社評：啟航，向著星辰大海

　　公元2021年11月15日，北京證券交易所開市，A股市場第三家證券交易所正式入列。向著“打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”的目標，北交所揚帆遠航，新三板改革邁上新起點，資本市場深化改革掀開新篇章。

　　藍圖繪就，中小企業(yè)發(fā)展迎來上佳機遇。從9月2日服貿(mào)會上的重磅宣告，到11月15日北交所亮相，市場各方反響熱烈，中小企業(yè)做強做優(yōu)信心高漲。有關(guān)部門有序完成制度規(guī)則搭建、技術(shù)系統(tǒng)改造等籌備工作；散戶投資者踴躍開戶，可參與北交所投資的合格投資者逾400萬戶；銀行理財、基金等機構(gòu)投資者積極布局，北交所主題公募基金、“專精特新”基金蓄勢待發(fā)；中小企業(yè)積極瞄準新三板市場，71家存量精選層公司和10家已完成公開發(fā)行等程序的企業(yè)將成為北交所首批上市公司，更多的基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層公司籌謀在北交所上市，更多中小企業(yè)希望通過新三板市場發(fā)展壯大。

　　開市鐘響，百舸爭流、千帆競發(fā)。新航程上，惟改革者進，惟創(chuàng)新者強，惟改革創(chuàng)新者勝。北交所是資本市場制度創(chuàng)新的產(chǎn)物，更要以不負歷史的改革勇氣，在制度創(chuàng)新上做出更大力度的突破。設(shè)立北交所的大背景是中國經(jīng)濟亟待實現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動升級轉(zhuǎn)型，資本市場亟待提升服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的能力。北交所目標清晰，重點是要構(gòu)建覆蓋中小企業(yè)全鏈條的金融服務體系，探索資本市場發(fā)展普惠金融的“中國方案”。這需要北交所始終將支持創(chuàng)新放在關(guān)鍵位置，針對創(chuàng)新型中小企業(yè)創(chuàng)新風險大、不確定性高、周期長等特點，持續(xù)優(yōu)化上市條件，豐富創(chuàng)新評價維度，提高制度的包容度，針對創(chuàng)新型中小企業(yè)融資難、對骨干人才依賴度高等特點，持續(xù)優(yōu)化長期資金入市機制、“小額、快速、靈活、多元”的發(fā)行融資制度、股權(quán)激勵制度和差異化表決權(quán)制度等，促進形成發(fā)行人、管理層、技術(shù)人才、投資者和諧共贏生態(tài)，激發(fā)中小企業(yè)創(chuàng)新活力。

　　新航程上，千磨萬擊還堅勁，任爾東西南北風。北交所因服務中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展而生，更要以不負時代的改革定力，始終錨定“打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”這一航向，時刻也不能偏離服務中小企業(yè)的定位。中小企業(yè)能成大事，在促進經(jīng)濟增長、穩(wěn)定就業(yè)、推動創(chuàng)新、改善民生等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。新三板自2013年成立以來，歷經(jīng)多次改革，吸引了一批“小而美”的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)掛牌交易。北交所開市后要進一步突出“更早、更小、更新”，發(fā)揮“龍頭”撬動和“反哺”作用，做活做強基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層，顯著提升新三板市場的吸引力和活力。同時，真正實現(xiàn)與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板錯位發(fā)展，并通過轉(zhuǎn)板機制暢通與滬深交易所市場、區(qū)域性股權(quán)市場的聯(lián)系，推進形成契合中小企業(yè)不同發(fā)展階段的、層層遞進的多層次市場生態(tài)。

　　新航程上，長風破浪會有時，直掛云帆濟滄海。北交所脫胎于精選層，更要以青出于藍而勝于藍的改革追求，破解老問題，戰(zhàn)勝新挑戰(zhàn)，迎難而上，行穩(wěn)致遠。在市場預期與改革節(jié)奏上，如何既有效滿足市場對北交所制度創(chuàng)新、支持中小企業(yè)上市融資等方面的期望，又相對匹配市場對改革進度的承受力；在制度創(chuàng)新與風險防范上，如何穩(wěn)步實現(xiàn)制度、產(chǎn)品、服務的創(chuàng)新，又保障市場平穩(wěn)運行；在上市企業(yè)數(shù)量與質(zhì)量上，如何既能把好入口關(guān)，守牢財務真實性和信披充分性的底線，又能在較短時間內(nèi)扶持一批有市場前景的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)。這些都需要在實踐中探索、完善。從春種到秋收，并非朝夕可至，從藍圖到現(xiàn)實，亦難一蹴而就。我們期待市場各方多一分理解，多一些支持，攜手共促北交所平穩(wěn)開市、穩(wěn)定運行、健康發(fā)展。

　　改革如逆水行舟，不進則退，尺移寸進，不松懈每一篙，方得圓滿。期待新生的北交所劈波斬浪，駛過萬重山，穿越千層浪，到達理想的彼岸，祝愿北交所服務的創(chuàng)新型中小企業(yè)從小小扁舟成長為巍巍巨艦，助力中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展勇往直前。