中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝：外匯市場有望保持較為平穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)

　　中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝6月8日在第十四屆陸家嘴論壇（2023）上表示，2023年以來，我國外匯市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，跨境資金流動(dòng)由年初較高順差趨向基本平衡，外匯儲(chǔ)備穩(wěn)中有升，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。4月中旬以來，受內(nèi)外部多種因素影響，人民幣匯率出現(xiàn)了一些波動(dòng)，但我國外匯市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，匯率預(yù)期和跨境資金流動(dòng)保持相對(duì)穩(wěn)定。

　　我國金融周期相對(duì)穩(wěn)健

　　潘功勝介紹，2022年全球股債匯“三殺”，全球股票全年下跌約20%，債券也有兩位數(shù)的跌幅，跨境資本流動(dòng)大幅減少，銀行信貸標(biāo)準(zhǔn)普遍收緊，呈現(xiàn)出全球金融周期下行期的典型特征。2022年，美國金融條件指數(shù)由歷史極端低位上升，收緊程度和速度僅次于2008年國際金融危機(jī)時(shí)，背后原因是美聯(lián)儲(chǔ)“大放大收”的貨幣政策。

　　“近年來，中國的金融周期相對(duì)穩(wěn)健�！迸斯�勝表示，2020年以來，10年期國債到期收益率在2.4%和3.4%之間窄幅波動(dòng)，最高點(diǎn)與最低點(diǎn)的極差不到100個(gè)基點(diǎn)，顯著低于美國同期近400個(gè)基點(diǎn)。中國社會(huì)融資規(guī)模保持10%左右的增速。中國金融周期相對(duì)穩(wěn)健背后的原因，是中國長期堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策。中國貨幣政策堅(jiān)持以我為主，堅(jiān)持跨周期和內(nèi)外平衡的導(dǎo)向，不跟隨美聯(lián)儲(chǔ)“大放大收”，不搞競爭性的零利率或量化寬松政策。

　　他強(qiáng)調(diào)，中國穩(wěn)健的金融周期為經(jīng)濟(jì)和金融市場運(yùn)行提供了適宜的環(huán)境。市場流動(dòng)性保持合理充裕，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供充足穩(wěn)定的融資。信貸脈沖是刻畫金融周期變化的重要指標(biāo)，反映了金融周期的邊際變化方向。以新增信貸占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比重的邊際變化衡量，2023年以來中國的信貸脈沖轉(zhuǎn)正上行，顯示信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持作用正在增強(qiáng)。2023年初以來，對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測總體是上修的。國際貨幣基金組織（IMF）將今年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測由4.4%上調(diào)至5.2%。世界銀行將今年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測由4.3%上調(diào)至5.6%。

　　有能力維護(hù)外匯市場穩(wěn)定運(yùn)行

　　談及人民幣資產(chǎn)，潘功勝表示，人民幣資產(chǎn)具有競爭力的真實(shí)利率，為我國貿(mào)易投資伙伴持有的人民幣提供了良好的保值能力。以2年期國債收益率減去核心居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）衡量，中國的真實(shí)利率處于1.7%左右，與大幅加息后的美國真實(shí)利率相當(dāng)，顯著高于德國、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。在全球高通脹背景下，人民幣債券的投資組合分散化價(jià)值凸顯。2022年以來，發(fā)達(dá)國家政府債與股票都出現(xiàn)了明顯下跌，股債收益的相關(guān)性由負(fù)轉(zhuǎn)正，債券對(duì)沖股票的分散化價(jià)值顯著降低；新興市場債券作為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，與全球股票收益的相關(guān)性始終較高；中國債券與全球股票收益的相關(guān)系數(shù)則保持在負(fù)值區(qū)間，具有較好的投資組合分散化價(jià)值。

　　“向前看，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體保持穩(wěn)中上行的態(tài)勢，而一些市場機(jī)構(gòu)預(yù)測美國經(jīng)濟(jì)可能面臨溫和衰退。同時(shí)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲，美元走強(qiáng)較難持續(xù)，外溢影響有望減弱。總體看，我國外匯市場有望保持較為平穩(wěn)的運(yùn)行狀態(tài)�！迸斯�勝說。

　　他表示，經(jīng)過多年的改革發(fā)展，近年來我國外匯市場運(yùn)行逐漸呈現(xiàn)出新的特征：市場運(yùn)行呈現(xiàn)較強(qiáng)的韌性，市場主體更加成熟，交易行為更加理性，匯率避險(xiǎn)工具更多運(yùn)用，以及人民幣跨境使用水平的大幅提升，也大幅壓縮了匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口。而且外匯市場監(jiān)管者面對(duì)市場變化時(shí)，也更加從容、更加淡定、更加成熟。

　　“多年來，我們在應(yīng)對(duì)外部沖擊中積累了不少經(jīng)驗(yàn)，外匯市場宏觀審慎政策工具也更加豐富。我們有信心、有條件、有能力維護(hù)外匯市場的穩(wěn)定運(yùn)行�！迸斯�勝說。