持續(xù)耕耘“改革試驗(yàn)田” 科創(chuàng)板兩歲了

視覺中國(guó)圖片數(shù)據(jù)來源/上交所制圖/王力

　　從2019年到2021年，站在聚光燈下的科創(chuàng)板走過不平凡的兩年。兩年來，科創(chuàng)板持續(xù)支持“硬科技”企業(yè)上市，并推進(jìn)完善發(fā)行、上市、交易、持續(xù)監(jiān)管、并購(gòu)重組、退市等一系列關(guān)鍵基礎(chǔ)制度，引領(lǐng)資本市場(chǎng)改革穩(wěn)步邁進(jìn)。

　　不積跬步，無以至千里；不積小流，無以成江海。剛滿兩周歲的科創(chuàng)板朝氣蓬勃、風(fēng)華正茂、志存高遠(yuǎn)，在科技創(chuàng)新的資本浪潮下，在制度持續(xù)優(yōu)化的背景下，科創(chuàng)板未來定將引領(lǐng)世界高科技潮流，中國(guó)科創(chuàng)星光定將持續(xù)閃亮國(guó)際資本市場(chǎng)。

　　“硬科技”底色逐漸增強(qiáng)

　　回首過去兩年，科創(chuàng)板在砥礪前行中不斷探索創(chuàng)新，改革試驗(yàn)田作用得到良好發(fā)揮。截至7月21日，上市公司已達(dá)311家，總市值突破4.7萬億元。

　　兩周歲的科創(chuàng)板，產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)更加突出。311家科創(chuàng)板公司集中于重點(diǎn)支持的六大產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，具體來看，新一代信息技術(shù)領(lǐng)域108家（34.7%）、生物醫(yī)藥領(lǐng)域71家（22.8%）、高端裝備領(lǐng)域61家（19.6%）、新材料領(lǐng)域33家（10.6%）、節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域26家（8.4%）、新能源領(lǐng)域12家（3.9%）。其中，集成電路科創(chuàng)板上市公司占A股集成電路上市公司的半壁江山。

　　兩周歲的科創(chuàng)板，“硬科技”公司紛至沓來，示范效應(yīng)持續(xù)凸顯。近期國(guó)內(nèi)CAD軟件行業(yè)龍頭中望軟件、水痘疫苗批簽發(fā)量市場(chǎng)排名第一的百克生物成功在科創(chuàng)板上市，全球農(nóng)化龍頭企業(yè)先正達(dá)的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)也已于6月30日獲受理。

　　吉?jiǎng)P基因董事長(zhǎng)曹躍瓊告訴中國(guó)證券報(bào)記者，公司采用第二套標(biāo)準(zhǔn)擬在科創(chuàng)板申請(qǐng)上市，“第二套標(biāo)準(zhǔn)非常具有包容性和創(chuàng)新性，科創(chuàng)板真正為我們這類科研型，但暫未盈利的公司提供了很好的做大做強(qiáng)機(jī)遇�！�

　　兩周歲的科創(chuàng)板，國(guó)際化程度更深。今年以來，科創(chuàng)板股票相繼納入滬股通標(biāo)的、富時(shí)羅素A股指數(shù)、MSCI旗艦指數(shù)；同時(shí)，首只跟蹤上交所科創(chuàng)50指數(shù)的ETF產(chǎn)品KSTR登陸紐交所，國(guó)際知名主權(quán)財(cái)富基金、養(yǎng)老金管理者、大型資產(chǎn)管理公司均成為科創(chuàng)板的國(guó)際投資者。目前，外資持有科創(chuàng)板流通市值666億元，較去年底增加115%；外資持有流通市值占比為4.2%，較去年底提升1.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)盛證券分析師張啟堯表示，未來伴隨科創(chuàng)板公司的成長(zhǎng)與發(fā)展，陸股通的科創(chuàng)板納入范圍將逐步擴(kuò)展，國(guó)際指數(shù)對(duì)科創(chuàng)板的納入預(yù)計(jì)也將逐步擴(kuò)容，外資的科創(chuàng)增配空間值得期待。

　　支持企業(yè)科技創(chuàng)新成效顯現(xiàn)

　　自設(shè)立以來，科創(chuàng)板的定位便是服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。從兩年來的改革成果來看，科創(chuàng)板支持企業(yè)科技創(chuàng)新的成效已初步顯現(xiàn)。

　　首先，解科創(chuàng)企業(yè)融資之渴。由于科創(chuàng)企業(yè)具有高技術(shù)、高風(fēng)險(xiǎn)、投入大、周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，在以銀行間接融資為主導(dǎo)的時(shí)候，融資難、融資貴成為難以避免的問題，而科創(chuàng)板的誕生為各類科創(chuàng)企業(yè)直接融資提供了便利，有了資金，科創(chuàng)企業(yè)才能潛心進(jìn)行研發(fā)生產(chǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，兩年來，共有311家企業(yè)在科創(chuàng)板上市，共計(jì)募集資金3805.05億元，占同期A股IPO融資金額的43%。

