業(yè)績增長公司股價走勢穩(wěn)健 A股市場估值性價比凸顯

　　中證網(wǎng)訊（記者 黃一靈）4月12日，A股三大指數(shù)全面反彈，北向資金12日凈買入超90億元。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，A股長期走勢取決于自身基本面，在“穩(wěn)增長”的政策預期下，中國經(jīng)濟長期向好的基本面不會發(fā)生改變，中國資產(chǎn)仍具有投資吸引力。同時，A股上市公司高質量發(fā)展初見成效，業(yè)績增長公司股價走勢穩(wěn)健，將對股市形成有力支撐。

　　短期因素不改A股長期運行邏輯

　　近期，A股市場出現(xiàn)調(diào)整，主要指數(shù)出現(xiàn)較大波動。業(yè)內(nèi)人士分析稱，A股調(diào)整主要系中美利差出現(xiàn)倒掛、國內(nèi)點狀疫情拐點未至等短期不確定因素，市場情緒脆弱，投資者風險偏好下降。

　　對于中美利差倒掛，海通證券首席經(jīng)濟學家兼首席策略分析師荀玉根表示，歷史數(shù)據(jù)顯示，美債利率上行對A股走勢及風格影響較小，企業(yè)盈利狀況才是風格的決定變量。

　　“就資本市場而言，中美利差倒掛對權益資產(chǎn)的影響相對有限。從過去的經(jīng)驗來看，我國的核心資產(chǎn)價格和美元流動性具有一定相關性，但在2018年、去年下半年都出現(xiàn)過明顯的背離。未來國內(nèi)資產(chǎn)價格主要還是看我們自己的政策�！焙ＭㄗC券首席宏觀分析師梁中華進一步分析稱。

　　對于國內(nèi)疫情，中信證券首席策略師秦培景認為，參照西安、深圳和吉林的經(jīng)驗，預計4月中旬是本輪上海疫情的拐點。在此輪局部疫情得到有效控制后，各地政策將在疫情防控和經(jīng)濟發(fā)展之間再平衡，以緩解經(jīng)濟壓力。同時，4月中旬也是穩(wěn)增長政策二次發(fā)力的關鍵窗口，若疫情拐點與政策發(fā)力點如預期疊加，A股中期修復行情將貫穿二三季度。

　　整體而言，A股長期走勢取決于自身基本面，而我國經(jīng)濟長期向好的基本面并沒有發(fā)生改變，4月11日央行發(fā)布的3月金融數(shù)據(jù)已超出不少機構預期，投資者對A股中長期并不應該悲觀。恒生前�；�金權益投資總監(jiān)祁滕指出，在基本面上，接下來將有更多、更有力的政策以確保實現(xiàn)全年經(jīng)濟增長目標，預計財政政策與貨幣政策共同作用下，中國的經(jīng)濟將有望得到支撐。

　　業(yè)績增長公司股價走勢穩(wěn)健

　　上市公司是中國經(jīng)濟發(fā)展的縮影。3月以來，A股市場涌現(xiàn)出一批“茅式護盤”，龍頭上市公司紛紛披露前2月經(jīng)營業(yè)績，用扎實的數(shù)據(jù)證明了中國經(jīng)濟增長強勁，基本面成色十足。

　　與此同時，中國證券報記者注意到，在基本面的支撐下，業(yè)績穩(wěn)健增長的上市公司也不懼外圍因素擾動，股價展現(xiàn)韌性。

　　以滬市為例，全滬市2021年業(yè)績預告凈利潤增長下限超過100%的公司共有331家，多數(shù)公司業(yè)績預告披露后股價走勢跑贏大盤。其中業(yè)績預告披露至上周五（4月8日）收盤相對大盤平均漲跌幅為6.39%，業(yè)績預告披露后10個交易日相對大盤平均漲跌幅為2.52%。從行業(yè)來看，漲幅較大的滬市公司主要集中于采掘、化工、制造業(yè)。從個股看，63家滬市公司自業(yè)績預告披露后至4月8日收盤相對大盤漲幅超20%，35家超30%，14家超50%。

　　“傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)及高端智造行業(yè)均有顯著表現(xiàn)，高質量發(fā)展公司均以優(yōu)異業(yè)績贏得市場信心，跑贏大盤�！蹦呈袌鲇^察人士評價稱。

　　值得一提的是，在藍籌股集中的滬市主板，這一現(xiàn)象更為明顯。滬市主板共有268家上市公司業(yè)績預告凈利潤下限超100%，其中業(yè)績預告披露至4月8日收盤的相對大盤平均漲跌幅為9.35%。

　　數(shù)據(jù)顯示，上述業(yè)績預告凈利潤漲幅翻倍的滬市331家公司里，已披露年報公司共146家，2021年度合計實現(xiàn)凈利潤4755.8億元。滬市主板268家公司里，已披露年報共計113家，合計實現(xiàn)凈利潤4576.6億元。

　　另從近期的機構調(diào)研數(shù)據(jù)來看，多家公司對未來產(chǎn)能和業(yè)績增長繼續(xù)傳遞出積極信號。例如，容百科技表示，接下來的產(chǎn)能釋放節(jié)奏會比較快，預計去年年底的12萬噸產(chǎn)能在二季度能夠滿產(chǎn)，貴州以及韓國工廠在二季度也會陸續(xù)投產(chǎn)。匯金通則提出2022年經(jīng)營目標，力爭實現(xiàn)營業(yè)收入35億元（2021年為24.98億元），產(chǎn)品產(chǎn)量40萬噸。

　　迎來中長期布局時間點

　　在一定程度上而言，近期市場調(diào)整，釋放的是風險，也是機會。截至目前，A股投資性價比相對合理。

　　匯豐晉信基金認為，從中長期來看，目前市場估值已經(jīng)處于相對低位，且已經(jīng)反映了較為悲觀的預期，后續(xù)的機會或大于風險，可能是中長期布局的一次良機。

　　"從策略而言，或已到達中期布局時間點。從股票市場的性價比指標（ERP）看，當前市場總體的性價比已與歷史大底（2016年、2018年、2020年）時相近，或意味著進一步下跌空間已經(jīng)非常有限。"永贏基金表示。

　　瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金基金經(jīng)理、瑞銀資管中國股票主管施斌近期亦表示，對中國資產(chǎn)有信心。他認為，中國資產(chǎn)具有投資吸引力，投資者在當前需要更多耐心。

　　“投資中國優(yōu)質公司將為有耐心的投資者帶來長期強勁的回報。不少中國優(yōu)質公司長期表現(xiàn)不俗，在市場環(huán)境變化時具有韌性。另外，中國經(jīng)濟的一些長期趨勢，將催生很多投資機會。同時，海外資金對中國資產(chǎn)相對偏低的投資配置，將為主動型投資者帶來許多機會�！笔┍蠓治龇Q。