瑞銀汪濤：中國(guó)經(jīng)濟(jì)不存在系統(tǒng)性通縮壓力

　　中證網(wǎng)訊（記者 張枕河）4月24日，瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管及首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，未來(lái)中國(guó)CPI疲弱和PPI下跌的情況將會(huì)逐漸改善，中國(guó)經(jīng)濟(jì)并不存在系統(tǒng)性和可持續(xù)的通縮壓力。

　　她表示，首先，中國(guó)CPI同比增速可能在下半年回升至2.5%以上，全年平均增長(zhǎng)2%左右。隨著居民收入反彈和消費(fèi)者信心逐漸修復(fù)，預(yù)計(jì)與經(jīng)濟(jì)重啟相關(guān)的消費(fèi)活動(dòng)價(jià)格將進(jìn)一步上升，包括餐飲、外出、旅行、娛樂(lè)和居民服務(wù)等。同時(shí)，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)、房?jī)r(jià)逐漸回升，房租也可能有所上漲。

　　其次，PPI的同比下降情況有望緩解，下半年預(yù)計(jì)同比轉(zhuǎn)正。未來(lái)幾個(gè)季度，隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求的進(jìn)一步復(fù)蘇，預(yù)計(jì)中下游產(chǎn)品價(jià)格有望逐漸企穩(wěn)。整體而言，PPI應(yīng)可以實(shí)現(xiàn)環(huán)比正增長(zhǎng)，但考慮到去年基數(shù)依然較高，二季度PPI可能持續(xù)同比下跌，不過(guò)跌幅應(yīng)逐月收窄。下半年，隨著高基數(shù)因素消退，預(yù)計(jì)PPI同比預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)正且逐漸走強(qiáng)，平均同比增長(zhǎng)可能在2%以上，推動(dòng)全年小幅增長(zhǎng)0-0.5%。

　　再次，中國(guó)的貨幣信貸年初以來(lái)快速增長(zhǎng)。通縮的典型特征是物價(jià)水平持續(xù)下降和貨幣信貸供應(yīng)下降，同時(shí)往往伴隨著經(jīng)濟(jì)衰退。目前與上述特征恰恰相反，今年以來(lái)的信貸貨幣供應(yīng)量持續(xù)回升，新增社會(huì)融資規(guī)模連續(xù)三個(gè)月超預(yù)期強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

　　最后，更為重要的是，當(dāng)前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍在穩(wěn)步復(fù)蘇之中。一季度經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)4.5%，二季度有望在低基數(shù)推動(dòng)下進(jìn)一步回升至8%左右，下半年也有望維持在5%以上。參照中國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際潛在增速（5%左右），中國(guó)的整體產(chǎn)出缺口正在明顯收窄、而非擴(kuò)大，這也意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)并不會(huì)面臨持續(xù)的通縮壓力。