今年首期LPR“雙降” 穩(wěn)增長將打出組合拳

　　2022年開年第一期LPR迎來“雙降”。20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布的新一期貸款市場報價利率（LPR）顯示，1年期和5年期以上LPR較上一期分別下調10個和5個基點，1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%。

　　業(yè)內人士介紹，此次1年期LPR的下降是該期限LPR自2021年12月以來的再次下降；此次5年期LPR的下降是該期限LPR自2020年4月以來的首次下降。此次LPR“雙降”有助于增強市場主體信心，對穩(wěn)增長及穩(wěn)定房地產市場運行將產生積極效果。穩(wěn)增長將打出“組合拳”。

　　“雙降”體現(xiàn)政策發(fā)力

　　由于LPR是18家銀行在中期借貸便利（MLF）利率的基礎上進行加點報價后得出的，因此，在MLF利率下降后，此次LPR“雙降”符合市場預期。 

　　此次LPR“雙降”傳遞出多層政策信號。中泰證券研究所政策組負責人、首席分析師楊暢認為，一方面，LPR下降是從資金供給端刺激經濟增長，體現(xiàn)出有關部門希望加大力度支持制造業(yè)投資和消費的政策意圖；另一方面，非對稱式下降既反映了對更好滿足購房者的合理住房需求的支持態(tài)度，又表明相關政策是以穩(wěn)為主和相機抉擇，仍堅持“房住不炒”。

　　在專家看來，此次LPR“雙降”較2021年12月的1年期LPR下降進一步體現(xiàn)政策發(fā)力。光大證券首席固定收益分析師張旭表示，2021年12月和本月的LPR下降均有降低實體企業(yè)貸款利率的作用。本次LPR下降的動力是MLF利率這一政策利率的下降，更加清晰地釋放出貨幣政策充足發(fā)力的信號。

　　從下降時點看，植信投資研究院高級研究員王運金認為，年初下調LPR有助于盡早實現(xiàn)市場融資成本下降，以更好助力實體經濟穩(wěn)增長。

　　有助穩(wěn)定房地產市場

　　與1年期LPR下降傳遞的信號相比，專家表示，5年期以上LPR下調更有助于提振房地產市場信心。

　　諸葛找房數(shù)據研究中心高級分析師陳霄表示，自2021年下半年以來，房地產市場較為低迷，此次5年期以上LPR雖然僅下降5個基點，但對于提振市場信心有重要作用。

　　“對于購房者而言，與房貸掛鉤的5年期以上LPR下調，意味著按揭貸款還款金額減少，在一定程度上降低了購房成本，有利于更好滿足購房者的合理住房需求。對于房地產企業(yè)而言，則意味著企業(yè)融資成本降低，有利于緩解部分企業(yè)債務壓力，降低流動性風險和促進企業(yè)正常運營。”陳霄分析。

　　事實上，近期人民銀行等相關部門頻頻釋放穩(wěn)定房地產市場發(fā)展的信號，市場預期已經有所企穩(wěn)。同時，機構報告顯示，此前已有多個城市房貸利率出現(xiàn)不同程度下調。2022年1月，貝殼研究院監(jiān)測的103個重點城市主流首套房貸利率為5.56%，二套利率為5.84%，均較上月回落8個基點。當月平均放款周期為50天，較上月縮短7天。

　　貝殼研究院首席市場分析師許小樂預計，樓市信貸環(huán)境有望助力釋放合理性住房需求，促進房地產業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

　　一季度或是政策發(fā)力窗口

　　在1年期LPR“兩連降”和本次兩種期限LPR“雙降”背景下，市場對貨幣政策進一步發(fā)力很期待。專家認為，政策發(fā)力窗口可能在一季度。

　　有專家表示，一季度再次降息可能性低，但降準概率較大。王運金表示，在當前主要發(fā)達經濟體加息預期進一步提升的外部環(huán)境下，我國降低政策利率空間與時間更為有限，預計一季度再次下調概率較低。降準具有保持信貸總量、降低融資成本、穩(wěn)定市場預期、優(yōu)化金融機構資金結構等多重作用，在當前內外部環(huán)境復雜的情況下，預計一季度再次降準概率相對較大。

　　也有專家認為，一季度可能降息又降準。中信建投首席經濟學家黃文濤表示，一季度是美聯(lián)儲加息前、通脹壓力小、經濟下行壓力大等因素疊加期，一季度仍有降準可能。與此同時，降息窗口期還未關閉，一季度仍有降息可能。

　　華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜認為，降息“宜早不宜遲”。隨著中美利差持續(xù)收窄，降息窗口將越來越小。

　　除貨幣政策發(fā)力外，業(yè)內人士分析，財政、產業(yè)等相關政策也將陸續(xù)發(fā)力，穩(wěn)增長料打出“組合拳”。