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聚焦兩會(huì)代表委員對(duì)資本市場(chǎng)八大期盼

證券日?qǐng)?bào)

  資本市場(chǎng)話題歷來是全國兩會(huì)代表委員關(guān)注的焦點(diǎn)之一。3月5日上午,李克強(qiáng)總理作今年政府工作報(bào)告時(shí)用“完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度”一句話概括了2020年的資本市場(chǎng)工作,為2020年政府工作報(bào)告提出的“改革創(chuàng)業(yè)板并試點(diǎn)注冊(cè)制,發(fā)展多層次資本市場(chǎng)”畫上了句號(hào)。

  對(duì)于2021年的工作部署,李克強(qiáng)總理指出要“穩(wěn)步推進(jìn)注冊(cè)制改革,完善常態(tài)化退市機(jī)制,加強(qiáng)債券市場(chǎng)建設(shè),更好發(fā)揮多層次資本市場(chǎng)作用,拓展市場(chǎng)主體融資渠道”。對(duì)資本市場(chǎng)的要求雖然僅僅只有49個(gè)字,但內(nèi)涵卻異常豐富,要想圓滿完成還需各方共同努力。因此,全國兩會(huì)代表委員紛紛為資本市場(chǎng)出謀獻(xiàn)策,在參政議政的同時(shí)也描摹了自己的期盼。

  據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理歸納,代表委員們熱議的資本市場(chǎng)話題主要集中在注冊(cè)制、退市機(jī)制、提高上市公司質(zhì)量、長(zhǎng)期資金入市、投資者保護(hù)、新三板、T+0、綠色債券等八個(gè)方面。這八個(gè)方面又可分為三類:第一類是需要“馬上就辦”的,包括退市機(jī)制、新三板改革、綠色債券;第二類是“常抓不懈”的,包括提高上市公司質(zhì)量、長(zhǎng)期資金入市、投資者保護(hù);第三類是需要認(rèn)真“研究評(píng)估”的,包括全市場(chǎng)穩(wěn)步推進(jìn)注冊(cè)制改革和T+0。根據(jù)話題的市場(chǎng)熱度,第三類代表委員討論得最為熱烈,前兩類則是出招獻(xiàn)計(jì)謀進(jìn)一步發(fā)展。

  全市場(chǎng)注冊(cè)制改革要穩(wěn),進(jìn)一步提升市場(chǎng)信心

  注冊(cè)制新動(dòng)向是全國兩會(huì)代表委員關(guān)注的資本市場(chǎng)焦點(diǎn)話題之一。注冊(cè)制已連續(xù)三年出現(xiàn)在政府工作報(bào)告中,今年的提法是“穩(wěn)步推進(jìn)注冊(cè)制改革”。

  全國政協(xié)委員、證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼表示,從全球范圍看,注冊(cè)制并沒有一個(gè)固定的、統(tǒng)一的模式,我國股票市場(chǎng)具有新興加轉(zhuǎn)軌的特點(diǎn),必須從我國實(shí)際出發(fā),探索符合國情的注冊(cè)制框架。

  全國政協(xié)委員,畢馬威中國前副主席、華南區(qū)首席合伙人龔永德在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,注冊(cè)制帶來的融資功能的加強(qiáng),有助于推動(dòng)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

  全國人大代表、北京證監(jiān)局局長(zhǎng)賈文勤表示,科創(chuàng)板設(shè)立并試點(diǎn)注冊(cè)制、創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制、新三板改革等一批標(biāo)志性改革落地實(shí)施,北京轄區(qū)直接融資額明顯提升,多層次資本市場(chǎng)服務(wù)重點(diǎn)領(lǐng)域能力顯著提升,市場(chǎng)信心進(jìn)一步提升。

  “建議廢除新股市值配售制度,完善科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制,為推進(jìn)全面注冊(cè)制減輕阻力!边@是全國政協(xié)委員、長(zhǎng)沙市人大常委會(huì)副主任王國海提出的注冊(cè)制進(jìn)一步改革的具體措施。

