資本市場(chǎng)法治建設(shè)不斷深化 “零容忍”步入新階段

　　【編者按】

　　法治興則市場(chǎng)興，法治強(qiáng)則市場(chǎng)強(qiáng)。伴隨我國(guó)私募投資基金行業(yè)首部行政法規(guī)——《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》發(fā)布，資本市場(chǎng)法治建設(shè)進(jìn)一步完善。本報(bào)今起推出“聚焦資本市場(chǎng)法治建設(shè)”專(zhuān)欄，反映資本市場(chǎng)法治建設(shè)新成果、新進(jìn)展，彰顯法治建設(shè)護(hù)航全面注冊(cè)制改革、助力建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)的新亮點(diǎn)、新突破。

　　7月9日，《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》正式發(fā)布，夯實(shí)了私募投資基金法治基礎(chǔ)，監(jiān)管基礎(chǔ)性法規(guī)制度進(jìn)一步完善。

　　7月12日，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，ST華鐵、東方園林、*ST日海等近10家上市公司同一天收到立案告知書(shū)，釋放出執(zhí)法震懾力進(jìn)一步強(qiáng)化的高壓信號(hào)。

　　專(zhuān)家表示，完善資本市場(chǎng)制度規(guī)則體系，以“零容忍”態(tài)度打擊各類(lèi)違法違規(guī)行為，加快構(gòu)建全方位、立體式追責(zé)機(jī)制成為今年以來(lái)資本市場(chǎng)法治建設(shè)的看點(diǎn)，資本市場(chǎng)“零容忍”正步入凝聚合力新階段。

　　加大法治供給

　　縱觀(guān)今年資本市場(chǎng)法治建設(shè)，資本市場(chǎng)制度規(guī)則體系全面完善、全面升級(jí)是一大看點(diǎn)。

　　2月17日，全面實(shí)行注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則發(fā)布實(shí)施，證監(jiān)會(huì)及系統(tǒng)單位共發(fā)布了165部制度規(guī)則，內(nèi)容涵蓋發(fā)行條件、注冊(cè)程序、保薦承銷(xiāo)、重大資產(chǎn)重組、監(jiān)管執(zhí)法、投資者保護(hù)等各個(gè)方面，注冊(cè)制制度安排基本定型，也標(biāo)志著注冊(cè)制推廣到全市場(chǎng)和各類(lèi)公開(kāi)發(fā)行股票行為。

　　為持續(xù)完善資本市場(chǎng)制度規(guī)則體系，法治供給進(jìn)一步加大。在證監(jiān)會(huì)今年的立法工作計(jì)劃中，列入“力爭(zhēng)年內(nèi)出臺(tái)的重點(diǎn)項(xiàng)目”共8件，“需要抓緊研究、擇機(jī)出臺(tái)的項(xiàng)目”有5件，其中包括《上市公司退市管理辦法》等。

　　此外，根據(jù)全國(guó)人大常委會(huì)5月30日公布的2023年度立法工作計(jì)劃，包括公司法（修訂）、增值稅法、金融穩(wěn)定法等在內(nèi)的法律案將繼續(xù)審議。

　　最高法審判委員會(huì)副部級(jí)專(zhuān)職委員劉貴祥稱(chēng)：“虛假陳述司法解釋已經(jīng)出臺(tái)，接下來(lái)我們將著手研究?jī)?nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)侵權(quán)民事賠償問(wèn)題。由于內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)與虛假陳述行為在受害人范圍、責(zé)任構(gòu)成等方面存在顯著差異，理論儲(chǔ)備與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)嚴(yán)重不足，需要各方深入研究。”

　　“下一步，要加快推進(jìn)資本市場(chǎng)各條線(xiàn)制度規(guī)則‘立改廢釋’和體系優(yōu)化，統(tǒng)籌發(fā)揮制度規(guī)則的‘集合效應(yīng)’，為建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)提供更加強(qiáng)有力的法治保障�！弊C監(jiān)會(huì)首席律師焦津洪說(shuō)。

