政策信號密集呵護 人民幣匯率保持穩(wěn)定添底氣

　　經(jīng)歷過7月下旬的強勢回升，人民幣匯率連日又迎來政策信號的密集呵護。

　　中國人民銀行、國家外匯管理局日前召開2023年下半年工作會議，明確“加強和改善外匯政策供給，維護外匯市場穩(wěn)健運行”，并表示“密切關(guān)注跨境資金波動情況，加強宏觀審慎管理和預(yù)期引導(dǎo)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定”。7月24日召開的中央政治局會議時隔兩年再提匯率問題，強調(diào)“要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。

　　接連釋放的政策強音，預(yù)期管理信號作用強烈，在當(dāng)下波動加大、不確定增強的外匯市場中，為人民幣匯率再添底氣。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，央行提出“加強和改善外匯政策供給，維護外匯市場穩(wěn)健運行”，據(jù)此判斷，下半年無論外部金融環(huán)境如何變化，央行都會把保持貨幣政策獨立性放在頭等重要位置，同時通過政策工具防范人民幣匯率大起大落，以及跨境資金的大進大出。

　　中金公司外匯研究專家李劉陽表示，此次中央政治局會議定調(diào)積極，時隔兩年提出“要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”，也對地產(chǎn)、消費、風(fēng)險化解和活躍資本市場等問題進行積極定調(diào)。相信相關(guān)政策細則或?qū)⒃?月陸續(xù)落地，這不僅會改善國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)期和跨境證券投資流向，也能穩(wěn)定全球需求和風(fēng)險偏好。

　　回顧來看，受貨幣政策分化、國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)期走弱影響，人民幣匯率上半年持續(xù)承壓，而自7月以來，人民幣企穩(wěn)勢頭逐步明朗，尤其是在7月末多次上演“強勢突破”行情。據(jù)統(tǒng)計，今年上半年，人民幣對美元匯率下跌逾4%。反觀7月，人民幣對美元匯率回升約1.5% 。

　　當(dāng)前，包括政策護航在內(nèi)的多重積極信號匯聚，有望助力人民幣匯率走出“峰回路轉(zhuǎn)”行情。市場人士認為，著眼于內(nèi)外兩方面因素，人民幣匯率已經(jīng)具備止跌企穩(wěn)甚至回升的基礎(chǔ)。

　　植信投資首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長連平表示，在美聯(lián)儲加息尾聲、樂觀經(jīng)濟預(yù)期、跨境資本流入及匯率工具運用的影響下，人民幣匯率前期的單邊走低態(tài)勢大概率被打破，短期內(nèi)可能在波動中小幅升值。

　　“接下來一批穩(wěn)增長政策有望陸續(xù)推出。伴隨三季度經(jīng)濟增長動能轉(zhuǎn)強，人民幣市場情緒有望延續(xù)改善勢頭�！蓖跚啾硎�，人民幣匯率走低壓力最大的階段可能已經(jīng)過去，下半年總體上將轉(zhuǎn)入雙向波動狀態(tài)。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明認為，在政策信號呵護、股債市場料將逐步迎來資本流入、美元指數(shù)偏弱震蕩的三重利好下，此輪人民幣匯率持續(xù)走低的拐點已現(xiàn)。短期內(nèi)，內(nèi)外部因素均有所緩和，人民幣匯率有望偏強運行，后續(xù)升值的幅度或仍取決于經(jīng)濟修復(fù)的程度和持續(xù)性。

　　不過，匯率波動總是常態(tài)。近期，一連串匯率政策信號的釋放，也是為了引導(dǎo)市場預(yù)期，遏制匯市非理性行為及“羊群效應(yīng)”聚集。市場參與者對于匯率更為理性的預(yù)期和更成熟的應(yīng)對方式，才是政策根本著眼。

　　正如中國人民銀行副行長劉國強所言，匯率受到各種因素影響，既可能升，也可能貶。但是往上、往下，都不會偏到哪里去。“甘蔗沒有兩頭甜”，匯率過高或過低都不好。劉國強還表示，目前外匯市場既沒有“大媽”，也沒有“大鱷”。在市場化的匯率形成機制下，人民幣匯率不會出現(xiàn)“單邊市”，仍然會保持雙向波動、動態(tài)均衡。

　　業(yè)內(nèi)分析認為，這也反映出外匯市場參與者的心態(tài)變化，他們以更為成熟的心態(tài)面對市場波動。