  證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉日前表示,證監(jiān)會(huì)在注冊(cè)制上采取試點(diǎn)先行,目前在試點(diǎn)上先評(píng)估,然后根據(jù)評(píng)估情況在市場(chǎng)上穩(wěn)步推行。

  對(duì)于注冊(cè)制,可以用一個(gè)字概括:穩(wěn)。

  投資者保護(hù)要持久,真抓實(shí)干在路上

  “為進(jìn)一步穩(wěn)步推進(jìn)注冊(cè)制改革,確保證券市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展,切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益,有必要深化落實(shí)民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則,構(gòu)建與注冊(cè)制改革相適應(yīng)的證券罰沒款賠先罰后機(jī)制。”全國人大代表、深圳證券交易所理事長(zhǎng)王建軍建議。

  日前,四川省高級(jí)人民法院對(duì)投服中心提起的全國首例操縱市場(chǎng)民事賠償支持訴訟——原告楊某訴闕某等案作出二審判決,駁回一審被告上訴請(qǐng)求,維持原判。這是1999年證券法頒布以來,全國操縱市場(chǎng)民事賠償案件中第一單投資者勝訴的判決,實(shí)現(xiàn)了操縱市場(chǎng)民事賠償實(shí)務(wù)領(lǐng)域零的突破。

  全國人大代表,金陵石油化工有限責(zé)任公司黨委書記、董事長(zhǎng)張春生建議,進(jìn)一步強(qiáng)化上市公司監(jiān)管,通過把好市場(chǎng)入口、加強(qiáng)上市公司持續(xù)監(jiān)管、壓嚴(yán)壓實(shí)主體責(zé)任、暢通市場(chǎng)出口等手段,多措并舉提高上市公司質(zhì)量,為投資者提供一個(gè)真實(shí)、透明、合規(guī)的資本市場(chǎng)環(huán)境,保護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益。

  投資者保護(hù)永遠(yuǎn)在路上。我們看到,新版證券法實(shí)施一年來,資本市場(chǎng)從行政處罰、民事賠償、刑事懲戒、信披制度等方面,全方位立體化完善了投資者保護(hù)體系,投資者保護(hù)新格局正在形成。

  新三板定位要強(qiáng)化,“小特精專”是方向

  作為多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分,新三板成為資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的重要平臺(tái)。新三板正處于成長(zhǎng)和蛻變關(guān)口,面臨發(fā)展新機(jī)遇。這就需要發(fā)揮“小特精!惫δ埽绕涫前丫x層打造為“小特精!逼髽I(yè)聚集地,把創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層打造為“小特精!逼髽I(yè)的加速器和孵化器。

  新三板企業(yè)的再融資問題也受到廣泛關(guān)注。全國政協(xié)委員、翔宇藥業(yè)董事長(zhǎng)林凡儒建議,可以在精選層推出再融資制度,明確精選層企業(yè)并購重組要求,并加快落地混合交易和融資融券制度,研發(fā)推出精選層指數(shù)。

  全國人大代表、工大高科董事長(zhǎng)魏臻表示,提升新三板市場(chǎng)融資能力,豐富融資品種是增強(qiáng)精選層吸引力的關(guān)鍵所在,新三板可以在目前分層管理的基礎(chǔ)上,探索構(gòu)建層次分明、品種豐富、融資能力強(qiáng)的資本市場(chǎng)工具體系。

  “有關(guān)部委應(yīng)進(jìn)一步豐富支持中小企業(yè)發(fā)展的政策供給,加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)對(duì)接新三板市場(chǎng)的支持力度,更好引導(dǎo)資本向新經(jīng)濟(jì)要素和中小企業(yè)聚集,促進(jìn)中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展!比珖舜蟠怼⑿氯鍜炫乒緲s鑫物業(yè)董事長(zhǎng)崔榮華建議。

