全國(guó)政協(xié)委員、申萬(wàn)宏源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)：資本市場(chǎng)制度建設(shè)邁向新階段

　　全國(guó)政協(xié)委員 楊成長(zhǎng)

　　全國(guó)政協(xié)委員、申萬(wàn)宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)日前在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，全面注冊(cè)制改革統(tǒng)一了各市場(chǎng)的發(fā)行制度，推進(jìn)了資本市場(chǎng)制度體系一體化，還相應(yīng)推動(dòng)了發(fā)行、上市、交易、退市、監(jiān)管等制度改革，標(biāo)志著資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)邁向新階段。

　　提升資本市場(chǎng)服務(wù)功能

　　“經(jīng)過(guò)4年的改革探索，注冊(cè)制成功推向全市場(chǎng)，進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度、提升資本市場(chǎng)服務(wù)功能�！睏畛砷L(zhǎng)說(shuō)。

　　“全面注冊(cè)制改革在推進(jìn)市場(chǎng)制度統(tǒng)一的同時(shí)，有效推動(dòng)了多層次資本市場(chǎng)體系發(fā)展�！痹跅畛砷L(zhǎng)看來(lái)，全面實(shí)行注冊(cè)制后，錯(cuò)位發(fā)展、相互補(bǔ)充的多層次資本市場(chǎng)格局更加完善，形成了主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所、新三板等在內(nèi)的相互貫通體系，多層次資本市場(chǎng)之間的銜接將更加通暢。

　　楊成長(zhǎng)表示，注冊(cè)制推廣到全市場(chǎng)后，資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性將進(jìn)一步提升，對(duì)科創(chuàng)資產(chǎn)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力將進(jìn)一步提高，也將進(jìn)一步完善支持科技創(chuàng)新企業(yè)的多元體系，引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資本流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

　　差異化特征明晰

　　在楊成長(zhǎng)看來(lái)，全面注冊(cè)制在提升資本市場(chǎng)服務(wù)功能的同時(shí)，對(duì)各板塊上市條件、交易制度、信息披露作了差異化安排，明確了各板塊的差異化定位。

　　楊成長(zhǎng)認(rèn)為，全面注冊(cè)制時(shí)代，主板市場(chǎng)將繼續(xù)積極服務(wù)大市值企業(yè)、成熟企業(yè)，滿足好大型企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)運(yùn)作完成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的需求，滿足好央企國(guó)企整體上市和混改的需求�？苿�(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板將繼續(xù)服務(wù)好“硬科技”和“三創(chuàng)四新”企業(yè)，通過(guò)板塊的發(fā)展帶動(dòng)市場(chǎng)生態(tài)的改善，形成支持“硬科技”和“三創(chuàng)四新”的投融資生態(tài)和金融服務(wù)模式。北交所和新三板將積極打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，提升對(duì)中小企業(yè)資本服務(wù)的覆蓋面和效率，并扮演好場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)與場(chǎng)外市場(chǎng)的連接紐帶。

　　同時(shí)，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)與場(chǎng)外市場(chǎng)的聯(lián)系更加緊密。楊成長(zhǎng)表示，新三板作為連接場(chǎng)外市場(chǎng)與北交所的重要媒介，將通過(guò)精細(xì)化分層更好地服務(wù)各類型創(chuàng)新中小企業(yè)的發(fā)展。區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)將重點(diǎn)發(fā)揮在培育“專精特新”及優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)后備資源上的重要作用。

　　強(qiáng)化信息披露

　　“全面注冊(cè)制下，市場(chǎng)發(fā)行效率將進(jìn)一步提升，但這并不意味著企業(yè)上市后可以高枕無(wú)憂�！睏畛砷L(zhǎng)說(shuō)，優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)更應(yīng)堅(jiān)持創(chuàng)新，持續(xù)鞏固提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，還應(yīng)加強(qiáng)與投資者溝通，強(qiáng)化信息披露。

　　資本市場(chǎng)是信息驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)，注冊(cè)制把選擇權(quán)交給市場(chǎng)，前提是市場(chǎng)主體能夠獲得真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的信息�！耙�讓投資者認(rèn)識(shí)到上市公司的價(jià)值，上市公司必須要及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地向投資者披露信息�！睏畛砷L(zhǎng)表示，信息公開(kāi)透明，將在一定程度上促進(jìn)提高上市公司估值定價(jià)的科學(xué)性和有效性。

　　楊成長(zhǎng)認(rèn)為，在注冊(cè)制改革的牽引帶動(dòng)下，近年來(lái)信息披露制度更加健全，信息披露針對(duì)性、有效性不斷增強(qiáng)。可以預(yù)期，進(jìn)入全面注冊(cè)制時(shí)代，信息披露規(guī)則制度體系會(huì)持續(xù)優(yōu)化完善。