首批公募REITs上市首日市場運行平穩(wěn) 專家提示投資者秉承價值投資理念

　　中證網(wǎng)訊（記者 黃靈靈）6月21日，首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs正式上市交易。截至收盤，首批產(chǎn)品運行平穩(wěn)，9只基金全部收紅，漲幅區(qū)間為0.68%-14.72%，市場成交正常。

　　多位受訪人士表示，公募REITs上市首日市場表現(xiàn)比較理性，REITs資產(chǎn)屬性強、分紅比例高、收益穩(wěn)定等特點契合價值投資理念，建議投資者理性看待首批公募REITs投資價值，秉承價值投資理念、做好投資決策。

　　首日交易平穩(wěn)

　　首批公募REITs質(zhì)地較優(yōu)且可選標(biāo)的數(shù)量有限，引發(fā)投資者積極參與。以深市為例，深交所首批4只公募REITs募集總規(guī)模為143.71億元。經(jīng)過份額回?fù)埽ㄈ缬校┡c比例配售，就最終向戰(zhàn)略投資者、網(wǎng)下投資者、公眾投資者的發(fā)售份額占發(fā)售總額的占比情況而言，首鋼綠能為60%、28%、12%，蛇口產(chǎn)園為65%、24.5%、10.5%，廣州廣河為79%、14.7%、6.3%，鹽港REIT為60%、28%、12%。

　　“公募REITs的未來現(xiàn)金流較為穩(wěn)定，因此用現(xiàn)金流折現(xiàn)法可以比較容易的計算出其內(nèi)在價值，市場投資者比較容易對公募REITs的內(nèi)在價值取得較為一致的預(yù)期。”博時基金負(fù)責(zé)人表示，這點與股票不同，成長型股票的價值上漲一方面是基本面向好，另一方面是估值抬升，而背后邏輯都是對公司成長性的良好預(yù)期。

　　對于后續(xù)投資策略，上述博時基金負(fù)責(zé)人表示，公募REITs的基礎(chǔ)資產(chǎn)基本面比較容易分析清楚，除非政策突然大幅度利好，不然很難出現(xiàn)現(xiàn)金流超預(yù)期增加的情況，因此不論是基本面還是估值都很難有炒作題材。建議投資者理性對待價格波動，充分認(rèn)識這類基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，了解清楚自身的風(fēng)險偏好，關(guān)注長期投資價值。

　　做市商持續(xù)提供流動性支持

　　除價格波動外，流動性也是市場對首批REITs產(chǎn)品的重要關(guān)注點。截至收盤，深市4只REITs換手率區(qū)間為12.55%-33.87%，流動性表現(xiàn)良好。

　　“為了保證基礎(chǔ)設(shè)施基金后續(xù)上市期間的平穩(wěn)運行，根據(jù)滬深交易所相關(guān)規(guī)定，基金管理人原則上應(yīng)當(dāng)選定不少于1家流動性服務(wù)商為基礎(chǔ)設(shè)施基金提供雙邊報價等服務(wù)�！� 平安證券有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，做市商在交易過程中不斷向市場提供買賣雙邊報價，從而保持市場流動性、價格的穩(wěn)定性并促進市場實現(xiàn)其價值發(fā)現(xiàn)功能。

　　上述平安證券負(fù)責(zé)人介紹，做市商具有流動性“穩(wěn)定器”的作用，通過不斷向市場發(fā)布含有最小報價差的買賣雙邊報價，在市場熱度下降、流動性不足時，可有效保障市場價格供應(yīng)，其他投資者有交易對手可循，交易需求得到滿足。做市商通過積極參與市場交易，不斷進行買賣對稱成交，也有效的提升了市場整體的流動性和活躍度。

　　“公募REITs做市商主要起到市場買賣橋梁的作用，通過合理定價和連續(xù)雙邊報價，在為市場提供充足流動性的同時，還能減少市場波動、降低投資者交易成本，引導(dǎo)投資者科學(xué)、理性參與公募REITs市場�！� 招商證券衍生投資部基金做市負(fù)責(zé)人唐勝橋說。

　　不僅如此，做市商一般為大型金融機構(gòu)，在投研、交易方面均具備較強實力和豐富經(jīng)驗，其積極參與市場交易可有效引導(dǎo)市場價格向其真實價值回歸，有效平抑市場非理性波動。

　　唐勝橋表示，作為專業(yè)機構(gòu)投資者，做市商能夠依托自身研究、系統(tǒng)等優(yōu)勢，為公募REITs市場提供合理的定價，防止市場價格大幅偏離理論估值。做市商可持續(xù)為市場提供雙邊報價和流動性，為不同參與需求的投資者提供流動性便利。