  在新三板引入長(zhǎng)期資金方面,全國人大代表、北京證監(jiān)局局長(zhǎng)賈文勤建議相關(guān)部委明確保險(xiǎn)公司、社保基金等投資新三板的政策。鑒于新三板股票流動(dòng)性和投資安全性等方面的因素,具體實(shí)施時(shí)可參照公募基金投資新三板的步驟,先將精選層股票納入保險(xiǎn)公司、社;鸬耐顿Y范圍。

    退市常態(tài)化要跟進(jìn),“劣汰”不能手軟

    今年政府工作報(bào)告提出,“完善常態(tài)化退市機(jī)制”。這是時(shí)隔8年后,“退市”再次被寫入政府工作報(bào)告。早在2012年的政府工作報(bào)告就曾指出,健全完善新股發(fā)行制度和退市制度,強(qiáng)化投資者回報(bào)和權(quán)益保護(hù)。

  與成熟市場(chǎng)相比,我國資本市場(chǎng)年均退市率仍然偏低。據(jù)記者統(tǒng)計(jì),截至目前,滬深兩市上市公司已突破4000家,但過去30多年,退市的公司只有100多家。

  不過,隨著退市制度的日益完善,退市常態(tài)化將成趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì),今年以來截至3月10日,近60家A股上市公司已經(jīng)發(fā)布了逾百條與退市有關(guān)的公告,內(nèi)容包含可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示和可能被繼續(xù)實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

  “退市新規(guī)已落地實(shí)施,今年以來已見到實(shí)效!毙や撜J(rèn)為,在常態(tài)化退市過程中,要強(qiáng)化退市過程中對(duì)投資者的保護(hù),做到既要“退得下”,又要“退得穩(wěn)”。

  全國政協(xié)委員,畢馬威中國前副主席、華南區(qū)首席合伙人龔永德建議,下一步要健全投資者保護(hù)機(jī)制,加大對(duì)違法違規(guī)侵害投資者利益行為的打擊力度,同時(shí)將投資者保護(hù)和退市機(jī)制有機(jī)地結(jié)合起來,形成“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰”的市場(chǎng)化、常態(tài)化退出機(jī)制。

  賀強(qiáng)認(rèn)為,“十四五”期間,逐漸完善退市制度,對(duì)股票市場(chǎng)“吐故納新”將起到非常關(guān)鍵的作用。在注冊(cè)制背景下,上市公司進(jìn)場(chǎng)方便,退場(chǎng)也容易,退市將成為一種常態(tài)。投資者要注意規(guī)避退市風(fēng)險(xiǎn),也要理性看待公司退市。

  提高上市公司質(zhì)量,建章立制是關(guān)鍵

  “十四五”時(shí)期,我國將進(jìn)入新發(fā)展階段,推動(dòng)上市公司在新的起點(diǎn)上實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展,是在“雙循環(huán)”下強(qiáng)化資本市場(chǎng)樞紐功能、加快構(gòu)建新發(fā)展格局的內(nèi)在要求。

  全國人大代表、立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所董事長(zhǎng)朱建弟建議盡快制定《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》。制定中應(yīng)結(jié)合證券法和公司法,對(duì)上市公司在信息披露、公司治理、并購重組、股票質(zhì)押、資金占用、違規(guī)擔(dān)保等方面的規(guī)定進(jìn)一步具體化,把大股東和實(shí)際控制人的行為納入監(jiān)管范疇。建立起公司自律、行業(yè)監(jiān)管、行政監(jiān)管和社會(huì)監(jiān)督并存的上市公司監(jiān)督管理體制,提高上市公司質(zhì)量,為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。

