業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)公司股價(jià)走勢(shì)穩(wěn)健 A股市場(chǎng)估值性價(jià)比凸顯
中證網(wǎng)訊（記者 黃一靈）4月12日，A股三大指數(shù)全面反彈，北向資金12日凈買(mǎi)入超90億元。
業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，A股長(zhǎng)期走勢(shì)取決于自身基本面，在“穩(wěn)增長(zhǎng)”的政策預(yù)期下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)發(fā)生改變，中國(guó)資產(chǎn)仍具有投資吸引力。同時(shí)，A股上市公司高質(zhì)量發(fā)展初見(jiàn)成效，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)公司股價(jià)走勢(shì)穩(wěn)健，將對(duì)股市形成有力支撐。
短期因素不改A股長(zhǎng)期運(yùn)行邏輯
近期，A股市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，主要指數(shù)出現(xiàn)較大波動(dòng)。業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，A股調(diào)整主要系中美利差出現(xiàn)倒掛、國(guó)內(nèi)點(diǎn)狀疫情拐點(diǎn)未至等短期不確定因素，市場(chǎng)情緒脆弱，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。
對(duì)于中美利差倒掛，海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼首席策略分析師荀玉根表示，歷史數(shù)據(jù)顯示，美債利率上行對(duì)A股走勢(shì)及風(fēng)格影響較小，企業(yè)盈利狀況才是風(fēng)格的決定變量。
“就資本市場(chǎng)而言，中美利差倒掛對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的影響相對(duì)有限。從過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，我國(guó)的核心資產(chǎn)價(jià)格和美元流動(dòng)性具有一定相關(guān)性，但在2018年、去年下半年都出現(xiàn)過(guò)明顯的背離。未來(lái)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格主要還是看我們自己的政策�！焙ＭㄗC券首席宏觀分析師梁中華進(jìn)一步分析稱(chēng)。
對(duì)于國(guó)內(nèi)疫情，中信證券首席策略師秦培景認(rèn)為，參照西安、深圳和吉林的經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)4月中旬是本輪上海疫情的拐點(diǎn)。在此輪局部疫情得到有效控制后，各地政策將在疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間再平衡，以緩解經(jīng)濟(jì)壓力。同時(shí)，4月中旬也是穩(wěn)增長(zhǎng)政策二次發(fā)力的關(guān)鍵窗口，若疫情拐點(diǎn)與政策發(fā)力點(diǎn)如預(yù)期疊加，A股中期修復(fù)行情將貫穿二三季度。
整體而言，A股長(zhǎng)期走勢(shì)取決于自身基本面，而我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面并沒(méi)有發(fā)生改變，4月11日央行發(fā)布的3月金融數(shù)據(jù)已超出不少機(jī)構(gòu)預(yù)期，投資者對(duì)A股中長(zhǎng)期并不應(yīng)該悲觀。恒生前�；饳�(quán)益投資總監(jiān)祁滕指出，在基本面上，接下來(lái)將有更多、更有力的政策以確保實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，預(yù)計(jì)財(cái)政政策與貨幣政策共同作用下，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)將有望得到支撐。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)公司股價(jià)走勢(shì)穩(wěn)健
上市公司是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的縮影。3月以來(lái)，A股市場(chǎng)涌現(xiàn)出一批“茅式護(hù)盤(pán)”，龍頭上市公司紛紛披露前2月經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，用扎實(shí)的數(shù)據(jù)證明了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，基本面成色十足。
與此同時(shí)，中國(guó)證券報(bào)記者注意到，在基本面的支撐下，業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)的上市公司也不懼外圍因素?cái)_動(dòng)，股價(jià)展現(xiàn)韌性。
