中信證券總經(jīng)理?xiàng)蠲鬏x：資本市場互聯(lián)互通將展現(xiàn)五個新特征
中證網(wǎng)訊（記者 昝秀麗）中信證券總經(jīng)理?xiàng)蠲鬏x10月22日在2021金融街論壇年會上表示，資本市場互聯(lián)互通將展現(xiàn)五個新特征，即中國經(jīng)濟(jì)的活力與韌性進(jìn)一步凸顯；各類互聯(lián)互通機(jī)制的資產(chǎn)類型與開放方向?qū)⒊掷m(xù)拓展；中國資本的全球配置渠道有望在保障跨境資本流動穩(wěn)定可控的前提下逐步拓寬，滿足居民的跨境理財(cái)需要；資本市場的運(yùn)行生態(tài)將持續(xù)優(yōu)化；碳達(dá)峰與碳中和的莊嚴(yán)承諾，將引領(lǐng)中國的ESG投資進(jìn)入發(fā)展的黃金時代。
“各類互聯(lián)互通機(jī)制是資本市場雙向開放的重要形式之一�！睏蠲鬏x表示，2020年11月起實(shí)施的QFII新規(guī)進(jìn)一步降低了境外投資者準(zhǔn)入門檻，擴(kuò)大了可投資范圍，提升了投資操作便利性。此外，滬深港通機(jī)制持續(xù)優(yōu)化，滬倫通機(jī)制穩(wěn)定運(yùn)行，中日ETF互通產(chǎn)品順利推出，基金互認(rèn)制度平穩(wěn)試點(diǎn)，深港和滬港ETF互通產(chǎn)品正式出爐，債券南向通如期啟動，跨境理財(cái)通業(yè)務(wù)成功落地，各類資產(chǎn)納入國際知名指數(shù)的比例逐步提升，中國資本市場互聯(lián)互通機(jī)制的深度與廣度都在持續(xù)擴(kuò)展。
楊明輝認(rèn)為，各類互聯(lián)互通機(jī)制的深化，給中國資本市場生態(tài)帶來了深刻影響。一是互聯(lián)互通機(jī)制為中國資本市場引入了源頭活水，助力市場生態(tài)改善。當(dāng)前外資已成為A股重要的長線資金來源，已對A股的估值體系帶來了重要影響，有助于加速市場優(yōu)勝劣汰，改善公司治理，提升市場活力與韌性。二是互聯(lián)互通機(jī)制提高了中國資本市場的全球影響力，提升了定價權(quán)。伴隨著經(jīng)濟(jì)總量的高速增長，中國資本市場已經(jīng)成長為世界第二大市場，債券和商品期貨市場也已位居前列。成熟且開放的資本市場正持續(xù)吸引各國投資者與金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，中國資本市場的全球影響力顯著提升。三是互聯(lián)互通機(jī)制為實(shí)體經(jīng)濟(jì)拓寬了融資渠道，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。投資端與融資端的雙向開放兩面一體，對外開放提高了我國資本市場制度包容性，拓寬了實(shí)體企業(yè)的融資渠道，降低了融資成本。
“展望未來，在人民幣資本項(xiàng)目穩(wěn)步開放的前提下，各類資本市場互聯(lián)互通機(jī)制仍將長期存在并持續(xù)優(yōu)化。我們認(rèn)為，未來的資本市場互聯(lián)互通將展現(xiàn)以下五個新特征，這其中蘊(yùn)含的市場機(jī)遇值得把握�！彼硎�。
具體來看，楊明輝認(rèn)為，一是疫情疊加百年變局，中國經(jīng)濟(jì)的活力與韌性進(jìn)一步凸顯。基于更穩(wěn)健的基本面預(yù)期和更穩(wěn)固的制造業(yè)中心地位，外資仍然系統(tǒng)性看好中國資產(chǎn)，通過各類互聯(lián)互通機(jī)制流入中國資本市場的資金將持續(xù)增加。二是各類互聯(lián)互通機(jī)制的資產(chǎn)類型與開放方向?qū)⒊掷m(xù)拓展。資產(chǎn)類型方面，除股票和債券市場外，衍生品市場的互聯(lián)互通有望深化。開放方向方面，對更多國家和地區(qū)的互聯(lián)互通有望建立，特別是在“一帶一路”、歐洲和日韓方向。三是雙向互聯(lián)互通的特征將更加明顯。中國資本的全球配置渠道有望在保障跨境資本流動穩(wěn)定可控的前提下逐步拓寬，滿足居民的跨境理財(cái)需要。四是資本市場的運(yùn)行生態(tài)將持續(xù)優(yōu)化，股票市場的估值體系有望逐步向發(fā)達(dá)市場靠攏，優(yōu)勝劣汰的加速將顯著提升定價效率，加速市場分化。五是碳達(dá)峰與碳中和的莊嚴(yán)承諾，將引領(lǐng)中國的ESG投資進(jìn)入發(fā)展的黃金時代。未來ESG投資的國際標(biāo)準(zhǔn)融合將持續(xù)推進(jìn)，跨境投資活動將更加活躍，全球投資機(jī)構(gòu)之間也有望建立良性、可持續(xù)的ESG發(fā)展生態(tài)圈和信息共享平臺。
