科學(xué)合理保持IPO常態(tài)化 投資端改革有望提速

　　前7個(gè)月IPO成績單出爐。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，前7個(gè)月，共有210家公司完成首發(fā)募資，較去年同期的205家略有增加；累計(jì)募資金額2478.71億元，較去年同期的3504.52億元略有減少。IPO整體通過率略有下降。

　　“從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協(xié)同發(fā)力，確保黨中央大政方針在資本市場(chǎng)領(lǐng)域不折不扣落實(shí)到位。”證監(jiān)會(huì)日前召開的2023年系統(tǒng)年中工作座談會(huì)表示。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，注冊(cè)制改革以來，IPO保持常態(tài)化，資本市場(chǎng)融資功能得到較好發(fā)揮。預(yù)計(jì)資本市場(chǎng)投資端改革將加快推進(jìn)，更多支持提升資本市場(chǎng)活躍度的政策有望出臺(tái)，在科學(xué)合理保持IPO常態(tài)化的同時(shí)，促進(jìn)投融資動(dòng)態(tài)平衡。

　　健全支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)制度

　　分板塊來看，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板是企業(yè)首發(fā)募資的主陣地。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，今年以來科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板IPO分別募資1044.06億元、852.72億元，合計(jì)募資金額占比超七成；創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板IPO公司家數(shù)分別為73家、51家。

　　科創(chuàng)板“硬科技”特征愈發(fā)突出。7月22日，是科創(chuàng)板開市四周年。4年來，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量超過500家，市值約6.4萬億元，首發(fā)募資總額逾8500億元，為科技創(chuàng)新企業(yè)打造了一條對(duì)接資本市場(chǎng)的“高速公路”。

　　創(chuàng)業(yè)板始終堅(jiān)持“三創(chuàng)四新”定位，“高成長、優(yōu)創(chuàng)新”特色鮮明，優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新資本中心正加速構(gòu)建。

　　“資本市場(chǎng)服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)的市場(chǎng)生態(tài)正在形成。”招商基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，資本市場(chǎng)通過發(fā)揮資源配置功能助推科創(chuàng)企業(yè)做大做強(qiáng)，加速產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，有效促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈和資金鏈高度融合。

　　為進(jìn)一步提升服務(wù)國家重大戰(zhàn)略的質(zhì)效，證監(jiān)會(huì)近期指出，貫徹落實(shí)國務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過的《加大力度支持科技型企業(yè)融資行動(dòng)方案》，著力健全支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)的制度機(jī)制，堅(jiān)守科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板定位，進(jìn)一步提升服務(wù)的精準(zhǔn)性。

　　嚴(yán)把“入口關(guān)”

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，前7月A股IPO過會(huì)率為86.78%，略低于去年同期的89.29%。審核的227家公司中，197家通過，12家未通過，12家暫緩表決，6家取消審核。

　　從企業(yè)被否的原因來看，主要是財(cái)務(wù)真實(shí)性、內(nèi)控有效性、持續(xù)盈利情況等存疑。各上市板塊定位及其標(biāo)準(zhǔn)也成為重要的審核因素。

　　今年以來，上百家公司主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)�！半S著各上市板塊定位標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步明確和細(xì)化，擬IPO項(xiàng)目中確有一些公司不符合板塊定位新要求，因此暫緩遞交申報(bào)材料。也不乏一些業(yè)績表現(xiàn)不樂觀的企業(yè)主動(dòng)撤回申請(qǐng)材料�！蹦惩缎腥耸勘硎�。

　　對(duì)于“帶病闖關(guān)”者，不能任其一撤了之，監(jiān)管部門持續(xù)加大對(duì)相關(guān)違法違規(guī)行為的打擊力度。中國證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，滬深交易所對(duì)多起IPO項(xiàng)目中的違規(guī)行為采取監(jiān)管措施，對(duì)證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)嚴(yán)監(jiān)管。

　　為進(jìn)一步督促保薦機(jī)構(gòu)在IPO保薦業(yè)務(wù)中履職盡責(zé)，切實(shí)提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量，把好市場(chǎng)“入口關(guān)”，滬深交易所7月21日發(fā)布《以上市公司質(zhì)量為導(dǎo)向的保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)實(shí)施辦法（試行）》，力促投行提高保薦質(zhì)量。

　　“《評(píng)價(jià)實(shí)施辦法》以上市公司質(zhì)量為導(dǎo)向，對(duì)于優(yōu)化資本市場(chǎng)功能、服務(wù)國家戰(zhàn)略具有積極且長遠(yuǎn)的意義，將有效促進(jìn)樹立‘重質(zhì)量’‘立足長遠(yuǎn)’的行業(yè)執(zhí)業(yè)理念，重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。”某券商人士說。

　　促進(jìn)投融資動(dòng)態(tài)平衡

　　“科學(xué)合理保持IPO、再融資常態(tài)化，統(tǒng)籌好一二級(jí)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)平衡�！弊C監(jiān)會(huì)日前召開的2023年系統(tǒng)年中工作座談會(huì)強(qiáng)調(diào)。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝認(rèn)為，我國資本市場(chǎng)不僅通過一級(jí)市場(chǎng)融資來服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也要通過二級(jí)市場(chǎng)交易來優(yōu)化資源配置�！耙欢�級(jí)市場(chǎng)的高質(zhì)量動(dòng)態(tài)平衡體現(xiàn)為，優(yōu)質(zhì)企業(yè)不斷發(fā)行上市獲得融資，二級(jí)市場(chǎng)呈現(xiàn)慢牛格局，投資者獲得應(yīng)有的長期回報(bào)。只有切實(shí)統(tǒng)籌好一二級(jí)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)平衡，才能真正實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展�！彼�表示。

　　據(jù)悉，監(jiān)管部門正在研究制定資本市場(chǎng)投資端改革的有關(guān)方案，作為建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)的政策框架之一。

　　“資本市場(chǎng)作為連接投融資兩端的重要紐帶，要通過投資端改革吸引長期資金、構(gòu)建長期穩(wěn)定的市場(chǎng)生態(tài)�！便y河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊認(rèn)為，通過投資端改革，使融資主體以更公允的價(jià)格獲得資金支持、使投資主體獲得長期、穩(wěn)定的收益，從而維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定、引入更多長期資本。

　　在銀華基金總經(jīng)理王立新看來，改革有利于吸引包括養(yǎng)老金、銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資金等中長期資金加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，推動(dòng)解決公募基金長期資金供給不足、投資穩(wěn)定性不強(qiáng)、長效考核機(jī)制不健全等問題。