以滬市為例，全滬市2021年業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)增長(zhǎng)下限超過(guò)100%的公司共有331家，多數(shù)公司業(yè)績(jī)預(yù)告披露后股價(jià)走勢(shì)跑贏大盤(pán)。其中業(yè)績(jī)預(yù)告披露至上周五（4月8日）收盤(pán)相對(duì)大盤(pán)平均漲跌幅為6.39%，業(yè)績(jī)預(yù)告披露后10個(gè)交易日相對(duì)大盤(pán)平均漲跌幅為2.52%。從行業(yè)來(lái)看，漲幅較大的滬市公司主要集中于采掘、化工、制造業(yè)。從個(gè)股看，63家滬市公司自業(yè)績(jī)預(yù)告披露后至4月8日收盤(pán)相對(duì)大盤(pán)漲幅超20%，35家超30%，14家超50%。
“傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)及高端智造行業(yè)均有顯著表現(xiàn)，高質(zhì)量發(fā)展公司均以優(yōu)異業(yè)績(jī)贏得市場(chǎng)信心，跑贏大盤(pán)�！蹦呈袌�(chǎng)觀察人士評(píng)價(jià)稱(chēng)。
值得一提的是，在藍(lán)籌股集中的滬市主板，這一現(xiàn)象更為明顯。滬市主板共有268家上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)下限超100%，其中業(yè)績(jī)預(yù)告披露至4月8日收盤(pán)的相對(duì)大盤(pán)平均漲跌幅為9.35%。
數(shù)據(jù)顯示，上述業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)漲幅翻倍的滬市331家公司里，已披露年報(bào)公司共146家，2021年度合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4755.8億元。滬市主板268家公司里，已披露年報(bào)共計(jì)113家，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4576.6億元。
另從近期的機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)看，多家公司對(duì)未來(lái)產(chǎn)能和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)繼續(xù)傳遞出積極信號(hào)。例如，容百科技表示，接下來(lái)的產(chǎn)能釋放節(jié)奏會(huì)比較快，預(yù)計(jì)去年年底的12萬(wàn)噸產(chǎn)能在二季度能夠滿產(chǎn)，貴州以及韓國(guó)工廠在二季度也會(huì)陸續(xù)投產(chǎn)。匯金通則提出2022年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35億元（2021年為24.98億元），產(chǎn)品產(chǎn)量40萬(wàn)噸。
迎來(lái)中長(zhǎng)期布局時(shí)間點(diǎn)
在一定程度上而言，近期市場(chǎng)調(diào)整，釋放的是風(fēng)險(xiǎn)，也是機(jī)會(huì)。截至目前，A股投資性價(jià)比相對(duì)合理。
匯豐晉信基金認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，目前市場(chǎng)估值已經(jīng)處于相對(duì)低位，且已經(jīng)反映了較為悲觀的預(yù)期，后續(xù)的機(jī)會(huì)或大于風(fēng)險(xiǎn)，可能是中長(zhǎng)期布局的一次良機(jī)。
"從策略而言，或已到達(dá)中期布局時(shí)間點(diǎn)。從股票市場(chǎng)的性價(jià)比指標(biāo)（ERP）看，當(dāng)前市場(chǎng)總體的性價(jià)比已與歷史大底（2016年、2018年、2020年）時(shí)相近，或意味著進(jìn)一步下跌空間已經(jīng)非常有限。"永贏基金表示。
瑞銀（盧森堡）中國(guó)精選股票基金基金經(jīng)理、瑞銀資管中國(guó)股票主管施斌近期亦表示，對(duì)中國(guó)資產(chǎn)有信心。他認(rèn)為，中國(guó)資產(chǎn)具有投資吸引力，投資者在當(dāng)前需要更多耐心。
“投資中國(guó)優(yōu)質(zhì)公司將為有耐心的投資者帶來(lái)長(zhǎng)期強(qiáng)勁的回報(bào)。不少中國(guó)優(yōu)質(zhì)公司長(zhǎng)期表現(xiàn)不俗，在市場(chǎng)環(huán)境變化時(shí)具有韌性。另外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一些長(zhǎng)期趨勢(shì)，將催生很多投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，海外資金對(duì)中國(guó)資產(chǎn)相對(duì)偏低的投資配置，將為主動(dòng)型投資者帶來(lái)許多機(jī)會(huì)�！笔┍蠓治龇Q(chēng)。
