央行：盡可能長時間實施正常貨幣政策

　　中國人民銀行11月26日發(fā)布的2020年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告提出，下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向，更好適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的需要，更加注重金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效益。完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，根據(jù)宏觀形勢和市場需要，科學(xué)把握貨幣政策操作的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)，既保持流動性合理充裕，不讓市場缺錢，又堅決不搞“大水漫灌”，不讓市場的錢溢出來。

　　專家認(rèn)為，從短期看，央行將更多通過“逆回購+麻辣粉”等貨幣政策組合工具，保持市場流動性合理充裕。同時，通過再貸款、再貼現(xiàn)的工具，進(jìn)一步加大對小微企業(yè)的支持，以體現(xiàn)貨幣政策的靈活適度和精準(zhǔn)導(dǎo)向。

　　保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定

　　報告強(qiáng)調(diào)，要處理好內(nèi)外部均衡和長短期關(guān)系，盡可能長時間實施正常貨幣政策，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

　　民生銀行首席研究員溫彬表示，今年受到疫情沖擊，貨幣政策在疫情初期加大流動性投放，效果顯著。貨幣政策保持穩(wěn)健基調(diào)，同時保持了流動性的合理充裕。

　　報告指出，2020年以來，央行堅持以總量政策適度、融資成本明顯下降、支持實體經(jīng)濟(jì)三大確定性應(yīng)對高度不確定的形勢，根據(jù)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的階段性特征，靈活把握貨幣政策調(diào)控的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)，為保市場主體穩(wěn)就業(yè)營造了適宜的貨幣金融環(huán)境，為疫情防控、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長提供了有力支持。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來，央行已推出涉及9萬億元貨幣資金的貨幣政策應(yīng)對措施，前10個月金融部門向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利約1.25萬億元。隨著我國經(jīng)濟(jì)不斷企穩(wěn)向好，市場對貨幣政策收緊產(chǎn)生了一定的擔(dān)憂。此次報告明確，觀察貨幣政策的松緊，關(guān)鍵還是看作為貨幣政策中介目標(biāo)的貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模。只要保持了貨幣信貸合理增長，就說明銀行貨幣創(chuàng)造的市場化功能正常發(fā)揮，中央銀行提供的基礎(chǔ)貨幣是適度的。

　　完善債券市場管理制度建設(shè)

　　近期債券市場違約現(xiàn)象頻發(fā)，監(jiān)管部門對此頻頻發(fā)聲。報告表示，將加強(qiáng)金融市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，切實發(fā)揮好金融市場在穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革和防風(fēng)險方面的作用。

　　報告指出，積極完善債券市場管理制度建設(shè)，促進(jìn)公司信用類債券信息披露標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一。堅持市場化、法治化原則，完善債券違約風(fēng)險防范和處置機(jī)制。加強(qiáng)金融市場基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管，實現(xiàn)債券市場基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通落地，持續(xù)推進(jìn)托管行和交易報告庫建設(shè)，確保金融市場整體安全穩(wěn)定和高效運(yùn)行。積極穩(wěn)妥推動債券市場對外開放，整合入市渠道、優(yōu)化入市流程，為境外投資者提供更加友好、便利的投資環(huán)境。

　　光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，相關(guān)表述主要針對近年來我國債市運(yùn)行過程中暴露出的基礎(chǔ)設(shè)施不夠便利、債市違約處置效率不高等問題，加快補(bǔ)齊債市基本制度短板，完善基礎(chǔ)設(shè)施，有助于防范化解風(fēng)險，提升債市運(yùn)行效率和服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力，助力“雙循環(huán)”�！伴L期來看，完善債券市場基礎(chǔ)性制度，市場化、法治化進(jìn)行違約債券處置仍為破局之道�！敝行抛C券研究所副所長明明稱。

　　加快健全金融風(fēng)險處置責(zé)任體系

　　2020年是打好防范化解金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)收官之年。報告明確，健全金融風(fēng)險預(yù)防、預(yù)警、處置、問責(zé)制度體系。

　　中國人民銀行黨委書記、中國銀保監(jiān)會主席郭樹清日前表示，要切實增強(qiáng)機(jī)遇意識和風(fēng)險意識，既要“穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)”，進(jìn)一步提升金融服務(wù)質(zhì)效，推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展盡快步入正常軌道，又要“分類施策、精準(zhǔn)拆彈”，有序處置重點(diǎn)領(lǐng)域突出風(fēng)險，實現(xiàn)穩(wěn)增長和防風(fēng)險長期均衡。

　　報告指出，要維護(hù)金融安全，打好防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。健全金融風(fēng)險預(yù)防預(yù)警體系，對銀行體系開展全覆蓋的壓力測試，支持銀行特別是中小銀行多渠道補(bǔ)充資本和完善治理，加大不良貸款損失準(zhǔn)備計提力度及核銷處置力度，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健性和可持續(xù)經(jīng)營能力。

　　另外，報告提出，大力發(fā)展監(jiān)管科技，提高監(jiān)管的專業(yè)性、有效性和嚴(yán)肅性。穩(wěn)妥推進(jìn)各項風(fēng)險化解任務(wù)，堅決不讓局部風(fēng)險發(fā)展成系統(tǒng)性風(fēng)險、區(qū)域性風(fēng)險演化為全國性風(fēng)險。加快健全金融風(fēng)險處置責(zé)任體系，壓實股東、各類債權(quán)人、地方政府和金融監(jiān)管部門責(zé)任。