證監(jiān)會：11月底基礎(chǔ)設(shè)施REITs已上市22只 整體較首發(fā)上漲約20%

　　中證網(wǎng)訊（記者 昝秀麗）證監(jiān)會副主席李超12月8日在首屆長三角REITs論壇暨中國REITs論壇2022年會上致辭時表示，截至今年11月底，共批準基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品24只，已上市22只，募集資金超過750億元，總市值約830億元，整體較首發(fā)上漲約20%。

　　李超表示，2020年4月基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點啟動以來，各項工作平穩(wěn)有序推進，市場認可度較高，運行總體平穩(wěn)，達到預期目標。項目涵蓋收費公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、污水處理、倉儲物流、清潔能源、保障性租賃住房等多種資產(chǎn)類型，募集資金重點用于科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展和民生等補短板領(lǐng)域，回收資金帶動投資的新項目總投資額超過4200億元，形成了良好示范效應(yīng)。

　　同時，已上市REITs信息披露總體規(guī)范、運營較為穩(wěn)健、業(yè)績表現(xiàn)符合市場預期，其中首批9只上市REITs發(fā)布的2021年年度報告顯示，營業(yè)收入平均達到基金招募說明書預測值的104%，資產(chǎn)配置價值凸顯。截至今年11月底，產(chǎn)權(quán)類REITs對應(yīng)現(xiàn)金流分派率平均為3.67%，特許經(jīng)營權(quán)類REITs對應(yīng)內(nèi)部收益率平均為5.51%，估值總體處于合理區(qū)間。

　　李超介紹，REITs在國際資本市場已有60多年的發(fā)展歷史，是一個發(fā)展迅速、相對成熟的金融產(chǎn)品。目前，已有40多個國家(地區(qū))建立了REITs制度，截至今年3季度末，全球REITs市場總市值超過2萬億美元。不同國家(地區(qū))從各自市場環(huán)境、法律制度、稅收制度等出發(fā)，形成了發(fā)展路徑、監(jiān)管框架各具特色的REITs市場發(fā)展之路。我國基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點啟動以來，基礎(chǔ)制度規(guī)則、監(jiān)管架構(gòu)加快構(gòu)建，市場體系逐步完善，試點項目和相關(guān)制度安排初步經(jīng)受住了市場檢驗，受到了各方廣泛認可，在服務(wù)實體經(jīng)濟方面發(fā)揮著日益重要的功能。

　　李超表示，我國基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場具有鮮明特征。在服務(wù)方向方面，境外成熟市場REITs普遍在房地產(chǎn)市場低迷時期推出，基本從商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域起步發(fā)展。我國REITs市場堅持服務(wù)實體經(jīng)濟，依托交通、能源、市政、倉儲物流、園區(qū)等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域積累的規(guī)模龐大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，率先推出了公募REITs試點。同時，落實中央“房住不炒”要求，將試點范圍拓展到保障性租賃住房領(lǐng)域。

　　在發(fā)展路徑方面，我國REITs市場經(jīng)過十幾年的研究論證和實踐探索，經(jīng)歷了萌芽探索期、試點培育期和常態(tài)化推進期，在起步發(fā)展階段體現(xiàn)了政府引導和市場驅(qū)動的有效結(jié)合；依托項目試點，同步推動相關(guān)部委和政府部門明確了稅收、會計處理、國資轉(zhuǎn)讓和投資者準入等配套支持政策，充分發(fā)揮各方合力。

　　在制度規(guī)則方面，我國基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點注重頂層設(shè)計，構(gòu)建了交易所負責上市審核、證監(jiān)會負責產(chǎn)品注冊、國家發(fā)改委負責項目合法合規(guī)性把關(guān)推薦的制度體系和業(yè)務(wù)流程。二級市場交易環(huán)節(jié)，建立了漲跌幅制度，引入做市商機制，促進價格發(fā)現(xiàn)，增加市場流動性，上市REITs平均日均換手率2.11%，流動性高于日本、新加坡、中國香港等市場。試點初期，證監(jiān)會堅持高標準、穩(wěn)起步，明確適當?shù)幕�礎(chǔ)設(shè)施項目收益率和資產(chǎn)規(guī)模要求，強化投資者合法權(quán)益保護。

　　在運作模式方面，受限于當前法律基礎(chǔ)和現(xiàn)實需求，不同于境外公司型或契約型的證券上市監(jiān)管模式，結(jié)合中國實際，證監(jiān)會采用了“公募基金+ABS”的契約型公募REITs試點模式；治理結(jié)構(gòu)以基金管理人為主導，原始權(quán)益人參與，同時采用外部管理模式，相關(guān)制度安排既有利于保護投資人利益，又有利于發(fā)揮原始權(quán)益人運營能力優(yōu)勢，增強其參與積極性，這是對公司治理機制的有益創(chuàng)新和探索。