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保供穩(wěn)價出重拳 6月PPI同比漲幅料“低頭”

張勤峰中國證券報·中證網(wǎng)

  漲價與穩(wěn)價成為近期宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的熱點話題。一方面,部分大宗商品快速漲價,漲幅偏離供需基本面。另一方面,保供穩(wěn)價措施迅速出擊,有關(guān)部門打出一套調(diào)控組合拳。

  政策效果正在顯現(xiàn)。近期鐵礦石、鋼材、銅等商品價格出現(xiàn)不同程度回落,單邊上漲預(yù)期被打破。市場人士預(yù)計,部分大宗商品漲價不可持續(xù),后期出現(xiàn)回調(diào)概率加大;從6月開始,工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)同比漲幅有望逐漸回落,下半年通脹風(fēng)險仍然可控。

  頻頻調(diào)研為哪般

  在近期的發(fā)改委新聞中,調(diào)研已成高頻詞。國家發(fā)展改革委28日消息,發(fā)改委、市場監(jiān)管總局日前聯(lián)合調(diào)研尿素市場和價格情況。一周前,發(fā)改委和市場監(jiān)管總局聯(lián)合調(diào)研鐵礦石現(xiàn)貨市場交易情況。6月17日,還是上述兩部門,對煤炭市場運行和價格變動情況進(jìn)行了聯(lián)合調(diào)研。再早時,6月5日,發(fā)改委透露,與市場監(jiān)管總局派出聯(lián)合調(diào)研組,赴河南調(diào)研小麥?zhǔn)袌銮闆r。

  調(diào)研如此頻繁,目標(biāo)如此廣泛,近年來頗為少見。從小麥到煤炭、鐵礦石再到尿素,調(diào)研始終聚焦“市場”“價格”兩大關(guān)鍵詞。在業(yè)內(nèi)人士看來,此類調(diào)研的本質(zhì)是“加強市場監(jiān)管”,目的是“保供穩(wěn)價”。

  今年以來,部分大宗商品價格快速上漲,一些品種價格創(chuàng)歷史新高,對實體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展產(chǎn)生不利影響。5月19日,國務(wù)院常務(wù)會議部署做好大宗商品保供穩(wěn)價工作,提出加強市場監(jiān)管,包括加強期現(xiàn)貨市場聯(lián)動監(jiān)管,適時采取有針對性措施,排查異常交易和惡意炒作行為!芭挪楫惓=灰缀蛺阂獬醋鳌闭乔笆鲆幌盗新(lián)合調(diào)研的重要內(nèi)容之一。

  保供穩(wěn)價顯成效

  加強市場監(jiān)管只是近期監(jiān)管部門打出的調(diào)控組合拳之一。近幾個月,面對部分大宗商品價格快速上漲,漲幅偏離供需基本面的情況,有關(guān)方面迅速行動,多措并舉,持續(xù)發(fā)力。

  一方面,協(xié)同作戰(zhàn)加強。前述兩部門頻頻開展聯(lián)合調(diào)研,加強市場監(jiān)管就是一種體現(xiàn)。此外,近期財政部、國家稅務(wù)總局等部門對部分鋼鐵產(chǎn)品關(guān)稅、出口退稅等政策進(jìn)行調(diào)整,發(fā)揮稅收對大宗商品供需調(diào)節(jié)作用。有色金屬工業(yè)協(xié)會、鋼鐵工業(yè)協(xié)會、煤炭運銷協(xié)會等行業(yè)自律組織也頻頻喊話,密集釋放信號,形成立體式震懾。另一方面,調(diào)控重點清晰。在加強市場監(jiān)管的同時,對供需雙向調(diào)節(jié)更是關(guān)鍵著力點。以煤炭保供穩(wěn)價為例,近期國家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,該部門會同有關(guān)方面,全力推進(jìn)煤炭增產(chǎn)增供、促進(jìn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放、安排投放煤炭儲備、加強中長期合同履約監(jiān)管。此外,近期國家糧食和物資儲備局分批次組織投放銅、鋁、鋅國家儲備。

  “從目前情況看,市場投機炒作開始降溫,鐵礦石、鋼材、銅等商品價格出現(xiàn)了不同程度回落!眹野l(fā)改委新聞發(fā)言人日前表示,一系列組合拳取得了初步成效。

  據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計,截至6月29日,國內(nèi)商品期貨市場上,相較5月高點,動力煤期貨價格下跌160元/噸以上,鐵礦石期貨跌了200元/噸以上,螺紋鋼期貨跌了1100元/噸以上,銅期貨下跌10120元/噸。

  通脹風(fēng)險可控

  “通脹預(yù)期在過去一個月已經(jīng)階段性見頂!苯谑袌錾蠈Υ笞谏唐穬r格單邊上漲的預(yù)期已被打破,而認(rèn)為部分商品價格見頂或筑頂?shù)挠^點有所增多。

  “這一輪大宗商品價格上漲并非因為真實的供需錯位,工業(yè)品實際產(chǎn)量和庫存并不低!敝薪鸸竟淌昭芯繄F(tuán)隊認(rèn)為,監(jiān)管部門持續(xù)出臺辦法緩解供給約束,同時,需求不支持價格大漲,“后續(xù)大宗商品價格可能會開始向下調(diào)整”。

  主要商品方面,談及后期煤價走勢,前述國家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人預(yù)計,7月煤價將進(jìn)入下降通道,價格將出現(xiàn)較大幅度下降。對于鋼材價格后勢,中鋼協(xié)日前發(fā)布報告稱,鋼材價格已處高位,受需求強度減弱影響,將出現(xiàn)階段性回調(diào)。銅價方面,寶城期貨最新發(fā)布的中期策略報告稱,各方對銅市場向下調(diào)整的趨勢已經(jīng)沒有分歧,分歧只在于調(diào)整的幅度會有多大。

  過去幾個月,我國PPI漲幅階段性擴(kuò)大,5月PPI同比漲幅達(dá)9%。不少機構(gòu)認(rèn)為,從同比漲幅角度看,5月PPI已見頂!5月PPI同比漲幅觸頂幾乎是確定性事項”,中信建投證券發(fā)布的利率債中期策略報告稱,未來PPI同比漲幅回落斜率將取決于大宗商品價格走勢,后者出現(xiàn)高位小幅回落的概率更高。廣發(fā)證券宏觀研究團(tuán)隊也預(yù)測,PPI同比漲幅于5月觸頂后將溫和回落。Wind一致預(yù)測數(shù)據(jù)顯示,市場預(yù)期6月PPI同比上漲約8%。

  居民消費價格指數(shù)(CPI)方面,中金公司固收研究團(tuán)隊稱,近期國際油價繼續(xù)上漲,但從歷史上看,缺少“豬油共振”,我國通脹上行壓力并不大。該團(tuán)隊預(yù)計今年CPI漲幅前高后低,下半年CPI月度同比漲幅在0.6%-2.1%區(qū)間,全年漲幅將在2%以內(nèi)。中泰證券固收研究團(tuán)隊預(yù)測,下半年,CPI走勢將較溫和,同比漲幅高點將低于2.5%。

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