強(qiáng)投研優(yōu)產(chǎn)品變考核 基金高質(zhì)量發(fā)展成事更成勢(shì)
“高質(zhì)量發(fā)展已不再是一個(gè)靜態(tài)的事情，而是一個(gè)確定的趨勢(shì)�！痹凇蛾P(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》發(fā)布一周年之際，有基金公司總經(jīng)理這樣評(píng)價(jià)。
中國(guó)證券報(bào)記者走訪調(diào)研多家基金公司了解到，伴隨全面注冊(cè)制的實(shí)施，資本市場(chǎng)改革向縱深推進(jìn)，公募基金行業(yè)以《意見(jiàn)》為指引，踐行高質(zhì)量發(fā)展要求。在投研方面，擺脫對(duì)明星基金經(jīng)理的依賴，打造投研一體化平臺(tái)；在產(chǎn)品力建設(shè)方面，摒棄“爆款”思維，不追賽道熱點(diǎn)，逆向布局，持有期基金產(chǎn)品不斷上新；在考核方面，“指揮棒”向長(zhǎng)期業(yè)績(jī)、戰(zhàn)略性重點(diǎn)業(yè)務(wù)傾斜，三年、五年考核期漸成主流。
志之所趨，無(wú)遠(yuǎn)弗屆。
強(qiáng)專業(yè) 投研體系不斷完善
“人是基金管理公司最寶貴的資產(chǎn)，是價(jià)值創(chuàng)造的源泉。對(duì)人才梯隊(duì)的培養(yǎng)始終是公司的重中之重。”中歐基金總經(jīng)理劉建平說(shuō)。
公募基金對(duì)今年以來(lái)大火的AI板塊投資成為投研高質(zhì)量發(fā)展的縮影�！拔覀兒茉缇完P(guān)注到這一新的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，但并未跟隨市場(chǎng)炒作，而是深度研判其對(duì)各產(chǎn)業(yè)的影響以及產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股的基本面。對(duì)板塊的投資謹(jǐn)慎而克制�！币晃恢鸾�(jīng)理告訴中國(guó)證券報(bào)記者。
《意見(jiàn)》指出，著力提升投研核心能力，引導(dǎo)基金管理人構(gòu)建團(tuán)隊(duì)化、平臺(tái)化、一體化投研體系，提高投研人員占比，完善投研人員梯隊(duì)培養(yǎng)計(jì)劃，做好投研能力積累與傳承，扭轉(zhuǎn)過(guò)度依賴“明星基金經(jīng)理”的發(fā)展模式。一年來(lái)，公募基金行業(yè)持續(xù)優(yōu)化投研體系，提升資產(chǎn)管理能力。
為擺脫對(duì)明星基金經(jīng)理的依賴，多家公司傾力打造投研一體化平臺(tái)。建信基金搭建了投研融合的平臺(tái)架構(gòu)，相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人介紹，這種架構(gòu)讓投研條線在垂直的部門劃分外，還根據(jù)投研人員擅長(zhǎng)的領(lǐng)域橫向劃分為宏觀策略、周期、制造、消費(fèi)、科技、醫(yī)藥、海外七個(gè)大組，建立充分暢通的交流機(jī)制，釋放研究人員上升通路，激發(fā)團(tuán)隊(duì)活力。
“不斷有公司將專戶投資經(jīng)理慢慢轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓟鸾?jīng)理，讓具備優(yōu)秀投資能力的他們?yōu)楦嗤顿Y者服務(wù)。”一位北京某大型基金公司基金經(jīng)理告訴中國(guó)證券報(bào)記者，公司還做了部門整合，柔性團(tuán)隊(duì)變得更多，目的就是為投研賦能。
南方基金投研負(fù)責(zé)人表示：“持續(xù)獲取穩(wěn)健、豐厚的投資收益是投資者的終極目標(biāo)，而優(yōu)秀的投研能力是公募基金公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力�！惫境掷m(xù)提升深度研究和投資能力，不斷健全持有人利益優(yōu)先的投資體系，花大力氣引進(jìn)和培養(yǎng)高素質(zhì)、國(guó)際化投研人才。借助金融科技對(duì)以投研為核心的運(yùn)營(yíng)體系進(jìn)行賦能和升級(jí)。