  “要提高上市公司質(zhì)量,最根本也是最核心的一條,就是圍繞ESG可持續(xù)發(fā)展理念,實(shí)現(xiàn)社會(huì)價(jià)值最大化!比珖舜蟠,萬豐奧特控股集團(tuán)黨委書記、董事局主席陳愛蓮在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,要嚴(yán)格規(guī)范公司控股股東行為,在《董事會(huì)議事規(guī)則》等框架下開展相關(guān)工作,完善并執(zhí)行公正透明的績(jī)效評(píng)價(jià)和激勵(lì)約束機(jī)制,充分尊重和維護(hù)相關(guān)利益者的合法權(quán)益,增強(qiáng)信息披露的透明度。

  提高上市公司質(zhì)量是一項(xiàng)系統(tǒng)工程,需要完備的監(jiān)督監(jiān)管體系,需要企業(yè)進(jìn)行高度自律,更需要企業(yè)自身能夠穩(wěn)健發(fā)展。所以,這項(xiàng)工程需要市場(chǎng)各方共同努力才能取得實(shí)效。

  T+0尚未形成市場(chǎng)共識(shí),討論繼續(xù)進(jìn)行

  科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板在試點(diǎn)注冊(cè)制的同時(shí),也對(duì)交易機(jī)制進(jìn)行了改革。T+0交易制度問題,雖沒出現(xiàn)在政府工作報(bào)告中,但這不妨礙它成為每年全國兩會(huì)期間的焦點(diǎn)話題。因?yàn)檫@個(gè)話題受之者眾,且事關(guān)各自、各方利益。

  全國政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授賀強(qiáng)曾被稱為“印花稅委員”,其實(shí)他也是“T+0委員”。因?yàn)樗陙聿粩嘈薷年P(guān)于推出T+0交易的提案。賀強(qiáng)今年建議在大盤藍(lán)籌股中試行T+0交易制度。他認(rèn)為,這可以在較大程度上改變大盤藍(lán)籌股的狀況,有利于推動(dòng)市場(chǎng)的良性發(fā)展。

  全國政協(xié)委員、內(nèi)蒙古多蒙德實(shí)業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)石磊稱,可以借鑒全球成熟市場(chǎng)普遍實(shí)行T+0的做法,先從科創(chuàng)板和滬深300成分股開始試點(diǎn)T+0,取得經(jīng)驗(yàn)后再全面實(shí)施。

  證監(jiān)會(huì)日前在回應(yīng)科創(chuàng)板T+0交易制度提案時(shí)指出,推出T+0交易是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程,需要進(jìn)一步開展政策研究和制度準(zhǔn)備,逐步形成市場(chǎng)共識(shí)。證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的原則,深入研究論證推出T+0交易的可行性、實(shí)施路徑等問題。

  去年6月份,上交所也曾發(fā)文表示,將“研究引入單次T+0交易”。

  綜上觀之,T+0的話題雖然很熱,但顯然不是目前改革重點(diǎn),大家可以繼續(xù)進(jìn)行深入研究和探討。

  綠色債券羽翼漸豐,交易所市場(chǎng)要提速

  今年政府工作報(bào)告提出,扎實(shí)做好碳達(dá)峰、碳中和各項(xiàng)工作。制定2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案。在金融市場(chǎng)尤其是資本市場(chǎng)層面,則要求加快建設(shè)全國用能權(quán)、碳排放權(quán)交易市場(chǎng),完善能源消費(fèi)雙控制度。

  全國政協(xié)委員、央行副行長(zhǎng)陳雨露介紹,目前,我國已穩(wěn)步推進(jìn)了1項(xiàng)國際標(biāo)準(zhǔn)、1項(xiàng)國家標(biāo)準(zhǔn)、5項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、4項(xiàng)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)標(biāo)準(zhǔn)的制定,這些標(biāo)準(zhǔn)成為全球范圍內(nèi)規(guī)范綠色金融業(yè)務(wù)發(fā)展的重要參考。

