人民幣升值“大戲”持續(xù)上演

　　11月16日，在岸人民幣匯率盤中升破6.57，再創(chuàng)本輪升值新高。近期人民幣對(duì)一些主要貨幣也多出現(xiàn)升值態(tài)勢(shì)。分析人士認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好背景下，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)匯率的支撐不斷增強(qiáng)，人民幣匯率升值“大戲”有望持續(xù)上演。

　　匯率再創(chuàng)新高

　　5個(gè)多月，6000多點(diǎn)，人民幣匯率升值“大戲”持續(xù)上演。11月16日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)大幅上調(diào)，市場(chǎng)匯率再創(chuàng)階段新高——早間，中間價(jià)調(diào)升237點(diǎn)；隨后，在岸即期匯率高開近300點(diǎn)，盤中穩(wěn)步揚(yáng)升，日內(nèi)一度升值超過400點(diǎn)，最高至6.5698元。

　　此輪人民幣匯率升值經(jīng)歷兩個(gè)階段：起初是美元降，人民幣升。這一階段，人民幣對(duì)美元升值主要還是美元走弱的結(jié)果。然后是美元穩(wěn)，人民幣還升。這一階段，人民幣匯率內(nèi)在升值動(dòng)力增強(qiáng)。

　　后一階段，人民幣不僅對(duì)美元升值，對(duì)主要非美貨幣也開始升值。據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月以來，人民幣匯率對(duì)歐元、日元升值約6%，對(duì)英鎊升值逾5%，對(duì)澳元升值逾4%，對(duì)加拿大元升值近4%，對(duì)新西蘭元升值近3%。截至11月13日，CFETS人民幣匯率指數(shù)報(bào)95.56，自8月以來升值約4.5%。

　　數(shù)據(jù)很靚麗 升值很有勁

　　從被動(dòng)到主動(dòng)，人民幣匯率升值邏輯發(fā)生了變化，背后的關(guān)鍵因素可能是——經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)匯率的支撐不斷增強(qiáng)，這無疑使得人民幣匯率升值更具持續(xù)性。

　　分析人士指出，在基本面力挺下，人民幣匯率升值不輕言到頂。興業(yè)研究宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，美元指數(shù)有進(jìn)一步破位走低的空間，人民幣相對(duì)利差均衡，外資持續(xù)流入，人民幣匯率中期升值趨勢(shì)尚未結(jié)束，此輪升值幅度預(yù)計(jì)超過上一輪（2017年至2018年第一季度）升值周期。

　　天風(fēng)證券宋雪濤團(tuán)隊(duì)發(fā)布報(bào)告稱，人民幣匯率仍然具備一定升值動(dòng)力和較大升值空間。但人民幣的短期交易擁擠度已連續(xù)幾周保持在高位。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為，中期看，人民幣對(duì)美元匯率有望接近前期高點(diǎn)6.0的位置。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局16日公布10月主要經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。民生證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)比絕大多數(shù)人預(yù)期的要好。

　　航空板塊受益

　　航空板塊歷來是受匯率影響最大的板塊之一，匯率波動(dòng)可能導(dǎo)致航空公司短期業(yè)績(jī)較大波動(dòng)。中金公司近期發(fā)布報(bào)告稱，如果人民幣對(duì)美元持續(xù)升值，將利好航空板塊。

　　在謝亞軒看來，首先，人民幣對(duì)美元升值直接有利于一些受益于匯率升值的行業(yè)，比如，航空業(yè)。其次，人民幣匯率升值、國(guó)際資金流入會(huì)形成階段性“正反饋”，也就是升值會(huì)帶來更多資金流入，而資金流入增多可能進(jìn)一步推動(dòng)人民幣匯率升值。這種正反饋有利于大盤藍(lán)籌股估值修復(fù)。第三，在美元貶值、人民幣升值大背景下，新興市場(chǎng)資產(chǎn)將受到國(guó)際投資者青睞。