛(wèi)戰(zhàn)

　　大漲過(guò)后，焦炭多頭空間似乎已經(jīng)不太充裕。

　　“隨著旺季進(jìn)入尾聲，鋼材價(jià)格上漲勢(shì)頭也將漸顯疲態(tài)，進(jìn)一步上漲空間有限。”夏學(xué)釗表示，在當(dāng)前價(jià)位上，期貨市場(chǎng)的多頭應(yīng)考慮逐步止盈離場(chǎng)，空頭則需等待見頂信號(hào)出現(xiàn)。

　　“要警惕黑色系品種的風(fēng)險(xiǎn)。”李文婧告訴中國(guó)證券報(bào)記者，現(xiàn)在鋼市處于需求最旺的時(shí)候，但入冬后需求面臨回落。此時(shí)螺紋鋼冬儲(chǔ)價(jià)格不可能定在每噸4000元以上。焦炭已經(jīng)大幅升水現(xiàn)貨，如果沒(méi)有更多利好因素出現(xiàn)的話，行情繼續(xù)向上的可能性較小。

　　面對(duì)價(jià)格劇烈波動(dòng)，多位期貨人士提示，近期以焦炭為代表的黑色系品種價(jià)格劇烈波動(dòng)，鋼鐵企業(yè)需要做好價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理，保護(hù)好微薄的利潤(rùn)；利潤(rùn)豐厚的焦化企業(yè)，也應(yīng)通過(guò)期貨工具進(jìn)行利潤(rùn)鎖定。