今年以來231家上市公司發(fā)布并購方案 行業(yè)特征明顯 推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型

　　開欄的話

　　洞悉資本市場運行規(guī)律，大數(shù)據(jù)分析是不可或缺的工具。借助大數(shù)據(jù)，投資者可以更科學(xué)客觀地分析研判宏觀經(jīng)濟運行趨勢、產(chǎn)業(yè)周期波動變化、資本市場走勢脈絡(luò)。本報今起推出“數(shù)據(jù)看市場”欄目，從紛繁復(fù)雜的經(jīng)濟數(shù)據(jù)中去粗存精，希望能夠幫助投資者更好地堅定投資信心、識別投資方向、把握投資機會。

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2月6日21時，今年以來A股上市公司共有231家發(fā)布并購方案，去年同期共有200家公司發(fā)布并購方案，并購數(shù)量整體處于高位。從行業(yè)角度看，機械設(shè)備、電子、基礎(chǔ)化工、汽車和生物醫(yī)藥等行業(yè)上市公司發(fā)布的并購方案數(shù)量居前。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上市公司開展并購，行業(yè)特征明顯，不僅有利于獲得新的業(yè)績增長點，還可以獲取新技術(shù)或新業(yè)務(wù)，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。當(dāng)前，上市公司更多地從產(chǎn)業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)協(xié)同的角度去進行并購活動，而非簡單地以股價和所謂的市值管理為目的。

　　代表行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展方向

　　從行業(yè)角度看，在上述公司中，機械設(shè)備行業(yè)上市公司有26家，電子行業(yè)公司有23家，基礎(chǔ)化工行業(yè)有21家，汽車和生物醫(yī)藥行業(yè)均為18家，屬于并購較為活躍的板塊。此外，輕工制造、農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、傳媒、建筑材料、公用事業(yè)、交通運輸、有色金屬等行業(yè)上市公司發(fā)布并購方案的數(shù)量也較為靠前。

　　中國證券報記者進一步梳理發(fā)現(xiàn)，基礎(chǔ)化工行業(yè)并購主要集中在有機硅、氟化工、涂料油墨領(lǐng)域。生物醫(yī)藥行業(yè)主要集中在零售藥店、創(chuàng)新藥物研發(fā)領(lǐng)域。汽車行業(yè)主要集中在電動化零部件與智能化零部件領(lǐng)域。這些細(xì)分領(lǐng)域在一定程度上代表了所在行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展方向。

　　各行業(yè)發(fā)起并購的主要目的不盡相同。例如，醫(yī)藥行業(yè)上市公司的并購目的主要是加大醫(yī)藥領(lǐng)域布局力度、強化協(xié)同效應(yīng)等。例如，新諾威日前公告，擬收購石藥百克100%股權(quán)，深化生物醫(yī)藥領(lǐng)域布局。此前，先聲藥業(yè)、遠(yuǎn)大醫(yī)藥、華人健康等多家藥企宣布將開展并購相關(guān)事項，加大力度布局醫(yī)藥市場。

　　從并購金額看，在上述231家上市公司中，有176家上市公司發(fā)布計劃并購金額，計劃并購金額合計達492.73億元。其中，84家上市公司計劃并購金額超過1億元，22家計劃并購金額超過3億元，山東黃金、寧滬高速、芯聯(lián)集成、京能置業(yè)等公司計劃并購金額居前。

　　除了發(fā)布并購方案外，今年以來還有38家上市公司發(fā)布了設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金相關(guān)公告。以通富微電為代表的部分上市公司，參與產(chǎn)業(yè)并購基金一期效果較好，因此著手參與第二期。對于設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的目的，通富微電稱，是為了抓住半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上下游芯片設(shè)計、設(shè)備、材料及零部件領(lǐng)域的戰(zhàn)略發(fā)展機遇，進一步推進公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有效整合產(chǎn)業(yè)資源。

　　助力上市公司業(yè)務(wù)發(fā)展

　　上市公司通過并購可以從中獲益。華泰聯(lián)合證券執(zhí)委會委員、并購業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人勞志明對記者表示，上市公司通過并購活動，可以給公司帶來新的發(fā)展方向和新的業(yè)務(wù)可能，幫助上市公司轉(zhuǎn)型到成長性更好的行業(yè)。同時，也有利于上市公司在產(chǎn)業(yè)整合、產(chǎn)業(yè)協(xié)同方面有更好的外延式擴張的成長機會，比內(nèi)生式成長更有效率。但是，并購是一個高風(fēng)險和高收益并存的商業(yè)活動，需要投資者進行更為專業(yè)的判斷。

　　“當(dāng)前，上市公司更多地從產(chǎn)業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)協(xié)同的角度去進行并購活動，而非簡單地從股價和所謂的市值管理來頻繁并購。上市公司對待并購的態(tài)度整體比較謹(jǐn)慎，并購標(biāo)的的估值整體也比較合理，雖然并購過程難度有所增加，但是，后續(xù)整合壓力比較小。并購活動正在逐步回歸本源?！眲谥久鲗τ浾弑硎?。

　　浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林對記者表示，上市公司并購給上市公司帶來新的業(yè)務(wù)增量，與自身主業(yè)形成協(xié)同的同時，也能為上市公司打開估值天花板，提高估值想象力。當(dāng)前，并購數(shù)量正在增多，主要是并購方現(xiàn)金流改善，而被收購方當(dāng)前估值定價較低，并購成本低促使并購案例增加。并購將成為上市公司提升資產(chǎn)質(zhì)量的重要手段。

　　中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示，并購重組機制的持續(xù)優(yōu)化，對企業(yè)的影響包括降低并購成本、提高并購效率、激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力、促進企業(yè)做大做強等方面。主要體現(xiàn)在，豐富重組支付工具、降低重組成本等措施可以減輕企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)、降低并購過程中的資金壓力。優(yōu)化監(jiān)管機制和流程可以使企業(yè)更加便捷地進行并購活動，提高并購效率和成功率。對輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組估值的包容性提高等措施可以激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力，推動科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展。此外，支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過并購重組實現(xiàn)做大做強，可以提升企業(yè)的競爭力和市場地位。