國金證券：預(yù)計貨幣政策寬信用收斂保持循序漸進(jìn)

　　中證網(wǎng)訊（記者 趙中昊）日前，央行公布2月金融數(shù)據(jù)。國金證券宏觀研究團(tuán)隊3月11日發(fā)布研報表示，2月金融數(shù)據(jù)繼續(xù)超預(yù)期，其中信貸結(jié)構(gòu)中居民貸款同比大規(guī)模多增，主要源于低基數(shù)效應(yīng)；新增中長期企業(yè)貸款占比攀升至歷史高位，信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化。新增票據(jù)融資進(jìn)一步降低，2月國股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率沖高回落，指向銀行仍傾向轉(zhuǎn)出票據(jù)壓縮信貸總量。M1同比大幅回落，源自春節(jié)期間大量存款從企業(yè)賬戶轉(zhuǎn)入居民賬戶，符合歷史規(guī)律。社融增速反彈疊加財政存款減少，M2同比趨于回升。

　　整體來看，國金證券認(rèn)為，2月金融數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，但并不意味著寬信用放松，而是與“穩(wěn)字當(dāng)頭，不急轉(zhuǎn)彎”的貨幣政策基調(diào)保持一致。考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)尚不牢固、疫情變化和外部環(huán)境存在諸多不確定性，疊加上半年信用債集中到期，預(yù)計寬信用收斂保持循序漸進(jìn)。