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中信證券董事總經(jīng)理蔡成苗:三只ETF期權(quán)新品種有效提升證券市場(chǎng)運(yùn)行效率

黃一靈 中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)

  中證網(wǎng)訊(記者 黃一靈)滬深交易所的中證500ETF期權(quán)和創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)自2022年9月19日上市以來(lái)已有一個(gè)多月,并已經(jīng)歷了首個(gè)行權(quán)日,上市首月總體市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn),交易活躍。

  日前,中信證券董事總經(jīng)理蔡成苗接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示,三只期權(quán)新品種與現(xiàn)有的上證50ETF期權(quán)和滬深300ETF期權(quán)品種相互補(bǔ)充,更好地滿足了市場(chǎng)多元化的風(fēng)險(xiǎn)管理與投資需求,進(jìn)一步完善了境內(nèi)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品體系。

  據(jù)蔡成苗介紹,截至目前,中證500ETF期權(quán)日均交易量從上市初期的43萬(wàn)張?jiān)鲩L(zhǎng)到114萬(wàn)張,創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)日均交易量從36萬(wàn)張?jiān)鲩L(zhǎng)到120萬(wàn)張,流動(dòng)性充裕,合約定價(jià)合理。上市首月,原有的上證50ETF期權(quán)和滬深300ETF期權(quán)日均成交量保持在200萬(wàn)張以上,未見(jiàn)到新期權(quán)分流現(xiàn)有品種的現(xiàn)象。從2019年底滬深300ETF期權(quán)上市的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,未來(lái)中證500ETF期權(quán)和創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)的交易量仍將進(jìn)一步增長(zhǎng),預(yù)計(jì)或?qū)⑦_(dá)到日均200萬(wàn)張的水平。

  值得一提的是,新期權(quán)對(duì)標(biāo)的ETF的規(guī)模和流動(dòng)性都帶來(lái)了積極的影響。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,市場(chǎng)規(guī)模方面,上市一個(gè)月以來(lái),上交所標(biāo)的中證500ETF、深交所標(biāo)的中證500ETF、標(biāo)的創(chuàng)業(yè)板ETF的基金份額分別增長(zhǎng)12.63%、9.70%、14.64%,增長(zhǎng)至71.04億份、11.27億份、73.91億份;基金規(guī)模分別增長(zhǎng)14.84%、11.79%、19.73%,增長(zhǎng)至428.71億元、69.23億元、176.40億元。標(biāo)的流動(dòng)性方面,上市首月,上交所標(biāo)的中證500ETF、深交所標(biāo)的中證500ETF、標(biāo)的創(chuàng)業(yè)板ETF的日均交易額分別為11.95億元、5.78億元、10.90億元,較上市前一個(gè)月日均分別增長(zhǎng)18.89%、41.90%、42.85%。

  “我們也看到,市場(chǎng)上出現(xiàn)更多利用新的ETF期權(quán)構(gòu)建的收益增強(qiáng)、尾部風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)、波動(dòng)率投資與套利等多樣的投資策略,以契合不同投資者的收益預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好,有效滿足多樣化的財(cái)富管理需求。投資策略的進(jìn)一步豐富,在提升市場(chǎng)創(chuàng)新能力的同時(shí),也有效減少投資者風(fēng)險(xiǎn)收益的趨同性,降低市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)市場(chǎng)韌性!辈坛擅邕M(jìn)一步表示,這次ETF期權(quán)新品種的成功上市,充分說(shuō)明了自2015年上交所上市第一個(gè)期權(quán)品種以來(lái),我國(guó)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)市場(chǎng)在人才培養(yǎng)、制度建設(shè)、運(yùn)行管理與技術(shù)開(kāi)發(fā)等方面已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗(yàn),打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

  對(duì)于未來(lái)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)的發(fā)展,蔡成苗建議,首先,在期權(quán)品種方面交易所能夠盡快推出科創(chuàng)板相關(guān)期權(quán)(如科創(chuàng)50指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品期權(quán)),以及行業(yè)類ETF期權(quán)(如券商、醫(yī)療、軍工、消費(fèi)等相關(guān)產(chǎn)品期權(quán)),之后可以考慮研究推出一些大藍(lán)籌股的個(gè)股期權(quán)。其次,更多的機(jī)構(gòu)(公募基金、銀行理財(cái)子等)能夠參與到期權(quán)市場(chǎng),利用期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和產(chǎn)品創(chuàng)新,比如發(fā)行備兌期權(quán)收益增強(qiáng)型產(chǎn)品,利用領(lǐng)子期權(quán)減少產(chǎn)品凈值波動(dòng)等。最后,在交易機(jī)制方面,能逐步放松現(xiàn)有期權(quán)品種的持倉(cāng)和交易限制,推出大宗交易機(jī)制,提升交易便利性,更好地滿足大型機(jī)構(gòu)對(duì)期權(quán)使用的需求。

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