易會滿：新形勢新挑戰(zhàn)需要交易所全面提升應(yīng)對能力

• 證監(jiān)會：將在中概股監(jiān)管等領(lǐng)域同相關(guān)方開展務(wù)實合作
• 易會滿：最近幾年中國市場的量化交易發(fā)展較快
• 易會滿：開放合作是全球資本市場融合發(fā)展的必然趨勢
• 證監(jiān)會：資本市場在全球經(jīng)濟穩(wěn)健復(fù)蘇中扮演著重要角色
• 易會滿：部分境外新型上市活動對傳統(tǒng)IPO模式形成顛覆性挑戰(zhàn)
• 易會滿：投資者的行為模式和市場影響跟過去已經(jīng)大不相同
• 證監(jiān)會：研究推出進一步擴大開放相關(guān)舉措

　　中證網(wǎng)訊（記者 昝秀麗）近年來，隨著人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新一代信息技術(shù)和金融創(chuàng)新的迅猛發(fā)展，再疊加疫情沖擊，資本市場的運行模式和行業(yè)生態(tài)正在發(fā)生深刻變化，交易所發(fā)展所處的外部環(huán)境更趨復(fù)雜，新情況新問題不斷涌現(xiàn)，風(fēng)險隱患增多。證監(jiān)會主席易會滿9月6日在第60屆WFE年會開幕式上致辭時指出，交易所傳統(tǒng)的管理和運營模式面臨前所未有的挑戰(zhàn)，需要增強憂患意識，樹牢底線思維，加強對關(guān)乎資本市場長遠可持續(xù)發(fā)展的一些戰(zhàn)略性基礎(chǔ)性問題的研究，強化自身能力建設(shè)，在基礎(chǔ)制度完善、金融風(fēng)險防控和服務(wù)實體經(jīng)濟等方面積極尋求應(yīng)對之策。

　　他具體提到四方面問題。

　　一是一線監(jiān)管的數(shù)字化智能化問題。技術(shù)進步在提高金融服務(wù)效率、便利投資者參與的同時，也增加了一些跨境跨市場跨產(chǎn)品的風(fēng)險隱患，違法違規(guī)行為也呈現(xiàn)更加隱蔽、更加復(fù)雜、更加智能化等特征。“這需要交易所深入思考目前自律監(jiān)管的科技化水平是否足以適應(yīng)和應(yīng)對？在哪些方面還需要改進？”易會滿指出。

　　二是社交平臺發(fā)展帶來的投資者行為變化問題。前段時間，“散戶運動”引發(fā)了全球金融市場的廣泛關(guān)注和討論，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新、自媒體傳播、做空機制缺陷等多種因素共同作用下，投資者的行為模式和市場影響跟過去已經(jīng)大不相同�！敖灰姿鶎Υ耸欠裼凶銐虻恼J(rèn)知？又是否有有效的手段？”就此，他提出兩個問題供大家思考。

　　三是發(fā)行上市模式創(chuàng)新的問題。近兩年，部分境外市場通過SPAC模式的上市融資活動大幅增加，還出現(xiàn)了直接上市等新型上市方式，這對傳統(tǒng)的IPO模式形成了顛覆性挑戰(zhàn)。有觀點認(rèn)為，這本質(zhì)上是一種IPO虛擬化和“脫媒”的現(xiàn)象，在公司治理、信息披露、投資者保護等方面都引發(fā)了不少新問題�！拔覀兂掷m(xù)在關(guān)注，是否在每個市場都具備條件呢？這需要我們進一步跟蹤和研究�！币讜�滿說。

　　四是新型交易方式的監(jiān)管問題。在成熟市場，量化交易、高頻交易比較普遍，在增強市場流動性、提升定價效率的同時，也容易引發(fā)交易趨同、波動加劇、有違市場公平等問題。最近幾年，中國市場的量化交易發(fā)展較快。易會滿說，交易所對入市資金結(jié)構(gòu)和新型交易工具怎么看，希望大家做些思考。