總量要夠 結(jié)構(gòu)要準(zhǔn) 貨幣政策將念好精準(zhǔn)有力“四字訣”
編者按
過去一年，經(jīng)歷重重考驗(yàn)，中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展勢頭不減。新年伊始，神州大地處處涌動(dòng)著發(fā)展進(jìn)取的蓬勃活力。本報(bào)今起推出“經(jīng)濟(jì)新觀察”系列報(bào)道，從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、政策調(diào)控、產(chǎn)業(yè)脈搏、主體活力等多個(gè)視角，觀察經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域新氣象、新作為、新趨勢。
“總量要夠”“結(jié)構(gòu)要準(zhǔn)”“著力支持?jǐn)U大內(nèi)需”……進(jìn)入2023年，人民銀行陸續(xù)釋放貨幣政策施策的新信號(hào)。專家預(yù)計(jì)，2023年降準(zhǔn)、降息仍有空間，總量與結(jié)構(gòu)性工具將協(xié)同發(fā)力，支持恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)、重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施和重大項(xiàng)目建設(shè)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步解決好民營小微企業(yè)融資問題，支持房地產(chǎn)市場、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)健康發(fā)展，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)。
敢用勁 力度夠
推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)離不開金融的有力支持，“穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力”這一施策方向在當(dāng)下更為明確。“貨幣政策力度要夠，保持流動(dòng)性合理充裕，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配�！敝醒胴�(cái)辦有關(guān)負(fù)責(zé)同志日前在接受采訪時(shí)說。
“有力”意味著貨幣政策的工具箱將開得更大。
流動(dòng)性供應(yīng)將更具“溫度”。2022年12月，人民銀行為促進(jìn)流動(dòng)性平穩(wěn)跨年開展了大額、高頻流動(dòng)性投放，在充分滿足金融機(jī)構(gòu)資金需求的同時(shí)，也緩解了金融市場對(duì)貨幣政策調(diào)整的擔(dān)憂。仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及研究部總監(jiān)龐溟認(rèn)為，央行流動(dòng)性投放將繼續(xù)保持精準(zhǔn)、靈活、高效、科學(xué)，保障金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度不減、效能不降。
降準(zhǔn)、降息在保持普惠的同時(shí)將突出“精度”。不少機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2023年降準(zhǔn)降息的概率依舊存在，而針對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域的“定向降息”將持續(xù)推進(jìn)。招商銀行研究院認(rèn)為，穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)是當(dāng)前實(shí)施貨幣政策的首要考量，人民銀行或于2023年上半年進(jìn)一步降準(zhǔn)、降息，保持流動(dòng)性合理充裕，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。1年期和5年期以上貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）或延續(xù)非對(duì)稱下調(diào)態(tài)勢，以更好促進(jìn)中長期信貸增長和房地產(chǎn)市場企穩(wěn)修復(fù)。
此外，貨幣政策有力的很重要體現(xiàn)是信貸投放有力。隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施落地見效，重點(diǎn)基建項(xiàng)目、小微民營企業(yè)等領(lǐng)域的信貸支持力度明顯增強(qiáng)。在央行最新發(fā)布的2022年12月金融數(shù)據(jù)中，企業(yè)中長期貸款表現(xiàn)不俗，新增12110億元，為歷年同期最高。
“有了建行的雪中送炭，我們的資金壓力緩解了，現(xiàn)在計(jì)劃擴(kuò)大產(chǎn)能，安裝昭通第一條米線生產(chǎn)流水線�！痹颇鲜≌淹ㄊ姓殃枀^(qū)蘇萍米線廠法定代表人蘇文萍成功申請支用建行貸款后說道。云南省昭通市昭陽區(qū)蘇萍米線廠是昭通一家老字號(hào)的米線生產(chǎn)商，受疫情影響，資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難。建行云南昭通環(huán)南支行立即著手為客戶解決困難，通過“商戶云貸”，并運(yùn)用線上+線下相結(jié)合為客戶授信100萬元，徹底緩解米線廠融資壓力，有效降低客戶融資成本。
專家認(rèn)為，2023年，貨幣調(diào)控將做好“數(shù)量+價(jià)格”“總量+結(jié)構(gòu)”“流動(dòng)性+信貸”幾種加法，政策力度會(huì)繼續(xù)強(qiáng)化，組合效應(yīng)將充分釋放，有力鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)。
巧用勁 工具活
加大向民營企業(yè)的傾斜力度、促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)健康發(fā)展、努力促進(jìn)房地產(chǎn)與金融正常循環(huán)……加大對(duì)特定領(lǐng)域的信貸和債券融資支持，提升貨幣政策精準(zhǔn)度，或成為2023年貨幣政策調(diào)控的一大看點(diǎn)和亮點(diǎn)。
在工具運(yùn)用上，讓人期待的不只是降準(zhǔn)降息等總量工具。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將扮演貨幣政策“精準(zhǔn)”發(fā)力的重要載體。中國郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁鵬飛表示，“精準(zhǔn)”表明貨幣政策將發(fā)揮其結(jié)構(gòu)性引導(dǎo)作用，通過結(jié)構(gòu)性政策工具引導(dǎo)信貸資金更多流向普惠小微、鄉(xiāng)村振興、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。
