三大亮點(diǎn)吸睛 經(jīng)濟(jì)向好格局料延續(xù)

　　“5.3%來之不易，尤其是考慮到2023年同期基數(shù)不低的背景?！闭劶耙患径任覈鳪DP增速超出市場(chǎng)預(yù)期，東吳證券首席宏觀分析師陶川認(rèn)為，工業(yè)生產(chǎn)（出口映射）和制造業(yè)投資是最主要的動(dòng)力，從中可以勾勒出今年經(jīng)濟(jì)的兩大抓手，即出口和制造業(yè)投資。

　　數(shù)據(jù)顯示，一季度我國制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)9.9%，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增速更是高達(dá)11.4%。陶川認(rèn)為，在“新質(zhì)生產(chǎn)力”政策主線之下，科技創(chuàng)新政策的支持給制造業(yè)投資“開了綠燈”。相較1-2月，3月制造業(yè)投資提速的行業(yè)大多與科技相關(guān)，如醫(yī)藥、通用設(shè)備、專用設(shè)備、汽車制造等。陶川預(yù)計(jì)，在科技創(chuàng)新政策持續(xù)刺激作用下，這些行業(yè)的景氣度將維持在不錯(cuò)的水平。

　　申萬宏源研究宏觀高級(jí)分析師屠強(qiáng)認(rèn)為，出口環(huán)境好轉(zhuǎn)、服務(wù)業(yè)補(bǔ)庫與小企業(yè)修復(fù)、投資類政策見效是一季度經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)的三大亮點(diǎn)，這也是未來半年可持續(xù)的改善方向：“發(fā)達(dá)國家進(jìn)口增速向需求水平回歸支撐我國出口向好，我國出口環(huán)境改善無需等待歐美補(bǔ)庫存；服務(wù)業(yè)補(bǔ)庫存影響下，下游小企業(yè)開始恢復(fù)；穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力帶動(dòng)投資階段性改善，服務(wù)業(yè)庫存回補(bǔ)也支持服務(wù)業(yè)投資?！?/p>

　　在4月16日舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，國家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)盛來運(yùn)表示，下一步要堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的決策部署，進(jìn)一步加大政策落實(shí)力度，鞏固經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好基礎(chǔ)。在國金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉看來，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)尚處在溫和復(fù)蘇初期，“穩(wěn)增長(zhǎng)”等政策落地將保持較強(qiáng)延續(xù)性，前期政策效果有望在二季度迎來集中體現(xiàn)，從而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能平穩(wěn)回升。

　　將延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)

　　對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)未來修復(fù)前景，屠強(qiáng)維持上半年經(jīng)濟(jì)溫和改善的判斷不變，并強(qiáng)調(diào)后續(xù)政策方面更需要關(guān)注保交樓進(jìn)展。

　　出口一直是開年以來我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一大亮點(diǎn)。光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東認(rèn)為，我國出口面對(duì)的外需環(huán)境繼續(xù)改善，這一積極變化與一系列促進(jìn)外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展的新政策新舉措相疊加，有望對(duì)我國出口形成有力支撐。向前看，隨著上年同期高基數(shù)壓力逐步消退，二季度我國出口將保持回升向好，當(dāng)季同比有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

　　中銀證券首席宏觀分析師朱啟兵判斷，在國務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》和5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款支持下，制造業(yè)投資有望保持同比較高增速，基建投資在2023年結(jié)轉(zhuǎn)5000億元增發(fā)的特別國債和2024年新發(fā)的1萬億元超長(zhǎng)期特別國債支持下，料維持平穩(wěn)增速。

　　就消費(fèi)而言，國信證券宏觀固收首席分析師董德志判斷，2024年以來，國內(nèi)住宿和餐飲業(yè)、教育行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速較2023年明顯抬升，表明中國消費(fèi)型服務(wù)業(yè)企業(yè)或開始大規(guī)模擴(kuò)大生產(chǎn)和招聘員工，國內(nèi)就業(yè)崗位供給較2023年有望明顯增加，這將直接帶動(dòng)失業(yè)率下降并提振消費(fèi)。此外，就業(yè)崗位供給增加還能穩(wěn)定居民的就業(yè)和收入信心，前期連續(xù)四年積累的超額儲(chǔ)蓄或逐漸“解凍”，推動(dòng)消費(fèi)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

　　“消費(fèi)穩(wěn)中向好是支持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速運(yùn)行在合理區(qū)間的關(guān)鍵，國內(nèi)消費(fèi)型服務(wù)業(yè)固定資產(chǎn)投資的加速給國內(nèi)消費(fèi)的增長(zhǎng)提供了良好基礎(chǔ)?！痹诙轮究磥?，后續(xù)經(jīng)濟(jì)將延續(xù)穩(wěn)中向好格局。