中信證券：券商風(fēng)控“指揮棒”迎調(diào)整 進(jìn)一步拓展優(yōu)質(zhì)公司資本空間

　　中證網(wǎng)訊（記者 昝秀麗）證監(jiān)會(huì)11月3日就新修訂的《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》（下稱《計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)》）向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。 

　　中信證券風(fēng)險(xiǎn)管理部副總經(jīng)理唐士超在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，本次修訂重在促進(jìn)金融功能發(fā)揮，對(duì)通過(guò)政策優(yōu)化引導(dǎo)證券公司進(jìn)一步發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能，充分活躍資本市場(chǎng)；支持合規(guī)穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)券商適度拓展資本空間，提升資本使用效率；突出風(fēng)險(xiǎn)管理，合理完善計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)有效性等方面都具有積極意義。

　　促進(jìn)功能發(fā)揮

　　為促進(jìn)證券公司功能發(fā)揮，更好服務(wù)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)的建設(shè)，本次修訂對(duì)證券公司開(kāi)展做市、資產(chǎn)管理、參與公募REITs等業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了優(yōu)化完善，進(jìn)一步引導(dǎo)證券公司在投資端、融資端、交易端發(fā)力，充分發(fā)揮長(zhǎng)期價(jià)值投資、促進(jìn)價(jià)格回歸、活躍資本市場(chǎng)等作用，助力資本市場(chǎng)樞紐功能發(fā)揮。

　　“本次調(diào)整將會(huì)對(duì)證券公司做市、資產(chǎn)管理、參與公募REITs等業(yè)務(wù)發(fā)揮積極作用，也包括中信證券近期獲得了《經(jīng)營(yíng)證券期貨業(yè)務(wù)許可證》的資管子公司。”唐士超說(shuō)。

　　唐士超進(jìn)一步表示，值得一提的是，做市業(yè)務(wù)是《證券法》(2019年修訂)中新增加的證券公司業(yè)務(wù)類型，中信證券于去年取得了上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格，公司在做市業(yè)務(wù)方面也不斷加大投入。做市業(yè)務(wù)本身風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，并在繁榮資本市場(chǎng)、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定、促進(jìn)市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)、提升市場(chǎng)有效性等方面都具有重要作用。

　　“本次《計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)》修訂前，做市業(yè)務(wù)在風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算表中的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)與普通的自營(yíng)業(yè)務(wù)相同，此次修訂對(duì)做市業(yè)務(wù)在風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備中的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了優(yōu)化，能夠更多地釋放該業(yè)務(wù)的潛力，對(duì)于提升市場(chǎng)有效性和促進(jìn)證券公司業(yè)務(wù)發(fā)展等方面都將產(chǎn)生積極作用。”唐士超分析稱。

　　拓展優(yōu)質(zhì)公司資本空間

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此次強(qiáng)化分類監(jiān)管的相關(guān)舉措適應(yīng)市場(chǎng)變化與發(fā)展，突出扶優(yōu)限劣，將拓展優(yōu)質(zhì)公司資本空間，為證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展保駕護(hù)航。

　　在扶優(yōu)限劣方面，《計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)》支持合規(guī)穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)證券公司適度拓展資本空間，更好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供綜合金融服務(wù)，對(duì)優(yōu)質(zhì)證券公司的風(fēng)控指標(biāo)適當(dāng)予以優(yōu)化。

　　一方面，適當(dāng)調(diào)整連續(xù)三年分類評(píng)價(jià)居前的證券公司的風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備調(diào)整系數(shù)和表內(nèi)外資產(chǎn)總額折算系數(shù)，為優(yōu)質(zhì)證券公司拓展資本空間，加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理力度；另一方面，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)證券公司試點(diǎn)內(nèi)部模型法等風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量高級(jí)方法，提高風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的精準(zhǔn)性和風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性。

　　“對(duì)于同樣的資本，風(fēng)險(xiǎn)管理能力越高、風(fēng)險(xiǎn)管理效果越好的證券公司，單位資本能夠承載的業(yè)務(wù)規(guī)模更大。”唐士超說(shuō)，《計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)》的修訂，有效反映了風(fēng)險(xiǎn)管理能力的價(jià)值所在。同時(shí)，根據(jù)分類評(píng)價(jià)和“白名單”的差異化計(jì)量，也能夠更好地引導(dǎo)證券公司加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，進(jìn)一步發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)“指揮棒”的作用。

　　《計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)》還根據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征和期限匹配性，合理完善計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，細(xì)化不同期限資產(chǎn)的所需穩(wěn)定資金，進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的科學(xué)性。對(duì)場(chǎng)外衍生品等適當(dāng)提高計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)監(jiān)管力度，提高監(jiān)管有效性，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行。

　　在唐士超看來(lái)，此次修訂在多個(gè)方面都有更為精細(xì)化的調(diào)整，例如成分股的計(jì)算范圍納入了中證500指數(shù)成分股，流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金率中期貨相關(guān)的指標(biāo)占用調(diào)整為按單品種單邊最大金額計(jì)算，凈穩(wěn)定資金率中優(yōu)化了不同期限“其他所有資產(chǎn)”的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)等�！耙陨险{(diào)整都更好地反映了市場(chǎng)和業(yè)務(wù)的運(yùn)行邏輯，提升了風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的科學(xué)性。”唐士超說(shuō)。