經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好 資本市場迎有力支撐

　　中證網(wǎng)訊（記者 昝秀麗）今年截至4月7日，滬深股通累計凈買入超1800億元，達(dá)去年全年的兩倍以上；A股市場主要股指穩(wěn)中有漲，科創(chuàng)50指數(shù)大幅上漲20.95%；市場活躍度也保持在較高水平，滬深兩市日均成交金額突破9000億元……以上種種均表明，境內(nèi)外資金對中國經(jīng)濟(jì)和資本市場發(fā)展前景充滿信心。

　　專家指出，長期向好的經(jīng)濟(jì)基本面是維持資本市場穩(wěn)定運行的基礎(chǔ)。今年以來，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施持續(xù)出臺，多方合力提振信心，為資本市場服下一劑“定心丸”，增強(qiáng)了市場投資信心。經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好也為資本市場改革提供了有力支撐，一系列深化改革開放和提振實體經(jīng)濟(jì)的政策舉措正逐步落地。

　　穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施持續(xù)出臺

　　今年以來，各相關(guān)部門認(rèn)真貫徹落實去年中央經(jīng)濟(jì)工作會議部署，一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策措施不斷落地實施，宏觀政策積極信號不斷釋放，增強(qiáng)了市場對經(jīng)濟(jì)回升向好的信心。

　　一方面，積極的財政政策加力提效�！胺e極的財政政策的關(guān)鍵詞是加力提效，財政支出強(qiáng)度和專項債規(guī)模的提升都指向了更為有力度的財政政策，完善稅費優(yōu)惠政策、優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)等提升財政政策效能，也表明減稅降費從規(guī)模導(dǎo)向更多向效率導(dǎo)向轉(zhuǎn)變，真正惠及企業(yè)微觀經(jīng)營�！比A創(chuàng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家牛播坤表示。

　　另一方面，穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力。今年以來貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)，流動性合理充裕，結(jié)構(gòu)性貨幣政策的作用持續(xù)發(fā)揮，對普惠小微、綠色金融、科技創(chuàng)新的支持力度保持在較高水平。特別是超預(yù)期降低存款準(zhǔn)備金率，釋放了強(qiáng)烈的穩(wěn)增長、穩(wěn)預(yù)期積極信號。

　　此外，集成電路、新能源、生物醫(yī)藥、醫(yī)療設(shè)備等領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)政策協(xié)同性也不斷提高。

　　在仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟看來，財政政策可以更為積極主動地開展補(bǔ)貼、優(yōu)惠，加大對居民消費能力的支持力度，推進(jìn)消費者信心、企業(yè)經(jīng)營預(yù)期的改善；貨幣政策可以通過結(jié)構(gòu)性工具在消費信貸領(lǐng)域發(fā)力，有效降低個人消費信貸成本，釋放居民消費需求。

　　“穩(wěn)定可預(yù)期的宏觀政策對于改善企業(yè)預(yù)期、提振市場主體的信心發(fā)揮了積極作用。總的看，資本市場面臨的宏觀環(huán)境整體延續(xù)了積極向好態(tài)勢�！迸２ダと缡钦f。

　　微觀主體經(jīng)營向好

　　今年以來，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施持續(xù)出臺，微觀主體經(jīng)營向好，市場預(yù)期明顯改善，增強(qiáng)了A股市場基本面因素支撐。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，3月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.9%，高于臨界點，制造業(yè)保持?jǐn)U張態(tài)勢；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為58.2%和57.0%，高于上月1.9個百分點和0.6個百分點。三大指數(shù)位于擴(kuò)張區(qū)間，表明我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍在企穩(wěn)回升之中。與此同時，標(biāo)準(zhǔn)普爾、渣打銀行等國際機(jī)構(gòu)關(guān)于中國企業(yè)用工計劃、中小企業(yè)信心指數(shù)等調(diào)研數(shù)據(jù)持續(xù)改善。

　　在制造業(yè)回暖的同時，消費市場活躍度較快回升。3月份最新數(shù)據(jù)顯示，零售、鐵路運輸、道路運輸、航空運輸、互聯(lián)網(wǎng)軟件及信息技術(shù)服務(wù)、貨幣金融服務(wù)、租賃及商務(wù)服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)位于60.0%以上高位景氣區(qū)間，表明近期居民消費和商旅出行意愿增強(qiáng)，相關(guān)行業(yè)市場活躍度較快回升。

　　摩根士丹利證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊認(rèn)為，在一季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和溫和復(fù)蘇的背景下，消費有望繼續(xù)回暖，并且由此前的服務(wù)消費轉(zhuǎn)向大宗實物消費，例如地產(chǎn)后周期相關(guān)商品、手機(jī)和汽車等消費有望企穩(wěn)回升。

　　“長期向好的基本面是維持A股估值中樞穩(wěn)定的基礎(chǔ)�！敝薪鸸�司研究部策略分析師、董事總經(jīng)理李求索指出，中國內(nèi)需大市場潛力大、政策約束相對少、改革與挖潛空間足，只要政策及時適度發(fā)力、保持逆周期調(diào)節(jié)，中國經(jīng)濟(jì)中長期有望繼續(xù)維持中高速增長。上市公司質(zhì)量提升及資本市場基礎(chǔ)制度完善也有助于支撐A股市場中長期估值中樞。

　　資本市場改革平穩(wěn)推進(jìn)

　　政策面、基本面積極向好，加上以全面注冊制為牽引的各項資本市場改革平穩(wěn)推進(jìn)，為資本市場平穩(wěn)運行夯實了堅實的基礎(chǔ)。

　　今年以來，隨著各項穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，全面注冊制改革扎實推進(jìn)，市場預(yù)期明顯改善。截至4月7日，A股市場主要股指穩(wěn)中有漲，特別是科創(chuàng)50指數(shù)大幅上漲20.95%。市場活躍度也保持在較高水平，滬深兩市日均成交金額9000億元。特別是滬深股通累計凈買入超1800億元，表明外資對中國經(jīng)濟(jì)和資本市場發(fā)展前景充滿信心。

　　中國結(jié)算4月7日公告擬正式啟動股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例差異化調(diào)降工作，將實現(xiàn)股票類業(yè)務(wù)最低備付繳納比例由16%平均降至15%左右。

　　4月10日，主板將迎來注冊制下首批IPO企業(yè)上市交易。“今年以來，A股市場的表現(xiàn)已經(jīng)表明市場對中國經(jīng)濟(jì)和資本市場發(fā)展前景充滿信心。全面注冊制改革的推進(jìn)，為企業(yè)提供了持續(xù)穩(wěn)定、可預(yù)期的，多元包容的融資渠道，進(jìn)一步改善了企業(yè)的融資生態(tài)，優(yōu)化金融市場結(jié)構(gòu)，更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，成為全球資本市場融資領(lǐng)域難得的一抹亮色�！迸２ダと缡钦f。

　　李求索表示，以全面實行股票發(fā)行注冊制為牽引的資本市場改革是推進(jìn)資本要素市場化至關(guān)重要的一環(huán)，將助力資本市場更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。

　　“全面實行股票發(fā)行注冊制的上市條件更加多元化，部分板塊允許符合條件的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)上市。”李求索指出，這些舉措增強(qiáng)了資本市場的包容性，有利于擴(kuò)寬了企業(yè)準(zhǔn)入，助力直接融資占比的提升，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)整體好轉(zhuǎn)。