渤海證券：6月經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì) 內(nèi)需對(duì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)繼續(xù)回升

　　中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）渤海證券7月15日發(fā)布研報(bào)指出，2021年6月份經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，內(nèi)需對(duì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度繼續(xù)回升。展望來(lái)看，制造業(yè)投資增速有望進(jìn)一步回升。
　　渤海證券指出，投資方面，上半年固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)12.6%，兩年平均增速回升0.2個(gè)百分點(diǎn)至4.4%，其中房地產(chǎn)、基建和制造業(yè)投資兩年平均增速分別為8.2%、2.4%和2.0%，較1-5月分別變動(dòng)-0.4、-0.2和1.4個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)投資繼續(xù)保持了較明顯的回升力度。展望來(lái)看，企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)、資金保障有力以及“十四五”規(guī)劃項(xiàng)目陸續(xù)落地都將推動(dòng)制造業(yè)投資增速進(jìn)一步回升，房地產(chǎn)投資增速仍將承壓，而基建投資增速則將受益于逆周期調(diào)節(jié)需求強(qiáng)化而溫和提升。
　　消費(fèi)方面，上半年社零累計(jì)同比增長(zhǎng)23.0%，兩年平均增長(zhǎng)4.4%，6月社零兩年平均增速為4.9%，較5月回升0.4個(gè)百分點(diǎn)。重點(diǎn)產(chǎn)品中，受制于缺芯，汽車(chē)銷(xiāo)售增速進(jìn)一步回落至4.5%，顯著拖累社零增速，其兩年平均增速則回落至-2.06%。上半年數(shù)據(jù)顯示，　　就業(yè)環(huán)境保持穩(wěn)定，6月5.0%的城調(diào)失業(yè)率持平于5月，較上年6月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，且略低于2019年5.1%的同期水平，與此同時(shí)上半年城鎮(zhèn)居民可支配收入兩年平均增長(zhǎng)6.33%，較一季度略升0.14個(gè)百分點(diǎn)。展望來(lái)看，就業(yè)環(huán)境穩(wěn)定和企業(yè)盈利改善下居民部門(mén)　　收入增速的回升為消費(fèi)能力的改善提供了基礎(chǔ)，疫情防控對(duì)線下消費(fèi)制約的持續(xù)弱化，以及汽車(chē)消費(fèi)的延后都將推動(dòng)消費(fèi)增速的進(jìn)一步改善，但考慮到疫情對(duì)消費(fèi)習(xí)慣的影響，其增速的改善步伐仍將緩慢。
　　生產(chǎn)方面，6月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.3%，兩年平均增長(zhǎng)6.5%，較5月微降0.1個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)月季調(diào)環(huán)比增長(zhǎng)0.56%，雖較5月略有改善，但遠(yuǎn)低于2020年同期水平。展望來(lái)看，基數(shù)拖累將持續(xù)發(fā)力，下半年各月生產(chǎn)環(huán)比增速仍將明顯低于2020年同期水平，這將主導(dǎo)工業(yè)增加值同比增速的持續(xù)下行。