創(chuàng)業(yè)板注冊制探路改革“深水區(qū)” 助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級

　　中證網(wǎng)訊（記者黃靈靈）去年6月12日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制系列業(yè)務(wù)規(guī)則正式發(fā)布，打響資本市場注冊制改革往“深水區(qū)”推進(jìn)的第一槍。

　　一年來，創(chuàng)業(yè)板奮力踐行探路使命。從制度設(shè)計(jì)看，創(chuàng)業(yè)板以注冊制為主線，對首發(fā)審核、再融資、持續(xù)監(jiān)管、發(fā)行承銷、交易等基礎(chǔ)性制度進(jìn)行全方位系統(tǒng)升級。特別地，在審核方面嚴(yán)格做到兩個(gè)“可預(yù)期”、四個(gè)“公開”，即審核進(jìn)度和審核結(jié)果可預(yù)期，審核標(biāo)準(zhǔn)、審核進(jìn)程、審核結(jié)果、監(jiān)管措施公開。

　　這一步關(guān)鍵改革，不僅疏通拓寬了資本市場“入口”，為優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)敞開大門，更激活存量市場，帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板甚至全市場煥發(fā)“新氣象”。數(shù)據(jù)顯示，截至6月11日，創(chuàng)業(yè)板共受理601家IPO、323家再融資、22家重大資產(chǎn)重組申請，137家公司成功上市，募集資金1147.18億元。2020年，創(chuàng)業(yè)板公司平均實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.16億元，同比增長7.3%，平均實(shí)現(xiàn)凈利潤1.35億元，同比增長43.00%，創(chuàng)近年來最好水平。

　　審核進(jìn)度與結(jié)果可預(yù)期

　　“開明、透明、廉明、嚴(yán)明”，深交所在推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革過程中錨定“四明”原則，突出“一個(gè)核心、兩個(gè)可預(yù)期、三個(gè)市場化、四個(gè)公開”要點(diǎn)，做好制度設(shè)計(jì)和執(zhí)行落實(shí)，用119天完成全部準(zhǔn)備工作。

　　具體而言，一個(gè)核心即深入落實(shí)以信息披露為核心的審核監(jiān)管理念，審核機(jī)構(gòu)對投資價(jià)值、不作實(shí)質(zhì)性判斷，真正把選擇權(quán)交給市場。

　　兩個(gè)可預(yù)期，包括審核進(jìn)度可預(yù)期，審核規(guī)則中明確規(guī)定審核時(shí)限；審核結(jié)果可預(yù)期，審核標(biāo)準(zhǔn)充分公開，審核過程全程透明。

　　三個(gè)市場化，包括發(fā)行上市條件更加市場化，制定多元包容的上市條件，為未盈利企業(yè)上市預(yù)留空間；發(fā)行定價(jià)更加市場化，發(fā)行價(jià)格通過市場化方式?jīng)Q定；發(fā)行節(jié)奏更加市場化，市場主體自主選擇發(fā)行窗口。

　　四個(gè)公開，包括審核標(biāo)準(zhǔn)公開，發(fā)布審核業(yè)務(wù)規(guī)則、審核問答和審核要點(diǎn)；審核進(jìn)程公開，及時(shí)披露企業(yè)申請、受理、審核、注冊等關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)及審核問詢情況；審核結(jié)果公開，及時(shí)公布上市委審議結(jié)果、注冊結(jié)果；監(jiān)管措施公開，對外發(fā)布對發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)違規(guī)行為采取監(jiān)管措施的情況。

　　“創(chuàng)業(yè)板注冊制改革有助于進(jìn)一步打通創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)入資本市場的渠道，擴(kuò)大融資規(guī)模，加快融資結(jié)構(gòu)調(diào)整，緩解企業(yè)融資壓力，推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)多元化融資；完善了退市制度，有望形成‘優(yōu)勝劣汰’的市場化篩選機(jī)制，最大化資本使用效率，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級�！彼{(lán)思科技董事長周群飛說。

　　此外，創(chuàng)業(yè)板再融資簡易程序?qū)徍艘矘O大提高了融資效率，截至目前，已注冊生效的4單簡易程序項(xiàng)目，從受理至注冊生效僅用時(shí)6個(gè)工作日，為企業(yè)融資提供了便利性和靈活性。

　　優(yōu)化流程提高便捷性

　　除了升級基礎(chǔ)制度，創(chuàng)業(yè)板此輪改革還從市場主體角度出發(fā)，優(yōu)化各操作流程與方法，提高便捷性，讓制度優(yōu)越性得以進(jìn)一步演繹。

　　具體而言，深交所開發(fā)了創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)系統(tǒng)，審核流程、審核標(biāo)準(zhǔn)、合規(guī)要求全面內(nèi)嵌，全流程、各環(huán)節(jié)系統(tǒng)管控，實(shí)現(xiàn)審核業(yè)務(wù)電子化、規(guī)范化、智能化，更多依靠技術(shù)手段便利市場參與主體，最大程度保障發(fā)行上市審核規(guī)范、透明、公正、高效。

　　審核透明化、公開化，企業(yè)獲得感得到提升。回天新材董事長章鋒表示：“創(chuàng)業(yè)板首發(fā)、再融資、并購重組同步實(shí)施注冊制，進(jìn)一步優(yōu)化審核內(nèi)容、方式、程序，壓實(shí)各方主體職責(zé)，強(qiáng)化自律監(jiān)管，同時(shí)采用電子化審核方式，加強(qiáng)發(fā)行結(jié)果與發(fā)行進(jìn)度的可預(yù)期性，大大提高了優(yōu)質(zhì)企業(yè)首發(fā)上市、再融資等審核進(jìn)程和效率�！�

　　為提高審核效率，深交所公開IPO信息披露審核要點(diǎn)。根據(jù)招股書內(nèi)容與格式準(zhǔn)則，吸收現(xiàn)有發(fā)行審核經(jīng)驗(yàn)，分析歷年審核案例和高頻問詢問題，制定首發(fā)審核關(guān)注要點(diǎn)，并及時(shí)公開，進(jìn)一步提升審核的透明度和公信力，引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)更好提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

　　此外，為通暢溝通機(jī)制，深交所建立項(xiàng)目申報(bào)前的預(yù)溝通機(jī)制，保薦機(jī)構(gòu)可以就涉及業(yè)務(wù)規(guī)則理解與適用的重大疑難、無先例事項(xiàng)進(jìn)行線上、現(xiàn)場和視頻溝通。審核過程中，鼓勵(lì)發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)還可就項(xiàng)目審核相關(guān)事項(xiàng)，通過線上、現(xiàn)場或視頻方式與深交所溝通；深交所還定期編發(fā)《創(chuàng)業(yè)板注冊制發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》，向保薦機(jī)構(gòu)通報(bào)政策動(dòng)態(tài)、審核案例、監(jiān)管動(dòng)態(tài)和審核關(guān)注問題。

　　展望未來，深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步將堅(jiān)持落實(shí)注冊制三原則，鞏固創(chuàng)業(yè)板改革成果，維護(hù)創(chuàng)業(yè)板注冊制高質(zhì)量運(yùn)行，堅(jiān)守服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)定位，做好創(chuàng)業(yè)板注冊制試點(diǎn)評估和改進(jìn)優(yōu)化，研究推進(jìn)未盈利企業(yè)上市制度，支持更多優(yōu)質(zhì)高新技術(shù)企業(yè)、成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)展壯大。