對(duì)于如何更好運(yùn)用金融“活水”支持民營經(jīng)濟(jì)，人民銀行黨委書記、銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清在近日的采訪中給出了答案。他表示，貨幣政策將加大向民營企業(yè)的傾斜力度，保持信貸總量有效增長，推動(dòng)降低綜合融資成本。加大對(duì)服務(wù)行業(yè)民營企業(yè)、個(gè)體工商戶的信貸和保險(xiǎn)保障力度。豐富民營企業(yè)融資渠道，支持其通過發(fā)行股票債券獲取更多金融資源。促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)健康發(fā)展。
近期嘉實(shí)京東倉儲(chǔ)物流封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金成功獲批，代表著首個(gè)大型平臺(tái)企業(yè)“綠燈”投資案例落地，向市場釋放出政策層面支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的鮮明信號(hào)。關(guān)于平臺(tái)企業(yè)，郭樹清強(qiáng)調(diào)，后續(xù)將實(shí)行常態(tài)化監(jiān)管，鼓勵(lì)平臺(tái)企業(yè)合規(guī)經(jīng)營，在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手。
從金融“16條”措施出臺(tái)，到民企債券融資支持工具延期擴(kuò)容，到房地產(chǎn)股權(quán)融資松綁，再到首套房貸利率動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制建立……近一段時(shí)間，紓困和支持房地產(chǎn)的政策接二連三，從供需兩側(cè)釋放出更加積極的政策信號(hào)。
中國社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院住房大數(shù)據(jù)項(xiàng)目組組長鄒琳華認(rèn)為，2023年還會(huì)有更多舉措研究出臺(tái)，以進(jìn)一步提振房地產(chǎn)市場信心�！俺行鋵�(shí)以‘三支箭’為代表的房企金融支持政策外，政策‘工具箱’在放寬購房條件、降低首付比例、下調(diào)居民房貸利率方面還有較大空間�！睎|方金誠首席宏觀分析師王青說。
善用勁 效果好
“要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。”2023年經(jīng)濟(jì)工作千頭萬緒，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要綱舉目張做好工作，著力擴(kuò)大國內(nèi)需求。這一背景下，支持?jǐn)U大有效投資，釋放消費(fèi)潛力成為2023年實(shí)施貨幣政策的重點(diǎn)任務(wù)。
郭樹清說，穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力，就需要聚焦在擴(kuò)大有效需求和深化供給側(cè)改革上來。2022年年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議亦強(qiáng)調(diào)，著力擴(kuò)大國內(nèi)需求。要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。
此前，人民銀行明確，2023年將加大金融對(duì)國內(nèi)需求和供給體系的支持力度。充分發(fā)揮貨幣信貸政策工具功能，有力支持恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)、重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施和符合國家發(fā)展規(guī)劃重大項(xiàng)目建設(shè)。
金融如何支持?jǐn)U大國內(nèi)需求？
郭樹清指出，將當(dāng)期總收入最大可能地轉(zhuǎn)化為消費(fèi)和投資，是經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)和高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵，金融服務(wù)大有可為。
上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛分析，管理部門和金融機(jī)構(gòu)將從兩個(gè)方面入手：一是穩(wěn)定居民就業(yè)、提高收入水平，這需要加大對(duì)中小微企業(yè)的支持，并推出配套的社會(huì)政策；二是針對(duì)重點(diǎn)消費(fèi)領(lǐng)域，圍繞重點(diǎn)客戶需求，在新市民服務(wù)、住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務(wù)等方面加快產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，加大金融資源傾斜力度。
進(jìn)一步看，在穩(wěn)定和擴(kuò)大消費(fèi)方面，專家分析，金融部門將支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，保障電商、快遞網(wǎng)絡(luò)暢通。落實(shí)因城施策支持剛性和改善性住房需求的政策。推進(jìn)保交樓專項(xiàng)借款盡快全面落到項(xiàng)目，激勵(lì)商業(yè)銀行新發(fā)放保交樓貸款，加快項(xiàng)目建設(shè)和交付。努力改善房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況，促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。
金融活，經(jīng)濟(jì)活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。業(yè)界期待，2023年，貨幣政策念好精準(zhǔn)有力這個(gè)“四字訣”，加大宏觀政策調(diào)控力度，大力提振市場信心，充分發(fā)揮貨幣信貸政策效能，把握好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡，統(tǒng)籌金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與防風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)。
