小長假臨近 基金機(jī)構(gòu)“推演”消費(fèi)復(fù)蘇

　　“五一”假期即將來臨，當(dāng)前多個(gè)平臺(tái)預(yù)訂量猛增，近期A股市場中的酒店、餐飲、旅游、白酒等消費(fèi)板塊卻遭遇調(diào)整�；�金人士表示，作為體驗(yàn)式消費(fèi)，旅游出行中的“吃喝住行”均能直接顯現(xiàn)消費(fèi)效果，有望帶動(dòng)消費(fèi)進(jìn)一步復(fù)蘇。作為傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，疊加近期的估值明顯回調(diào)，使得旅游、交通、飲料等板塊已具備投資價(jià)值。

　　假期有望拉動(dòng)消費(fèi)

　　隨著“五一”假期漸行漸近，當(dāng)前消費(fèi)市場持續(xù)復(fù)蘇，多個(gè)平臺(tái)訂單數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅增長。業(yè)內(nèi)人士表示，近期消費(fèi)修復(fù)的結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)突出，“五一”假期的前瞻性數(shù)據(jù)也反映出這一趨勢，并有望繼續(xù)拉動(dòng)消費(fèi)走強(qiáng)。

　　廣發(fā)中證全指可選消費(fèi)ETF基金經(jīng)理姚曦對中國證券報(bào)記者表示，一季度以來，我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，其中社零、地產(chǎn)、人員流動(dòng)數(shù)據(jù)明顯好轉(zhuǎn)，“五一”假期消費(fèi)有望迎來超預(yù)期修復(fù)。

　　姚曦認(rèn)為，從自發(fā)性消費(fèi)來看，隨著人員流動(dòng)的恢復(fù)，消費(fèi)場景快速復(fù)蘇，帶動(dòng)了相關(guān)消費(fèi)增長；但居民的邊際消費(fèi)傾向相對于疫情前仍有一定距離，對大消費(fèi)板塊的全面復(fù)蘇有一定壓制作用。

　　華安基金表示，以“五一”假期為契機(jī)，出行鏈板塊值得關(guān)注，酒店、教育、餐飲均在其列。展望后市，消費(fèi)復(fù)蘇或?qū)⒎譃閮蓚�(gè)階段：從場景復(fù)蘇到消費(fèi)力恢復(fù)。上半年更多呈現(xiàn)的是場景修復(fù)帶來的消費(fèi)回補(bǔ)；下半年預(yù)計(jì)隨著消費(fèi)力恢復(fù)，消費(fèi)進(jìn)入擴(kuò)張階段。

　　消費(fèi)ETF止跌反彈

　　4月25日，包括白酒、消費(fèi)、飲料等多只相關(guān)ETF止跌反彈。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至收盤，酒ETF、中證消費(fèi)ETF、飲料ETF和線上消費(fèi)ETF等多只基金收漲近2%。業(yè)內(nèi)人士表示，受近期A股市場整體調(diào)整影響，酒店、餐飲、旅游、白酒等多個(gè)熱門消費(fèi)板塊走低，但日內(nèi)部分消費(fèi)基金的上漲讓不少投資者看到希望，期待消費(fèi)板塊實(shí)現(xiàn)反彈。

　　華林證券資管部董事總經(jīng)理賈志表示，市場前期的投資主線是“中國特色估值體系”和AI，而旅游和消費(fèi)略顯弱勢，尤其是近期市場整體回調(diào)，讓相關(guān)板塊大幅走低。不過臨近“五一”假期，作為傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，疊加近期的估值明顯回調(diào)，使得旅游和交通等板塊已具備投資價(jià)值。

　　百嘉基金董事、副總經(jīng)理王群航表示，隨著“五一”假期來臨，人員流動(dòng)回暖，相關(guān)消費(fèi)板塊將快速復(fù)蘇。小長假有望進(jìn)一步提升人口流動(dòng)規(guī)模，對相關(guān)板塊形成利好。

　　在姚曦看來，從行業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏來看，去年10月底以來白酒板塊的大幅上漲基本消化了強(qiáng)復(fù)蘇預(yù)期帶來的估值修復(fù)，短期動(dòng)銷走弱以及庫存消化對白酒板塊帶來一定調(diào)整壓力。但中長期來看，隨著經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇，白酒產(chǎn)業(yè)有望在下半年完成庫存去化之后“輕裝上陣”，并借助消費(fèi)場景的恢復(fù)實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升。

　　展望后市，姚曦表示，必選消費(fèi)板塊將持續(xù)受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下消費(fèi)場景的不斷恢復(fù)，而可選消費(fèi)板塊預(yù)計(jì)將在出行、地產(chǎn)恢復(fù)的帶動(dòng)下逐步回暖。具體到細(xì)分行業(yè)，必選消費(fèi)板塊中的餐飲相關(guān)行業(yè)將主要受益于消費(fèi)場景復(fù)蘇背景下需求的提升，而可選消費(fèi)板塊中的旅游、家電相關(guān)行業(yè)則將分別受到人員流動(dòng)規(guī)模的增加以及地產(chǎn)銷售、竣工數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)而得到一定提振。