多項公募REITs配套規(guī)則有望近期發(fā)布

　　上交所4日在線上舉辦公開募集基礎設施證券投資基金（REITs）業(yè)務規(guī)則培訓(第一期)。中國證券報記者獲悉，公募REITs的規(guī)則體系正在不斷完善，中國基金業(yè)協(xié)會的盡調指引、運營操作指引、中國結算的登記結算細則近期將發(fā)布實施。同時，各單位系統(tǒng)基本準備就緒，上交所交易系統(tǒng)改造工作也在進行中，預計3月份全面就緒。

　　證監(jiān)會債券部副主任劉榕稱，公募REITs的推出，是從傳統(tǒng)的重視增量發(fā)展轉向重視盤活存量戰(zhàn)略的重要抓手，試點的推出凝聚了市場各方智慧和力量，不僅是我國REITs發(fā)展的里程碑，更為我國投融資領域灌溉了一片藍海。

　　試點具有三大意義

　　上交所副總經(jīng)理劉紹統(tǒng)表示，在現(xiàn)階段，推動公募REITs試點具有重要意義。首先，公募REITs是一種多功能的企業(yè)戰(zhàn)略工具，可以拓寬企業(yè)金融工具箱，并提升資產(chǎn)估值。公募REITs通過盤活企業(yè)存量基礎設施資產(chǎn)，提供增量投資資金，可以在不增加負債的同時，形成項目開發(fā)和退出的閉環(huán)，獲得資金用于新的基礎設施項目建設。通過REITs實現(xiàn)基礎設施資產(chǎn)的份額化，提升流動性溢價，還能使企業(yè)將資產(chǎn)“賣出”好價格。

　　其次，就資本市場而言，公募REITs作為新的大類資產(chǎn)配置類別，填補了交易所大類金融產(chǎn)品的空白，有助于提高直接融資比重。從國際經(jīng)驗看，REITs也是紐約、東京等境外主要交易所市場中重要的基礎性產(chǎn)品。此外，REITs作為中等收益、中等風險的金融產(chǎn)品，具有流動性高、收益穩(wěn)定、安全性強等特點，還具有較高的配置價值。

　　試點取得階段性進展

　　交易所日前發(fā)布施行公募REITs三項配套業(yè)務規(guī)則，標志著交易所推進公募REITs試點工作取得階段性進展。

　　劉榕透露，中國基金業(yè)協(xié)會的盡調指引、運營操作指引、中國結算的登記結算細則近期將發(fā)布實施，各單位系統(tǒng)基本準備就緒。

　　中國證券報記者從上交所獲悉，目前，上交所的REITs申報系統(tǒng)、詢價平臺和信息網(wǎng)站等已基本準備就緒，交易系統(tǒng)改造工作也在進行中，預計3月份全面就緒。

　　中介機構亦在積極推進公募REITs相關準備工作。國泰君安資管結構金融部總經(jīng)理徐剛表示，目前國泰君安資管正在從人員配置和專業(yè)技術兩方面積極準備，并已參與到一些公募REITs的項目中。

　　不過，目前公募REITs的推進也存在一些問題。劉榕指出，部分項目重要信息披露不夠充分、項目估值虛高、現(xiàn)金流模型缺乏合理依據(jù)、產(chǎn)權存在轉讓限制性條款�！爸薪闄C構應從嚴審慎把關，在后續(xù)項目推進中，發(fā)改委將按成熟一個推薦一個的原則，向證監(jiān)會推薦�！�

　　劉紹統(tǒng)表示，上交所將進一步強化統(tǒng)籌協(xié)調，確保首批公募REITs試點成功，包括建立專項對口輔導機制、建立日常服務對接機制、開展常態(tài)化培訓機制等。