“在重視團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性以及團(tuán)隊(duì)決策基礎(chǔ)上，需進(jìn)一步加強(qiáng)數(shù)智化融合，打造投研一體化平臺(tái)，研發(fā)多元投資模型，沉淀投資經(jīng)驗(yàn)，持續(xù)提升多類別、跨周期的綜合資產(chǎn)管理能力，從而為客戶輸出穩(wěn)定、長(zhǎng)期、可持續(xù)的投資業(yè)績(jī)�！鄙鲜瞿戏交鹜堆胸�(fù)責(zé)人說(shuō)。
優(yōu)產(chǎn)品 布局著眼生命周期
公募基金與投資者最緊密的“接觸面”是基金產(chǎn)品。產(chǎn)品力提升，對(duì)于行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要。
面對(duì)近年來(lái)出現(xiàn)的“爆款傷人”的尷尬局面，求解產(chǎn)品力提升，全行業(yè)刀刃向外也要向內(nèi)。
一年來(lái)，摒棄“爆款”思維，寧愿犧牲短期規(guī)模提升也要給投資者帶來(lái)更好的持有體驗(yàn)，成為多數(shù)基金公司的共識(shí)�！按饲�，對(duì)于熱門產(chǎn)品類型，大家會(huì)蜂擁而上。但隨著熱度褪去，一些產(chǎn)品難逃清盤命運(yùn)。”一位資深業(yè)內(nèi)人士李華（化名）說(shuō)，現(xiàn)在大家不再為迎合市場(chǎng)，拼命發(fā)行某類基金，而是著重考察產(chǎn)品生命周期的科學(xué)性和投資者持有體驗(yàn)，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)階段就會(huì)考慮后續(xù)發(fā)行、運(yùn)營(yíng)、銷售等環(huán)節(jié)。
國(guó)泰基金總經(jīng)理周向勇表示，在設(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí)，會(huì)通過(guò)對(duì)每位基金經(jīng)理的研究，匹配合適的產(chǎn)品，把認(rèn)購(gòu)規(guī)模控制在基金經(jīng)理能力圈范圍內(nèi)，防止由于產(chǎn)品規(guī)模過(guò)大損害投資者利益。
改變已初見(jiàn)成效。鼓勵(lì)基民長(zhǎng)期持有的持有期產(chǎn)品成為各家布局重點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年4月26日（《意見(jiàn)》發(fā)布日）至2023年4月28日，在新成立的1460只基金中，設(shè)持有期產(chǎn)品有369只，設(shè)封閉期產(chǎn)品有12只，合計(jì)占期間新成立基金總量的26%。
銷售端的改變也在悄然發(fā)生�！翱蛻糍I入持有期產(chǎn)品，意味著一段時(shí)間內(nèi)不能贖回。以前一直很難賣，但今年以來(lái)各家都布局了很多持有期產(chǎn)品�！鄙虾Ｄ彻厩廊耸繌埫簦ɑ└嬖V中國(guó)證券報(bào)記者。
“多位客戶咨詢持有期產(chǎn)品，這一之前難啃的銷售‘硬骨頭’正逐漸被投資者接受�！北本┬溟T某銀行網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)經(jīng)理說(shuō)，“客戶已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，只有給基金經(jīng)理充足的時(shí)間才能種出參天大樹(shù)�！�
為避免爆款基金讓投資者高買低賣不賺錢的情況，多家基金公司痛定思痛、反思發(fā)行�！斑@一年我們做了很多逆向銷售，在市場(chǎng)處于低谷時(shí)，我們堅(jiān)持發(fā)行權(quán)益類基金。雖然發(fā)得不好，每只規(guī)�？赡苤挥袔變|元，但我們一直在堅(jiān)持‘布種’�！北本┝硪患掖笮突鸸救耸勘硎�。
“在發(fā)售安排上，公司充分考慮市場(chǎng)需求和產(chǎn)品布局規(guī)劃。在市場(chǎng)熱度較高時(shí)，適當(dāng)放緩新產(chǎn)品發(fā)售節(jié)奏，以減少投資者追高套牢的風(fēng)險(xiǎn)�！蹦持行突鸸厩镭�(fù)責(zé)人介紹，公司近一年持營(yíng)的材料明顯增加，并通過(guò)在投教平臺(tái)上定期發(fā)送投資科普文章、開(kāi)展直播讓投資者與基金經(jīng)理“談心”等方式，引導(dǎo)投資者長(zhǎng)期持有。
變考核 “指揮棒”指向長(zhǎng)期
