全球價(jià)值鏈投資萬成水：看好中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)龍頭和AI投資機(jī)會(huì)

　　“2025年預(yù)計(jì)將是充滿挑戰(zhàn)的一年?！比騼r(jià)值鏈投資有限公司執(zhí)行董事兼投資總監(jiān)萬成水于12月1日在“重構(gòu)與機(jī)遇——2024海外投資發(fā)展論壇”期間接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，看好擁有低估值優(yōu)勢(shì)的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)龍頭以及引領(lǐng)人工智能（AI）革命的平臺(tái)型軟件公司和垂直類應(yīng)用公司。

　　全球視野尋找“顛覆性創(chuàng)新”

　　在論壇期間揭曉的“第八屆海外基金金牛獎(jiǎng)”獲獎(jiǎng)榜單中，萬成水榮獲“一年期金牛海外私募投資經(jīng)理（股票多頭策略）”獎(jiǎng)項(xiàng)。他在專訪中詳細(xì)介紹了自己的核心投資理念與對(duì)未來全球股市和中國(guó)資產(chǎn)的前瞻觀點(diǎn)。

　　“全球化投資、顛覆性創(chuàng)新、應(yīng)變之道”是全球價(jià)值鏈投資的三大關(guān)鍵詞。萬成水表示，多年來，全球價(jià)值鏈投資堅(jiān)持“圍繞顛覆性創(chuàng)新進(jìn)行中長(zhǎng)期趨勢(shì)投資”，2024年對(duì)基金業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)最大的正是對(duì)顛覆性創(chuàng)新的投資，尤其是在先進(jìn)算力、自動(dòng)駕駛和數(shù)據(jù)分析等領(lǐng)域。當(dāng)前，全球價(jià)值鏈投資主要配置的行業(yè)有半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈，包括裝備、設(shè)計(jì)和生產(chǎn)領(lǐng)域；計(jì)算機(jī)軟件、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)和人工智能；全球消費(fèi)和零售創(chuàng)新企業(yè)；中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)。

　　萬成水告訴中國(guó)證券報(bào)記者，他將大衛(wèi)·李嘉圖在《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)及賦稅原理》中提出的“比較優(yōu)勢(shì)貿(mào)易理論”應(yīng)用在金融投資領(lǐng)域，通過全球視野尋找“顛覆性創(chuàng)新”，按“比較優(yōu)勢(shì)理論”來選擇投資標(biāo)的。

　　在他看來，只有顛覆性創(chuàng)新才能打破舊的平衡，創(chuàng)造新的平衡，在新舊平衡的更替中才能孕育出高度確定的長(zhǎng)期景氣趨勢(shì)。憑借這一投資理論，其先后在智能手機(jī)、云計(jì)算、新能源和人工智能等創(chuàng)新領(lǐng)域成功發(fā)掘出多個(gè)標(biāo)的，并長(zhǎng)期持有。

　　中國(guó)資產(chǎn)配置不可或缺

　　當(dāng)被問及2025年看好哪些投資機(jī)會(huì)時(shí)，萬成水表示，首先，預(yù)計(jì)擁有低估值優(yōu)勢(shì)的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)龍頭會(huì)有超預(yù)期表現(xiàn)；其次，人工智能作為前所未有的新技術(shù)趨勢(shì)，將對(duì)人類生產(chǎn)和生活產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，預(yù)計(jì)引領(lǐng)人工智能革命的平臺(tái)型軟件公司和垂直類應(yīng)用公司或?qū)⑷〉贸A(yù)期表現(xiàn)。

　　“這次前所未有的科技革命在全球有兩大創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)中心——中國(guó)和美國(guó)。預(yù)計(jì)2025年兩國(guó)相關(guān)公司都有不俗表現(xiàn)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)很多。”萬成水對(duì)此充滿信心。

　　萬成水認(rèn)為，中國(guó)是全世界工業(yè)門類最全、產(chǎn)業(yè)配套最優(yōu)、成本優(yōu)勢(shì)最明顯的國(guó)家，這一優(yōu)勢(shì)難以撼動(dòng)。如今，中國(guó)在機(jī)電、汽車、新能源和人工智能等領(lǐng)域不斷突破，已經(jīng)成為全球科技創(chuàng)新的龍頭。在估值方面，目前，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)、耐用消費(fèi)品（包括汽車和家電）、新零售等領(lǐng)域都出現(xiàn)了明顯的低估。從全球資產(chǎn)配置角度看，中國(guó)資產(chǎn)不可或缺。近期，多位國(guó)際投資大咖不斷唱多中國(guó)資產(chǎn)，也從側(cè)面印證了這一觀點(diǎn)。