上市公司回購新規(guī)著力提高便利度

　　證監(jiān)會12月15日修訂發(fā)布《上市公司股份回購規(guī)則》，對部分條款予以優(yōu)化完善。本次修訂著力提高股份回購便利度，放寬并增設(shè)一項(xiàng)為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需而回購股份的條件，取消禁止回購窗口期的規(guī)定，適度放寬上市公司回購基本條件，優(yōu)化回購交易申報(bào)的禁止性規(guī)定；進(jìn)一步健全回購約束機(jī)制，鼓勵(lì)上市公司形成實(shí)施回購的機(jī)制性安排，明確觸及為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需回購情形時(shí)的董事會義務(wù)等。

　　證監(jiān)會表示，鼓勵(lì)上市公司依法合規(guī)運(yùn)用回購工具，積極回報(bào)投資者，促進(jìn)市場穩(wěn)定健康發(fā)展；同時(shí)，將加大回購的事中事后監(jiān)管，對利用回購實(shí)施內(nèi)幕交易、操縱市場等違法行為的，依法嚴(yán)厲查處。

　　增強(qiáng)包容度便利性

　　從此次修訂內(nèi)容來看，《回購規(guī)則》盡可能地提高了回購便利度�！痘刭徱�(guī)則》優(yōu)化為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需回購即“護(hù)盤式回購”條件，將觸發(fā)條件之一“連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)公司股票收盤價(jià)格跌幅累計(jì)達(dá)到30%”調(diào)整為“累計(jì)達(dá)到20%”，降低了觸發(fā)門檻；增設(shè)了一項(xiàng)觸發(fā)條件，即“股票收盤價(jià)格低于最近一年最高收盤價(jià)格50%”，最近一年股價(jià)高低差條件為上市公司運(yùn)用回購工具多了一種選擇可能。

　　《回購規(guī)則》取消了禁止回購窗口期的規(guī)定，以解決上市公司回購實(shí)踐中存在的現(xiàn)實(shí)問題。證監(jiān)會表示，將加強(qiáng)回購交易監(jiān)控，加大事中事后監(jiān)管力度，依法嚴(yán)厲查處利用回購實(shí)施內(nèi)幕交易、操縱市場等違法行為。

　　《回購規(guī)則》適度放寬上市公司回購條件，將上市公司一般回購的基本條件由“上市滿一年”調(diào)整為“上市滿六個(gè)月”，滿足新上市公司回購需求；將原限制收盤前半小時(shí)不得回購交易申報(bào)，調(diào)整為收盤集合競價(jià)階段不得申報(bào)，增加上市公司每日可回購時(shí)段。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述舉措更好順應(yīng)了市場實(shí)際情況，滿足了公司需求，增強(qiáng)了回購制度包容度和便利性，將推動上市公司重視回購、實(shí)施回購、規(guī)范回購，積極維護(hù)公司價(jià)值和股東權(quán)益。

　　進(jìn)一步健全約束機(jī)制

　　《回購規(guī)則》增設(shè)多項(xiàng)規(guī)定，進(jìn)一步健全回購約束機(jī)制。

　　一方面，鼓勵(lì)上市公司形成回購機(jī)制性安排，《回購規(guī)則》增加“鼓勵(lì)上市公司在章程或其他治理文件中完善股份回購機(jī)制，明確股份回購的觸發(fā)條件、回購流程等具體安排”的規(guī)定。

　　另一方面，《回購規(guī)則》明確，為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需回購情形下的董事會義務(wù)，在觸及相關(guān)條件時(shí)，董事會應(yīng)當(dāng)及時(shí)了解是否存在對股價(jià)可能產(chǎn)生較大影響的重大事件和其他因素，通過多種渠道主動與股東特別是中小股東進(jìn)行溝通和交流，充分聽取股東關(guān)于公司是否應(yīng)實(shí)施股份回購的意見和訴求。

　　此外，嚴(yán)防“忽悠式回購”，《回購規(guī)則》增加了“證券交易所可以按照業(yè)務(wù)規(guī)則采取自律監(jiān)管措施或者予以紀(jì)律處分”的規(guī)定。

　　因承諾回購卻不實(shí)施，合縱科技11月17日收到北京證監(jiān)局的行政監(jiān)管措施決定書。北京證監(jiān)局對公司采取責(zé)令改正的監(jiān)管措施，要求按照整改期限完成回購事項(xiàng)，并將相關(guān)違規(guī)行為記入誠信檔案。深交所也下發(fā)關(guān)注函，對公司及違規(guī)當(dāng)事人啟動紀(jì)律處分程序。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，這表明回購制度容忍度和便利性提升后，證監(jiān)會也將更加關(guān)注市場秩序的維護(hù)，嚴(yán)厲打擊違法行為，營造良好市場生態(tài)，為回購工具規(guī)范運(yùn)用提供堅(jiān)實(shí)保障。