從短期炒作向長(zhǎng)期投資轉(zhuǎn)變道阻且長(zhǎng)，但這是公募基金行業(yè)踐行高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路�！爱�(dāng)下需要改變的是，不去做極端的選擇和極端的配置，堅(jiān)守風(fēng)格不漂移，淡化短期業(yè)績(jī)和排名�！敝Z德基金董事長(zhǎng)潘福祥表示。
“公司給予近兩年與市場(chǎng)熱門風(fēng)格不符的基金經(jīng)理很大的寬容度，不考核其一年期、兩年期業(yè)績(jī)，不給基金經(jīng)理過(guò)多壓力，讓他們的‘深度研究之花’結(jié)出‘優(yōu)秀業(yè)績(jī)之果’�！币患抑行突鸸靖吖苷f(shuō)，“我們就有一位基金經(jīng)理，在這樣的考核機(jī)制下，從原來(lái)的籍籍無(wú)名到躋身頭部基金經(jīng)理行列。”
《意見(jiàn)》指出，要強(qiáng)化長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制，弱化規(guī)模排名、短期業(yè)績(jī)、收入利潤(rùn)等指標(biāo)的考核比重。在《意見(jiàn)》出臺(tái)前，很多基金公司已實(shí)行長(zhǎng)期業(yè)績(jī)考核。近一年來(lái)，又有多家基金公司細(xì)化考核激勵(lì)機(jī)制，向長(zhǎng)期業(yè)績(jī)、戰(zhàn)略性重點(diǎn)業(yè)務(wù)傾斜�！肮疽M(jìn)國(guó)際國(guó)內(nèi)行業(yè)先進(jìn)業(yè)績(jī)歸因分析方法，加強(qiáng)對(duì)整體及組合業(yè)績(jī)歸因的深度分析和長(zhǎng)期考核，優(yōu)化投資決策�！鄙鲜瞿戏交鹜堆胸�(fù)責(zé)人說(shuō)。
在中國(guó)證券報(bào)記者采訪基金公司的過(guò)程中，當(dāng)問(wèn)及考核辦法，幾乎所有公司都把考核周期定在三年及以上。中科沃土基金表示，在考核指標(biāo)方面，明確了應(yīng)當(dāng)包括經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)、合規(guī)風(fēng)控指標(biāo)和社會(huì)責(zé)任指標(biāo)，弱化規(guī)模排名、短期業(yè)績(jī)等考核比重，強(qiáng)化長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)考核，并新增投資長(zhǎng)期收益率考核指標(biāo)；對(duì)投資業(yè)績(jī)的考核周期，以三年及以上為主。
金鷹基金以“從長(zhǎng)計(jì)議”修改了考核辦法，公司組織對(duì)人力資源管理制度及考核激勵(lì)管理辦法進(jìn)行修訂，確保公司激勵(lì)機(jī)制符合政策導(dǎo)向、基金行業(yè)發(fā)展實(shí)際且在行業(yè)內(nèi)具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，引導(dǎo)長(zhǎng)周期考核，新增公司投研體系建設(shè)、企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行及文化建設(shè)等定性考核指標(biāo)。
中航基金在考核辦法中強(qiáng)調(diào)激勵(lì)戰(zhàn)略性重點(diǎn)業(yè)務(wù)。公司績(jī)效考核以提高部門經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和工作效率、有效執(zhí)行公司戰(zhàn)略為導(dǎo)向，部門績(jī)效考核針對(duì)關(guān)鍵任務(wù)設(shè)定指標(biāo)，不涵蓋部門所有工作，考核結(jié)果依據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和客觀事實(shí)提出，避免主觀因素影響。優(yōu)先激勵(lì)符合公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展的業(yè)務(wù)類型。
在引導(dǎo)投資者長(zhǎng)期投資的同時(shí)，公募基金資本市場(chǎng)“穩(wěn)定器”作用將更為突出，也將更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。中歐基金表示，全行業(yè)秉承《意見(jiàn)》精神，將進(jìn)一步發(fā)揮金融引領(lǐng)作用，深化服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。
