全面深改加速投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化 A股專業(yè)投資力量實現(xiàn)新發(fā)展

　　2019年以來，境內(nèi)專業(yè)投資力量日益發(fā)展壯大，無論是持倉還是成交占比都創(chuàng)新高，投資者結(jié)構(gòu)出現(xiàn)邊際改善，A股向成熟市場邁進。中國證券報記者從接近監(jiān)管部門人士處獲悉，下一步，監(jiān)管部門將繼續(xù)在投資端改革發(fā)力，促進投融資協(xié)調(diào)發(fā)展，為市場提供更多優(yōu)質(zhì)投資標的，營造更好投資環(huán)境，積極倡導(dǎo)長期投資、價值投資和理性投資文化。

　　境內(nèi)專業(yè)機構(gòu)影響力顯著提升

　　數(shù)據(jù)顯示，2019年以來，境內(nèi)專業(yè)機構(gòu)取得了歷史性的長足發(fā)展，A股持倉與交易占比均明顯提升，市場影響力進一步增強。

　　從交易情況看，2019年初至今年11月底，境內(nèi)專業(yè)機構(gòu)A股交易金額合計約112萬億元，占全市場交易金額的比例為17.75%，較2018年上升1.34個百分點。其中，2020年前11個月交易金額占比達18.83%，為近年來最高水平。

　　從持倉情況看，截至今年11月底，境內(nèi)專業(yè)機構(gòu)持有A股流通市值合計11.50萬億元，較2018年末增加6.26萬億元，翻逾一番。境內(nèi)專業(yè)機構(gòu)持有A股流通市值占比17.83%，較2018年末上升3.47個百分點，也處于近年最高水平。

　　中國證券報記者從接近監(jiān)管部門人士處獲悉，下一步有關(guān)部門將推動優(yōu)化第三支柱養(yǎng)老金等中長期資金入市的政策環(huán)境，完善權(quán)益投資的會計、業(yè)績評價和激勵機制等制度安排，培育和壯大資本市場長期投資的意愿和能力。暢通“入口”和“出口”兩道關(guān)，為市場提供更多優(yōu)質(zhì)投資標的。加快推動證券集體訴訟制度落地，完善投資者權(quán)利行使、保障和救濟的制度機制，積極倡導(dǎo)長期投資、價值投資和理性投資文化。

　　公募基金快速發(fā)展壯大

　　近年來，公募基金參與市場程度持續(xù)加深，成為投資者結(jié)構(gòu)改善的一大亮點。數(shù)據(jù)顯示，2019年初至今年11月底，公募基金的A股交易金額占比3.92%，明顯高于其他類型的境內(nèi)專業(yè)機構(gòu)。截至11月底，公募基金持有A股流通市值占比較2018年底上升2.63個百分點，達6.67%。

　　這得益于一系列鼓勵公募基金發(fā)展壯大的政策舉措落地實施。2019年以來，監(jiān)管部門開始實施公募基金管理人分類監(jiān)管制度，完善基金管理人中長期激勵機制，推出基金投資顧問試點，加大基金品種創(chuàng)新供給力度，著力改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。特別是優(yōu)化了公募基金產(chǎn)品注冊機制，使注冊周期平均壓縮50%以上，推動公募基金尤其是權(quán)益類公募基金規(guī)模迎來爆發(fā)式增長。2019年，新成立權(quán)益類公募基金募集資金合計5116億元，2020年前11個月這一數(shù)字大幅升至1.87萬億元，分別較2018年增長6%和287%。

　　接近監(jiān)管部門人士表示，下一步有關(guān)部門將繼續(xù)推動壯大公募基金管理人隊伍，完善投資顧問業(yè)務(wù)規(guī)則，支持打造專業(yè)化資產(chǎn)管理機構(gòu)。同時，進一步提升公募基金常規(guī)產(chǎn)品的注冊效率，豐富公募基金產(chǎn)品體系，推動更多中小投資者通過公募基金產(chǎn)品分享市場發(fā)展成果。

　　期待專業(yè)投資力量取得新發(fā)展

　　“黨的十九屆五中全會對‘十四五’時期資本市場的改革發(fā)展提出了明確要求，落實好全面實行股票發(fā)行注冊制、建立常態(tài)化退市機制、提高直接融資比重等重大改革任務(wù)，都需要培育強大的專業(yè)投資力量�！敝行沤ㄍ蹲C券首席經(jīng)濟學(xué)家張岸元表示。

　　一方面，更加豐富的市場和產(chǎn)品體系需要更加專業(yè)化的投資。改革提高了資本市場的包容性，越來越多非傳統(tǒng)股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營模式企業(yè)上市，投資標的更多，估值更加多元化，增加了中小投資者投資選擇的難度，必須借助專業(yè)機構(gòu)的力量。

　　另一方面，更加市場化的制度安排也需要相適應(yīng)的專業(yè)投資。

　　“境外成熟市場的發(fā)展經(jīng)驗表明，專業(yè)投資力量發(fā)展壯大不是一蹴而就的，需要監(jiān)管部門給予大力支持，更需要專業(yè)機構(gòu)自身的不懈努力。我們已經(jīng)看到兩相促進的良好發(fā)展態(tài)勢，也期待更大的發(fā)展成就�！睆埌对�說。