人民幣匯率走勢(shì)震蕩 升值大格局暫難反轉(zhuǎn)

　　近期，人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)震蕩，特別是近兩日出現(xiàn)較大起伏。分析人士稱，這主要是由于外部環(huán)境存在不確定性且新推出的相關(guān)政策對(duì)匯市產(chǎn)生影響。人民幣升值行情難言結(jié)束，近期人民幣對(duì)美元匯率將以震蕩偏升態(tài)勢(shì)為主。

　　近期匯市出現(xiàn)起伏

　　12月16日，在岸人民幣對(duì)美元即期匯率16時(shí)30分收盤價(jià)報(bào)6.5378元，較前收盤價(jià)漲68個(gè)基點(diǎn)。而在15日，人民幣對(duì)美元匯率盤中大跌，在岸人民幣最低跌破6.55，日內(nèi)最大跌幅近200個(gè)基點(diǎn)。

　　上周以來，人民幣匯率走出震蕩格局。人民幣對(duì)美元匯率于12月9日創(chuàng)近兩年半新高，卻又在12月10日跌逾百個(gè)基點(diǎn)。分析人士稱，近來影響人民幣匯率的因素多空交織，特別是美國(guó)財(cái)政刺激、英國(guó)脫歐等問題存在不確定性，匯市進(jìn)入盤整期。

　　央行近期動(dòng)作也影響了人民幣匯率走勢(shì)。15日，央行開展9500億元中期借貸便利（MLF）操作，單日MLF操作量創(chuàng)歷史新高。市場(chǎng)人士表示，央行超量投放貨幣，促使資金價(jià)格回落，對(duì)匯率亦產(chǎn)生向下牽引力。

　　11日，央行、國(guó)家外匯管理局發(fā)布公告稱，決定將金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.25下調(diào)至1。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這樣做的一種考慮可能是在匯率持續(xù)升值背景下，防范資金快速流入、外債快速積累而可能引發(fā)的順周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　值得注意的是，近期人民幣對(duì)美元匯率和美元走勢(shì)有所背離。12月9日以來，人民幣匯率保持震蕩，同期美元指數(shù)單邊走弱。分析人士稱，三季度以來，人民幣匯率受美元影響程度減弱，受基本面的影響程度提升。

　　升值基本面難言反轉(zhuǎn)

　　截至目前，人民幣對(duì)美元匯率仍位于近兩年半高位，在岸、離岸人民幣匯率均較5月低點(diǎn)漲超6000個(gè)基點(diǎn)。此前幾個(gè)月快速升值，也讓一些出口企業(yè)大呼“吃不消”，出口訂單利潤(rùn)遭受侵蝕，一些鎖匯能力差、利潤(rùn)薄的中小企業(yè)甚至蒙受虧損。

　　分析人士認(rèn)為，央行近期調(diào)節(jié)參數(shù)的舉措雖可能會(huì)降低升值速率，但由于金融機(jī)構(gòu)外幣債凈發(fā)行額相對(duì)于外匯市場(chǎng)即期成交量太小，還難以逆轉(zhuǎn)人民幣匯率升值行情。東北證券沈新鳳團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，長(zhǎng)期來看，經(jīng)濟(jì)、貨幣政策等因素決定美元仍將處于貶值周期，而我國(guó)經(jīng)濟(jì)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)、出口的產(chǎn)能替代效應(yīng)和貨幣調(diào)控正�；�進(jìn)程都決定了人民幣匯率升值的基本面在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不會(huì)發(fā)生扭轉(zhuǎn)。

　　南華期貨發(fā)布的研報(bào)稱，短期內(nèi)人民幣匯率或以震蕩偏升為主。建議出口企業(yè)抓住時(shí)機(jī)盡早結(jié)匯，短期內(nèi)進(jìn)口企業(yè)可量入為出，等待更優(yōu)價(jià)格分批購(gòu)匯。后市需密切關(guān)注外部環(huán)境變化對(duì)人民幣匯率的擾動(dòng)。