央行第二季度例會新增“穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)物價”表述 專家稱結(jié)構(gòu)性貨幣工具仍是主要發(fā)力點

　　6月29日，中國人民銀行（下稱“央行”）發(fā)布消息稱，央行貨幣政策委員會2022年第二季度（總第97次）例會于6月24日召開。據(jù)《證券日報》記者梳理，相較于今年第一季度的例會，此次例會有著多處新增內(nèi)容及表述變化。

　　第一、二季度例會均強調(diào)“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進，強化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度”“發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能”。不過，本次例會增加了“要按照‘疫情要防住、經(jīng)濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全’的明確要求，統(tǒng)籌抓好穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)物價”的表述。另外，還新增了“在國內(nèi)糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、能源市場平穩(wěn)運行的有利條件下，保持物價水平基本穩(wěn)定”“著力穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈”等表述。

　　對此，中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，從基調(diào)上來看，此次例會強調(diào)了要發(fā)揮貨幣政策穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價的作用。目前，全球通脹壓力較大，海外能源價格、油價、糧食價格都處于相對高位，如何維持國內(nèi)通脹穩(wěn)定也是貨幣政策關(guān)注點之一。

　　本次例會再次強調(diào)“結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要積極做好‘加法’，精準發(fā)力”，同時提出“加大普惠小微貸款支持力度，支持中小微企業(yè)穩(wěn)定就業(yè)，用好支持煤炭清潔高效利用、科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流專項再貸款和碳減排支持工具”。

　　對此，明明認為，這表明結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具仍是未來貨幣政策的主要發(fā)力點，通過運用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具支持經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)和重點領(lǐng)域，從而促進經(jīng)濟的平穩(wěn)增長。

　　此外，本次例會提出“發(fā)揮貸款市場報價利率改革效能和指導(dǎo)作用，推動降低企業(yè)綜合融資成本”，而第一季度例會的表述為“發(fā)揮貸款市場報價利率改革效能，推動降低企業(yè)綜合融資成本”。

　　對于新增“發(fā)揮貸款市場報價利率的‘指導(dǎo)作用’”的表述，明明認為重點還是突出LPR（貸款市場報價利率）的作用，特別是通過LPR改革、存款利率的市場化改革，釋放改革紅利，最終降低實體經(jīng)濟融資成本。未來可能還需進一步調(diào)降LPR，從而引導(dǎo)實際貸款利率下行。

　　在中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬看來，降準和降息對于“穩(wěn)增長”具有積極作用，未來仍具有一定空間。他對《證券日報》記者表示，8月份、9月份中期借貸便利（MLF）的到期量較大，銀行間資金面將會逐步收斂，需要央行加強流動性投放予以對沖�？赏ㄟ^降準置換到期MLF，釋放長期資金，降低銀行體系資金成本，不僅可以引導(dǎo)LPR利率下行，而且可以鼓勵金融機構(gòu)增加政府債券配置，降低地方政府融資和再融資成本，更好地發(fā)揮貨幣政策和財政政策的協(xié)調(diào)配合作用。