機構(gòu)抱團知冷暖 A股迎春“結(jié)構(gòu)牛”
2020年最后一個交易日，券商板塊爆發(fā)，滬指收于3473.07點，創(chuàng)下2018年2月以來新高。在過去的2020年，機構(gòu)收獲頗豐，84只主動偏股型基金收益率超100%。展望2021年，分析人士認為，春季行情有望漸次展開。從長期來看，機構(gòu)堅持價值投資，布局優(yōu)質(zhì)個股的大方向不會改變。市場兩極分化會加劇，結(jié)構(gòu)性牛市行情也會不斷演繹。
機構(gòu)重倉五行業(yè)
2020年是不平凡的一年，A股市場在波動中取得良好表現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板指再度領漲全球主要股指。截至年末，A股總市值為84.45萬億元，較上年末增長20.19萬億元。
2020年市值增長居前的個股多屬消費、新能源板塊。貴州茅臺市值增幅居首，超1萬億元，五糧液、寧德時代、中國中免、海天味業(yè)等市值增長超3000億元。這些個股有一個共同點——均為機構(gòu)重倉股。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年三季度末，貴州茅臺、五糧液、寧德時代的持有機構(gòu)數(shù)分別為1585家、1185家、744家。
從公募基金持倉數(shù)據(jù)來看，據(jù)國盛證券統(tǒng)計，2020年三季度末公募基金持股集中度繼續(xù)上升。主動偏股型基金集中持有消費和科技板塊，食品飲料、醫(yī)藥生物、電子、電氣設備和計算機行業(yè)的倉位居前，前五大行業(yè)倉位累計占比超過60%。
機構(gòu)集中的行業(yè)表現(xiàn)亮眼，公募基金2020年取得大豐收，主動偏股型基金平均收益率達51.02%，84只主動偏股型基金收益率超100%。
抱團現(xiàn)象仍會存在
機構(gòu)重倉持續(xù)獲得明顯收益引發(fā)市場對于機構(gòu)抱團行為的熱議。中信證券首席策略分析師秦培景表示，機構(gòu)重倉板塊年末實際賣盤減少，刺激場內(nèi)活躍資金借助主題和賽道邏輯炒作概念，追逐機構(gòu)重倉板塊，驅(qū)動板塊內(nèi)前期滯漲的非龍頭品種大幅上行。在排名戰(zhàn)結(jié)束后，機構(gòu)將迎來集中調(diào)倉時點，機構(gòu)抱團邏輯下驅(qū)動的投機資金也大概率會從相關品種中撤出，屆時局部投機性抱團將大概率瓦解。
秦培景表示，局部抱團瓦解后的調(diào)整可能會影響到相關行業(yè)龍頭，但依舊看好醫(yī)藥、新能源和食品飲料中龍頭股的長期配置價值，短期因局部抱團瓦解導致的調(diào)整可能是全年最好的增配時機。
華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，機構(gòu)資金持續(xù)流入和影響力明顯加大，推動了過去兩年的結(jié)構(gòu)性行情�？紤]到A股市場投資者結(jié)構(gòu)會繼續(xù)向機構(gòu)占比提升方向演進，定價體系會逐步向成熟市場靠攏，機構(gòu)抱團現(xiàn)象可能會持續(xù)一段時間。
私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊認為，機構(gòu)抱團現(xiàn)象在2021年會繼續(xù)存在，只是抱團的板塊可能會有變化和輪動。從長期來看，機構(gòu)堅持價值投資，布局優(yōu)質(zhì)個股的大方向不會改變。隨著這種現(xiàn)象的不斷深入，A股價值投資效應會愈演愈烈，市場兩極分化會加劇，結(jié)構(gòu)性牛市行情也會不斷演繹。
招商證券首席策略分析師張夏表示，抱團瓦解的根本原因是出現(xiàn)了業(yè)績更好的板塊，所以不要被虛妄的概念所蒙蔽，要找到業(yè)績表現(xiàn)最強板塊，并重倉它。
關注三條主線
展望2021年開年行情，重慶諾鼎資產(chǎn)總經(jīng)理曾憲釗表示，春季行情已經(jīng)開始。一方面，美聯(lián)儲保持較大的貨幣寬松力度，疫情未得到有效解決之前，全球貨幣仍保持寬松狀態(tài)。另一方面，基于2020年一季度的低基數(shù)效應，2021年一季度我國GDP增速有望接近10%左右。順周期公司業(yè)績有望大幅增長，投資機會明顯。
南方某基金公司基金經(jīng)理表示，2021年一季度的機會更多一些。一方面，在低基數(shù)的背景下，一季度整體業(yè)績會比較好。另一方面，2021年是“十四五”開局之年，在一系列政策落實的預期下，市場會有正向反應。
興業(yè)證券首席策略分析師王德倫表示，可積極把握復蘇主線下順周期板塊的春季行情，關注三條主線：一是中游，如機械、軍工、光伏、新能源車；二是上游原材料漲價題材，如化工、有色；三是下游服務業(yè)復蘇題材，如酒店、餐飲旅游、航空航運等。