　　康希諾財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董秘王靖向中國(guó)證券報(bào)記者介紹，康希諾科創(chuàng)板IPO募集資金到賬的時(shí)候，正逢公司新冠肺炎疫苗進(jìn)入三期臨床試驗(yàn)階段�！斑@是非常大的資金消耗，可以說，康希諾新冠疫苗的產(chǎn)業(yè)化建設(shè)、產(chǎn)能升級(jí)和工藝改進(jìn)的所有資金都來自科創(chuàng)板。正因有了這筆資金支持，才有今天全國(guó)各地都能去接種一針有效新冠疫苗的局面。”

　　其次，提升科創(chuàng)企業(yè)品牌公信力和公司治理水平。資金可解科創(chuàng)企業(yè)“應(yīng)急之渴”，同時(shí)品牌“軟實(shí)力”也可促進(jìn)科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展和壯大。華熙生物副總經(jīng)理、董秘李亦爭(zhēng)直言：“上市后，在科創(chuàng)板的‘信用背書’下，公司關(guān)注度及品牌知名度不斷提高�！�

　　公司治理方面，有研究表明，大多數(shù)科創(chuàng)公司的失敗緣于自我傷害——事關(guān)公司的重大事項(xiàng)皆由“公司內(nèi)部人”自己決定。瀾起科技副總經(jīng)理、董秘梁鉑鈷認(rèn)為，上市對(duì)公司治理水平提出了更高的要求，企業(yè)的規(guī)范運(yùn)作有利于公司行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　最后，為科研人才潛心研究注入“強(qiáng)心劑”。對(duì)于科創(chuàng)企業(yè)而言，人才是核心競(jìng)爭(zhēng)力，能不能吸引人才且留住人才，在一定程度上決定了科創(chuàng)企業(yè)能走多遠(yuǎn)。據(jù)悉，科創(chuàng)板在股權(quán)激勵(lì)方面增加了第二類限制性股票，大幅提升股權(quán)激勵(lì)的靈活性。目前，超過40%的科創(chuàng)板公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，激勵(lì)對(duì)象超過2萬人。

　　關(guān)鍵制度將不斷完善

　　上交所副總經(jīng)理劉紹統(tǒng)此前在陸家嘴論壇上表示，注冊(cè)制改革只有進(jìn)行時(shí)，沒有終結(jié)時(shí)。

　　日前，《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于支持浦東新區(qū)高水平改革開放打造社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)引領(lǐng)區(qū)的意見》發(fā)布，其中三次提及科創(chuàng)板，包括支持浦東設(shè)立科創(chuàng)板擬上市企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)服務(wù)站、試點(diǎn)允許合格境外機(jī)構(gòu)投資者使用人民幣參與科創(chuàng)板股票發(fā)行交易、在科創(chuàng)板引入做市商制度。

　　接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的專家表示，上述政策將增強(qiáng)科創(chuàng)板的流動(dòng)性，并引入更多專業(yè)投資者，將使科創(chuàng)板新股定價(jià)更為有效合理。展望未來，科創(chuàng)板一系列制度有望進(jìn)一步完善，科創(chuàng)板將繼續(xù)創(chuàng)新前行。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，科創(chuàng)板建設(shè)以國(guó)際成熟市場(chǎng)為發(fā)展目標(biāo)，就必須要有與國(guó)際交易規(guī)則對(duì)接的目標(biāo)。當(dāng)前，注冊(cè)制的新股定價(jià)還沒有真正市場(chǎng)化，建議修改新股申購(gòu)的市值申購(gòu)規(guī)則，投資者實(shí)繳資金申購(gòu)新股的方式會(huì)讓投資者新股申購(gòu)行為更加理性和謹(jǐn)慎，更有利于新股定價(jià)的均衡與合理。

　　在上海交大上海高級(jí)金融學(xué)院學(xué)術(shù)副院長(zhǎng)嚴(yán)弘看來，科創(chuàng)板需進(jìn)一步提高信息披露質(zhì)量，一方面可以參考海外實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，另一方面需要監(jiān)管部門探索如何促進(jìn)上市公司披露真正有利于市場(chǎng)定價(jià)的信息�！俺�公司和監(jiān)管部門外，中介機(jī)構(gòu)、媒體都應(yīng)該充分發(fā)揮作用，提高專業(yè)度和成熟度，共同構(gòu)建風(fēng)朗氣清的資本市場(chǎng)生態(tài)。”

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝稱，科創(chuàng)板服務(wù)的是科技創(chuàng)新企業(yè)，而非借助模式、渠道、市場(chǎng)地位等來購(gòu)買科技服務(wù)的企業(yè)。伴隨技術(shù)進(jìn)步，科創(chuàng)板未來可以進(jìn)一步界定科創(chuàng)標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)可通過公允定價(jià)、信息披露、治理規(guī)范等多種方式和渠道督促科創(chuàng)企業(yè)不斷提升企業(yè)質(zhì)量。

　　“基于我國(guó)對(duì)科技創(chuàng)新的高度重視和中國(guó)企業(yè)的內(nèi)生動(dòng)力，在不斷優(yōu)化制度、提升監(jiān)管和完善市場(chǎng)的背景下，科創(chuàng)板未來有望成為世界科技企業(yè)‘巨人’的孵化所�！碧锢�輝說。