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監(jiān)管顯效 債市反彈

羅晗中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)

  11月23日,多只信用債止跌反彈、大幅上漲,利率債市場(chǎng)也出現(xiàn)回暖,國(guó)債期貨翻紅、現(xiàn)券收益率走低。分析人士指出,在監(jiān)管部門釋放重要信號(hào)后,市場(chǎng)緊張情緒得到紓解。

  大跌個(gè)券齊翻紅

  10月下旬,華晨集團(tuán)未能按期兌付“17華汽05”,發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約,市場(chǎng)對(duì)部分高評(píng)級(jí)信用債發(fā)生違約的擔(dān)憂發(fā)酵;11月10日,永煤控股未能按期足額兌付“20永煤SCP003”,引發(fā)市場(chǎng)拋售相關(guān)債券,一些非關(guān)聯(lián)企業(yè)發(fā)行的高評(píng)級(jí)債也受波及。

  面對(duì)信用債違約和市場(chǎng)波動(dòng),監(jiān)管機(jī)構(gòu)紛紛出手。11月18日至19日,交易商協(xié)會(huì)先后宣布對(duì)多家永煤控股債務(wù)融資工具相關(guān)中介機(jī)構(gòu)啟動(dòng)自律調(diào)查;11月20日,證監(jiān)會(huì)宣布對(duì)華晨集團(tuán)涉嫌信息披露違法違規(guī)立案調(diào)查;11月21日,國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)會(huì)議召開,提出“嚴(yán)厲處罰各種‘逃廢債’行為”。

  11月23日,多只曾遭拋售的信用債大漲。其中,“17清控01”漲逾49%;此前連續(xù)7個(gè)交易日下跌的“19鋼聯(lián)03”漲逾13%;冀中能源多只存續(xù)債大漲,“16冀中01”漲逾27%,“16冀中02”漲逾24%,“17冀中01”漲近30%;“13平煤債”漲近4%,終止“四連跌”。利率債市場(chǎng)也在反彈,國(guó)債期貨全線收漲,10年期國(guó)債活躍券收益率大幅下行。銀行間資金面保持平穩(wěn),銀行間7天期質(zhì)押式回購(gòu)利率跌約6基點(diǎn)至2.15%。

  中信建投黃文濤團(tuán)隊(duì)表示,隨著違約引發(fā)的恐慌情緒宣泄,政策表態(tài)嚴(yán)罰“逃廢債”,傳遞維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的信號(hào),后續(xù)債市將逐漸回歸基本面。

  尚待全方位回暖

  不過,債市當(dāng)前還未全方位回暖!16清控02”早間漲逾40%被臨時(shí)停牌,尾盤復(fù)牌后漲幅回落至8.84%;冀中能源另一存續(xù)債“19冀中01”大跌近30%;已經(jīng)違約的“H7泰禾02”跌逾70%報(bào)30元。非銀機(jī)構(gòu)間資金面略偏緊,上交所質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)多數(shù)上行,7天期以內(nèi)品種均漲超20基點(diǎn)。

  興業(yè)證券黃偉平團(tuán)隊(duì)表示,參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn),信用違約對(duì)市場(chǎng)影響的持續(xù)時(shí)間在1至2個(gè)月左右。

  11月23日下午,永煤控股發(fā)布公告,披露了持有人會(huì)議的相關(guān)議案內(nèi)容,擬先行兌付“20永煤SCP003”50%本金,剩余本金展期270天。但永煤控股又有兩只債券違約。11月23日晚間,上海清算所發(fā)布公告稱,未收到“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”付息兌付資金。

   
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