開源證券孫金鉅：退市制度進一步完善 更注重公司實際可持續(xù)經(jīng)營能力

　　中證網(wǎng)訊 （記者 周璐璐）12月14日晚，滬深交易所對《上海證券交易所股票上市規(guī)則》《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》以及《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》等多項配套規(guī)則進行修訂，并發(fā)布修訂后的相關規(guī)則征求意見稿，對外公開征求意見。對此，開源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅14日晚發(fā)表觀點稱，退市制度進一步完善，指標更具針對性，更注重公司的實際可持續(xù)經(jīng)營能力。

　　孫金鉅表示，新退市制度對原有的交易類、財務類和規(guī)范類退市指標都進行了優(yōu)化。其中財務類指標通過“扣非凈利潤+營業(yè)收入”的組合指標來替代原來單一的凈利潤指標。并且營業(yè)收入需要扣除與主營業(yè)務無關的業(yè)務收入和不具備商業(yè)實質的關聯(lián)交易收入。這樣的組合指標能夠更加直觀的體現(xiàn)上市公司的實際可持續(xù)經(jīng)營能力，也避免了上市公司通過非經(jīng)常性損益或關聯(lián)交易等不可持續(xù)的方式來實現(xiàn)保殼的目的。針對科創(chuàng)板上市標準多元化的情況，對于研發(fā)型上市公司，自上市之日起第4個完整會計年度起開始適用財務類的退市指標。而前4年適用的是公司主要業(yè)務、產品或者所依賴的基礎技術研發(fā)失敗或者被禁止使用，且公司無其他業(yè)務或者產品符合研發(fā)型上市公司上市標準的，將會被實施退市風險警示。

　　新退市制度取消了暫停上市和恢復上市的環(huán)節(jié)，退市整理期也由此前的30個交易日縮短為15個交易日，同時取消交易類退市情形的退市整理期。孫金鉅認為，退市的流程大幅簡化，退市的時間周期也被大幅縮減。對于財務類退市，1年觸及退市指標即被實施退市風險警示，連續(xù)2年觸及退市指標直接予以終止上市，退市速度和效率較此前大幅提升。

　　孫金鉅還表示，新退市制度強化信息披露和風險提示。規(guī)范類退市指標中即增加了“信息披露或者規(guī)范運作等方面存在重大缺陷”的退市指標。同時，對于因為各類原因實施退市風險警示期間、撤銷退市風險警示或者進入退市整理期到終止上市的全流程中，都明確要求有持續(xù)的風險提示和信息披露。對于其他風險警示新增了2類，同時對于原有關聯(lián)方資金占用和違規(guī)擔保行為的監(jiān)管力度加大，將標準確定為“占用資金或擔保余額達到最近一期凈資產的5%以上或者金額超過1000萬元，未能在1個月內完成清償或整改”。