增量工具相機(jī)抉擇 財(cái)政政策值得期待

　　今年以來(lái)，積極財(cái)政政策提前發(fā)力，留抵退稅擴(kuò)圍提速，專項(xiàng)債加快發(fā)行，為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)提供了重要助力。展望下半年，積極財(cái)政如何更加積極，財(cái)力空間是否充足，哪些增量政策值得期待？接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的專家認(rèn)為，“保持積極，相機(jī)抉擇”是下半年財(cái)政政策的主要特點(diǎn)。如有必要，相關(guān)部門應(yīng)會(huì)考慮動(dòng)用其他方式補(bǔ)充財(cái)政資金。

　　政策力度不會(huì)減弱

　　上半年，積極財(cái)政政策提前發(fā)力。比如，留抵退稅方面，存量退稅范圍從6個(gè)行業(yè)擴(kuò)大到13個(gè)行業(yè)，中大型企業(yè)集中退稅時(shí)間提前至6月。專項(xiàng)債方面，去年12月下達(dá)的專項(xiàng)債“提前批”1.46萬(wàn)億元發(fā)行完畢后，今年剩余額度也要求在6月底前基本發(fā)行完畢。

　　在上半年提前發(fā)力的情況下，下半年積極財(cái)政政策的力度會(huì)否有所減弱？專家認(rèn)為，財(cái)政政策仍將保持積極。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)馮俏彬表示，全年財(cái)政政策都會(huì)遵循去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和今年兩會(huì)確定的宏觀政策基調(diào)，即積極的財(cái)政政策要提高效能，做到精準(zhǔn)、可持續(xù)。這意味著下半年積極財(cái)政政策仍將保持積極。

　　“可以確定的是，財(cái)政政策還將圍繞兩方面工作深入展開�！瘪T俏彬稱，一是密切關(guān)注留抵退稅擴(kuò)面后服務(wù)業(yè)的復(fù)蘇情況，后期根據(jù)需要進(jìn)一步調(diào)整政策；二是密切關(guān)注專項(xiàng)債項(xiàng)目形成實(shí)物工作量的情況，要盡快形成有效投資，并根據(jù)情況分析專項(xiàng)債適用范圍擴(kuò)大到哪些領(lǐng)域。

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院財(cái)政研究室主任何代欣認(rèn)為，下半年積極財(cái)政政策重點(diǎn)關(guān)注兩方面，一是將已經(jīng)發(fā)行的專項(xiàng)債用好，真正用于穩(wěn)投資；二是要繼續(xù)做好組合式稅費(fèi)支持政策的落地實(shí)施，注重實(shí)效，讓企業(yè)真正減負(fù)。

　　摩根士丹利證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，在上半年發(fā)債和減稅力度已經(jīng)很大的情況下，下半年可能主要聚焦財(cái)政政策落地情況，會(huì)在支出方面加大力度，并著力提高資金使用效率，力促基建投資加速上行。

　　適時(shí)補(bǔ)充財(cái)力

　　在財(cái)政政策積極發(fā)力的情況下，財(cái)政收支平衡壓力有所增大。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，1-4月全國(guó)一般公共預(yù)算收入同比下降4.8%，全國(guó)政府性基金預(yù)算收入同比下降27.6%。同期，財(cái)政支出有所增加，全國(guó)一般公共預(yù)算支出、全國(guó)政府性基金支出分別增長(zhǎng)5.9%、35.2%。

　　“今年財(cái)政支出壓力較大的情況引起了關(guān)注�！焙未�欣說(shuō)，對(duì)此，一方面，應(yīng)加強(qiáng)財(cái)政資源統(tǒng)籌，把方方面面的資金整合起來(lái)，用于穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)；另一方面，應(yīng)持續(xù)關(guān)注財(cái)政資金運(yùn)用效率，把每一筆資金花到該花的地方，發(fā)揮其應(yīng)有作用。

　　今年以來(lái)，財(cái)政已經(jīng)通過(guò)盤活存量資產(chǎn)、加大國(guó)企利潤(rùn)上繳力度等方式補(bǔ)充資金。其中，人民銀行全年上繳利潤(rùn)將超1.1萬(wàn)億元。財(cái)政部副部長(zhǎng)許宏才此前介紹，截至4月末，全國(guó)財(cái)政庫(kù)款余額4.94萬(wàn)億元，較上年同期增長(zhǎng)9.6%。

　　對(duì)于下半年是否還需要采取其他方式彌補(bǔ)財(cái)政資金缺口，馮俏彬認(rèn)為，如有必要，也可以考慮動(dòng)用其他方式，關(guān)鍵要看形勢(shì)發(fā)展的必要性與緊迫程度，應(yīng)密切跟蹤宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，加強(qiáng)前瞻性研判。

在中泰證券首席固定收益分析師周岳看來(lái)，由于政府性基金預(yù)算以收定支，如果只考慮常態(tài)化核酸檢測(cè)產(chǎn)生的支出負(fù)擔(dān)和一般公共預(yù)算“歉收”壓力，從財(cái)政收支平衡角度看，調(diào)整預(yù)算赤字率或者發(fā)行特別國(guó)債的可能性并不高。當(dāng)然，如果從穩(wěn)增長(zhǎng)的角度出發(fā)，增量政策工具仍有推出的必要性和可能性。

　　增量政策相機(jī)發(fā)力

　　在保持積極基調(diào)、財(cái)力仍有空間的情況下，下半年可能出臺(tái)增量政策嗎？“下半年仍然會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀態(tài)進(jìn)行相機(jī)抉擇，適時(shí)出臺(tái)相關(guān)政策�！瘪T俏彬提示，尤其要關(guān)注上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，政策可能基于此進(jìn)行研判。

　　馮俏彬認(rèn)為，目前來(lái)看，下半年經(jīng)濟(jì)仍然面臨疫情、俄烏沖突、美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素的影響�！斑@些方面對(duì)經(jīng)濟(jì)造成多大幅度的影響、在什么時(shí)間點(diǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成影響仍然具有不確定性。如果外部因素對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響特別明顯，或疫情出現(xiàn)反復(fù)，財(cái)政政策力度就要加大�！彼�說(shuō)。

　　章俊認(rèn)為，鑒于目前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，企業(yè)和居民加杠桿意愿不足，政府加杠桿力度應(yīng)繼續(xù)提升。下半年，一方面可能考慮發(fā)行特別國(guó)債，另一方面或提前下達(dá)部分明年專項(xiàng)債額度�！霸谔貏e國(guó)債的使用方面，不同于2020年主要聚焦抗疫，這次應(yīng)聚焦就業(yè)和民生，資金主要用于支持中小民營(yíng)企業(yè)和個(gè)體工商戶，以及生活困難的家庭�！彼�說(shuō)。