居民消費(fèi)持續(xù)恢復(fù) 5月社零增速回升可期

　　5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布在即。作為拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”之一，消費(fèi)恢復(fù)情況受到廣泛關(guān)注。專家預(yù)測，居民消費(fèi)料繼續(xù)穩(wěn)步恢復(fù)，5月社會消費(fèi)品零售總額兩年平均增速將高于4月，未來消費(fèi)將持續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇。長期來看，促消費(fèi)有賴于居民收入增加、社保體系完善等。

　　服務(wù)消費(fèi)繼續(xù)改善

　　天風(fēng)證券固定收益首席分析師孫彬彬預(yù)計，5月社會消費(fèi)品零售總額同比增速預(yù)計將達(dá)12.2%，兩年平均增速4.5%，居民消費(fèi)料繼續(xù)穩(wěn)步恢復(fù)。

　　孫彬彬表示，作出上述判斷主要有兩方面原因：一是服務(wù)消費(fèi)繼續(xù)改善。5月餐飲營業(yè)門店數(shù)量和營業(yè)額較4月明顯回升，特別是“五一”小長假期間增長較多；電影票房明顯回升，較2019年同期增長32%，觀影人次相比2019年增幅也在20%至30%。二是“五一”期間旅游數(shù)據(jù)也顯示出消費(fèi)改善趨勢�！拔逡弧逼陂g全國國內(nèi)旅游出游人次同比增長119.7%，按可比口徑恢復(fù)至疫前同期的103.2%；實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅游收入1132.3億元，同比增長138.1%，按可比口徑恢復(fù)至疫前同期的77.0%，均較清明節(jié)假期明顯改善。

　　平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生認(rèn)為，從石油及制品方面來看，5月國內(nèi)成品油價格調(diào)漲1次，而去年5月該價格沒有調(diào)整�？紤]到“五一”假期帶動出行需求，預(yù)計5月限額以上企業(yè)石油及制品的零售總額將對總體消費(fèi)同比增速形成一定拉動。

　　消費(fèi)復(fù)蘇料持續(xù)

　　對于消費(fèi)未來的恢復(fù)趨勢，華泰證券固定收益首席分析師張繼強(qiáng)預(yù)計，到今年四季度，消費(fèi)增速可能提高至6.8%左右，本輪消費(fèi)復(fù)蘇周期有望持續(xù)到明年上半年。

　　張繼強(qiáng)認(rèn)為，分析消費(fèi)需要關(guān)注可支配收入、消費(fèi)傾向、消費(fèi)場景等多方面因素。其中從消費(fèi)場景來看，其恢復(fù)主要取決于國內(nèi)疫苗接種率。近期疫苗接種加快，預(yù)計到今年四季度，國內(nèi)可實(shí)現(xiàn)每百人接種量110劑次以上，可大大緩解居民對疫情的恐懼心理和場景限制，到年底時，消費(fèi)場景對消費(fèi)的影響將變得微弱。

　　東吳證券宏觀研究員趙藝原表示，未來必選消費(fèi)恢復(fù)至潛在增速，有賴于居民收入差距逐漸恢復(fù)到正常水平，而可選消費(fèi)的復(fù)蘇則需要居民可支配收入恢復(fù)到正常增速、居民防御性儲蓄意愿下降，這依賴于社保體系完善程度等因素。

　　推進(jìn)收入分配制度等改革

　　對于促進(jìn)消費(fèi)長期穩(wěn)定增長，專家認(rèn)為，建設(shè)國際消費(fèi)中心城市是重要舉措之一。在持續(xù)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的同時，應(yīng)完善收入分配制度等改革。

　　北京、天津、上海、成都、廣州等多個城市都計劃打造國際消費(fèi)中心城市，推動消費(fèi)增長。

　　中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長、商務(wù)部原副部長魏建國預(yù)計，“十四五”期間，上海、廣州、杭州、南京，包括中西部地區(qū)的城市都可以作為國際消費(fèi)中心城市的候選。以中心城市引領(lǐng)周邊城市消費(fèi)，我國消費(fèi)能在未來5年內(nèi)達(dá)到新的水平。

　　此外，中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，我國要提高消費(fèi)在GDP中占比，除了繼續(xù)穩(wěn)增長，改革是不可回避的。未來應(yīng)貫徹落實(shí)“完善再分配機(jī)制，加大稅收、社保等調(diào)節(jié)力度和精準(zhǔn)性；發(fā)揮第三次分配的作用，發(fā)展慈善事業(yè)”等方面改革，推動改革落地。