  全國人大代表、央行廣州分行行長(zhǎng)、國家外匯管理局廣東省分局局長(zhǎng)白鶴祥建議,結(jié)合廣州期貨交易所注冊(cè)設(shè)立的契機(jī),應(yīng)該適時(shí)推出碳期貨、碳掉期、碳期權(quán)等碳金融衍生產(chǎn)品,大力推動(dòng)碳質(zhì)押、碳回購、碳托管等融資業(yè)務(wù)發(fā)展。

  “商業(yè)銀行需緊密結(jié)合國家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和戰(zhàn)略部署,對(duì)接新發(fā)展需求,有效拓展金融支持綠色發(fā)展的廣度和深度,豐富綠色信貸、綠色債券、綠色基金、碳金融等產(chǎn)品體系,推動(dòng)服務(wù)模式創(chuàng)新優(yōu)化!比珖舜蟠怼⒅袊ど蹄y行副行長(zhǎng)王景武表示。

  今年2月25日,中國華能集團(tuán)有限公司成功發(fā)行2021年度第一期20億元碳中和綠色公司債券,成為交易所市場(chǎng)首批碳中和綠色債券發(fā)行企業(yè)。可以預(yù)期,交易所綠色債券市場(chǎng)發(fā)展有望提速。

  現(xiàn)在,加快發(fā)展包括資本市場(chǎng)在內(nèi)的綠色金融助力實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)已經(jīng)達(dá)成共識(shí),要做的就是各項(xiàng)政策措施落地要快一點(diǎn),再快一點(diǎn)。

  吸引長(zhǎng)期資金入市,財(cái)富效應(yīng)很重要

  最近一段時(shí)間,監(jiān)管層多次就推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市表態(tài)。而在今年全國兩會(huì)期間,這也成為熱點(diǎn)話題之一。

  “吸引中長(zhǎng)期資金入市,壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的力量,是優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)市場(chǎng)韌性的重要條件!毙や撜J(rèn)為,要形成“愿意來、留得住”的市場(chǎng)機(jī)制,關(guān)鍵是要以更大力度推進(jìn)市場(chǎng)化、法治化、國際化改革開放,營(yíng)造良好的市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境。

  肖鋼說,從資本市場(chǎng)本身來講,需要進(jìn)一步改進(jìn)證券發(fā)行、交易、托管、結(jié)算等基礎(chǔ)性制度,豐富市場(chǎng)工具和品種,改進(jìn)市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu),在審慎監(jiān)管的前提下,加大市場(chǎng)創(chuàng)新,激發(fā)市場(chǎng)活力。穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,改進(jìn)市場(chǎng)監(jiān)管,提升監(jiān)管透明度,加快監(jiān)管科技發(fā)展,對(duì)于吸引和留住長(zhǎng)期資金也是很重要的。

  全國人大代表、立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所董事長(zhǎng)朱建弟認(rèn)為,要吸引資金主動(dòng)進(jìn)場(chǎng)且長(zhǎng)期配置股票資產(chǎn),需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)加快推進(jìn)投資端改革,使引資渠道更多更加通暢,為包括證券投資基金、社;稹⑵髽I(yè)年金、個(gè)人存款乃至境外資金等長(zhǎng)期留在股市提供有力支撐和保障。

  全國政協(xié)委員、申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)認(rèn)為,資本市場(chǎng)逐漸強(qiáng)化對(duì)居民配置性投資的管理和疏導(dǎo),倡導(dǎo)不把所有投資放在同一個(gè)籃子里,使得金融產(chǎn)品的投資收益率與風(fēng)險(xiǎn)性、流動(dòng)性匹配起來。

  吸引長(zhǎng)期資金入市,歸根結(jié)底一句話,財(cái)富效應(yīng)很重要。而財(cái)富效應(yīng)的形成也是一項(xiàng)系統(tǒng)工程。

  (本文由本報(bào)兩會(huì)報(bào)道組閆立良、朱寶琛撰寫)

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