法治基礎(chǔ)夯實(shí) 私募基金行業(yè)發(fā)展開新局

　　《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》近日發(fā)布，這是我國(guó)私募投資基金行業(yè)首部行政法規(guī)。

　　專家認(rèn)為，《條例》有效夯實(shí)了私募投資基金法治基礎(chǔ)，傳遞出支持發(fā)展與強(qiáng)化監(jiān)管并舉的政策信號(hào)�？梢灶A(yù)見，私募基金行業(yè)發(fā)展將打開新局面。

　　健全監(jiān)管基礎(chǔ)性法規(guī)制度

　　“《條例》將私募投資基金業(yè)務(wù)活動(dòng)納入法治化、規(guī)范化軌道，健全了中國(guó)私募基金監(jiān)管基礎(chǔ)性法規(guī)制度，有助于完善私募基金監(jiān)管法律體系，促進(jìn)私募行業(yè)健康有序發(fā)展。”中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(zhǎng)趙錫軍表示。

　　中簡(jiǎn)律師事務(wù)所認(rèn)為，《條例》的出臺(tái)彌補(bǔ)了私募投資基金領(lǐng)域行政法規(guī)的空白，形成了從法律到行政法規(guī)、規(guī)范性文件和自律規(guī)則的完整監(jiān)管體系。

　　北京天馳君泰律師事務(wù)所合伙人、北京市律師協(xié)會(huì)公司法專業(yè)委員會(huì)副主任原森泰表示，《條例》將近些年私募行業(yè)行政監(jiān)管規(guī)則、政策和自律管理規(guī)則中的要求寫入行政法規(guī)，提升規(guī)則效力層級(jí)；將《證券投資基金法》中只適用于私募證券投資基金的部分監(jiān)管制度統(tǒng)一適用于所有類型私募基金；同時(shí)，完善了私募基金監(jiān)管的一些基礎(chǔ)性制度。法規(guī)制度的健全，必將推動(dòng)私募基金行業(yè)合規(guī)穩(wěn)健發(fā)展。

　　巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)于曉明表示，相關(guān)措施的實(shí)施有望提高投資者對(duì)私募投資基金行業(yè)的信心，促進(jìn)私募投資基金行業(yè)健康發(fā)展。

　　大力培育長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者

　　專家認(rèn)為，《條例》充分考慮了私募投資基金的特點(diǎn)及其創(chuàng)新發(fā)展的需要，做到支持與規(guī)范并舉，行業(yè)政策紅利顯現(xiàn)。

　　《條例》設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金專章，明確了創(chuàng)業(yè)投資基金應(yīng)當(dāng)符合的條件，實(shí)施差異化監(jiān)管和自律管理，明確國(guó)家對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金給予政策支持，鼓勵(lì)和引導(dǎo)“投早投小投科技”，鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金投資于創(chuàng)業(yè)投資基金。

　　“此舉明確了鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金投資于創(chuàng)業(yè)投資基金的政策方向，對(duì)于未來(lái)修訂保險(xiǎn)資金、社保資金、養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金注入創(chuàng)業(yè)投資基金的具體規(guī)則有積極影響�！壁w錫軍認(rèn)為。

　　《條例》還在登記備案、資金募集、投資運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、現(xiàn)場(chǎng)檢查等方面，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金實(shí)施差異化監(jiān)管和自律管理，對(duì)主要從事長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、重大科技成果轉(zhuǎn)化的創(chuàng)業(yè)投資基金在投資退出等方面提供便利。

　　此外，對(duì)母基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、政府性基金等具有合理展業(yè)需求的私募基金，《條例》在已有規(guī)則基礎(chǔ)上豁免一層嵌套限制，明確“符合國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定條件，將主要基金財(cái)產(chǎn)投資于其他私募基金的私募基金不計(jì)入投資層級(jí)”，支持行業(yè)發(fā)揮積極作用，培育長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者。

　　專家認(rèn)為，這意味著，母基金作為一個(gè)獨(dú)立的分類標(biāo)準(zhǔn)，相關(guān)細(xì)則有望加快出臺(tái)。

　　違法成本顯著提升

　　為了促進(jìn)行業(yè)規(guī)范發(fā)展，《條例》在突出對(duì)關(guān)鍵主體的監(jiān)管要求、全面規(guī)范資金募集和備案要求、規(guī)范投資業(yè)務(wù)活動(dòng)、明確市場(chǎng)化退出機(jī)制、豐富事中事后監(jiān)管手段以及加大違法違規(guī)行為懲處力度等方面進(jìn)行系統(tǒng)規(guī)定。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，這將顯著提升私募違法行為成本。證監(jiān)會(huì)首席律師焦津洪表示，《條例》對(duì)管理人侵占挪用基金財(cái)產(chǎn)等違法違規(guī)行為從嚴(yán)規(guī)制，顯著提升了私募違法行為成本，有效夯實(shí)了私募投資基金的法治基礎(chǔ)，有利于私募投資基金以及整體資管行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

　　“《條例》對(duì)多種違規(guī)行為制定了處罰后果，監(jiān)管角度更加多樣，對(duì)管理人的合規(guī)管理能力要求更高。”中簡(jiǎn)律師事務(wù)所表示。

　　違法成本的提高有利于提高執(zhí)法威懾力。于曉明表示，《條例》加強(qiáng)了對(duì)私募基金管理人及其股東、實(shí)際控制人的監(jiān)管要求，針對(duì)各類違法、違規(guī)情形設(shè)置了較為嚴(yán)格的行政處罰措施，為提高執(zhí)法威懾力打下了基礎(chǔ)。