　　從嚴(yán)打擊違法違規(guī)行為

　　在制度規(guī)則體系完善的同時(shí)，以“零容忍”態(tài)度打擊各類(lèi)違法違規(guī)行為的信號(hào)更加清晰。

　　今年以來(lái)，*ST奇信、*ST宏圖、ST起步等數(shù)十家上市公司因財(cái)務(wù)造假問(wèn)題擬被重罰。

　　財(cái)務(wù)造假作為上市公司信披違法違規(guī)中較為常見(jiàn)的手段，始終是監(jiān)管部門(mén)重點(diǎn)打擊的行為�！白C監(jiān)會(huì)將強(qiáng)化財(cái)務(wù)造假案件的行刑銜接，加大對(duì)‘關(guān)鍵少數(shù)’和中介機(jī)構(gòu)的立體化追責(zé)力度，對(duì)參與造假的其它主體一并納入打擊追責(zé)的范圍，打破造假的生態(tài)圈�！弊C監(jiān)會(huì)副主席王建軍近日表示。

　　從近年資本市場(chǎng)執(zhí)法情況看，市場(chǎng)違法違規(guī)主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是“靠?jī)?nèi)部消息炒股獲利”的市場(chǎng)陋習(xí)仍未根除；二是操縱市場(chǎng)行為組織化、團(tuán)伙化特征更趨明顯；三是財(cái)務(wù)造假手法隱蔽復(fù)雜；四是部分中介機(jī)構(gòu)失職缺位問(wèn)題突出。

　　證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)此前在第十四屆陸家嘴論壇上表示，證監(jiān)會(huì)高度重視資本市場(chǎng)監(jiān)管，將持續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)交易行為監(jiān)測(cè)監(jiān)管，做好對(duì)量化交易等新型交易方式的跟蹤分析，對(duì)內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為堅(jiān)決予以打擊，切實(shí)維護(hù)良性健康的市場(chǎng)秩序和生態(tài)。

　　“對(duì)違法違規(guī)行為進(jìn)行嚴(yán)懲，彰顯了監(jiān)管機(jī)構(gòu)依法全面從嚴(yán)監(jiān)管、保護(hù)投資者合法權(quán)益的立場(chǎng)和決心�！敝行抛C券首席策略分析師秦培景說(shuō)。

　　加快構(gòu)建全方位立體式追責(zé)機(jī)制

　　對(duì)各類(lèi)違法違規(guī)行為繼續(xù)保持“零容忍”高壓態(tài)勢(shì)，全方位、立體式追責(zé)機(jī)制正加快構(gòu)建。

　　2021年7月，中辦、國(guó)辦公開(kāi)發(fā)布《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見(jiàn)》，對(duì)加強(qiáng)和完善證券執(zhí)法司法體制機(jī)制做了系統(tǒng)部署安排�！兑庖�(jiàn)》印發(fā)后，最高人民檢察院駐證監(jiān)會(huì)檢察室正式設(shè)立，北京金融法院、成渝金融法院相繼成立，證監(jiān)會(huì)牽頭成立打擊資本市場(chǎng)違法活動(dòng)協(xié)調(diào)工作小組，中國(guó)特色證券執(zhí)法司法體制機(jī)制不斷健全。

　　深圳大學(xué)法學(xué)院副教授呂成龍表示，資本市場(chǎng)“零容忍”步入凝聚合力新階段，中國(guó)特色證券執(zhí)法司法體制機(jī)制趨于完善。下一步，要在進(jìn)一步優(yōu)化的基礎(chǔ)上，抓好落實(shí)。

　　近期，相關(guān)部門(mén)進(jìn)一步優(yōu)化了相關(guān)體制機(jī)制安排。

　　公安部近期印發(fā)通知要求，以全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制為契機(jī)，主動(dòng)適應(yīng)新形勢(shì)新變化，切實(shí)增強(qiáng)責(zé)任感使命感，進(jìn)一步加強(qiáng)打擊防范證券犯罪工作，全力保障全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制順利實(shí)施，有效維護(hù)資本市場(chǎng)秩序，有力保護(hù)投資者利益。

　　證監(jiān)會(huì)此前與最高人民檢察院聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于建立健全資本市場(chǎng)行政執(zhí)法與檢察履職銜接協(xié)作機(jī)制的意見(jiàn)》，形成合力。最高檢駐證監(jiān)會(huì)檢察室成立以來(lái)，已形成打擊證券犯罪的高壓態(tài)勢(shì)。

　　據(jù)悉，完善證券案件審判體制機(jī)制，加快探索“三合一”試點(diǎn)正在推進(jìn)�！懊袷�、行政與刑事‘三位一體’責(zé)任追究機(jī)制的構(gòu)建，有效緩解了此前違法成本過(guò)低、執(zhí)法資源緊張與法律責(zé)任威懾力欠佳的問(wèn)題，避免了‘以罰代刑’等責(zé)任錯(cuò)位現(xiàn)象的出現(xiàn)。”呂成龍說(shuō)。