證監(jiān)會(huì)：提升投資者回報(bào) 更大力度“引長(zhǎng)錢(qián)”

　　原標(biāo)題：

　　《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》印發(fā)

　　證監(jiān)會(huì)：提升投資者回報(bào) 更大力度“引長(zhǎng)錢(qián)”

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清5月7日在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，將大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市。在引導(dǎo)上市公司完善治理、改善績(jī)效，持續(xù)提升投資者回報(bào)的同時(shí)，更大力度“引長(zhǎng)錢(qián)”，協(xié)同各方繼續(xù)提升各類(lèi)中長(zhǎng)期資金入市規(guī)模和占比，抓緊印發(fā)和落實(shí)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，更好地體現(xiàn)基金管理人與投資者同甘共苦、共同發(fā)展、相互成就，努力形成“回報(bào)增—資金進(jìn)—市場(chǎng)穩(wěn)”的良性循環(huán)。

　　同日，證監(jiān)會(huì)印發(fā)上述行動(dòng)方案，以落實(shí)2024年9月26日中央政治局會(huì)議“穩(wěn)步推進(jìn)公募基金改革”決策部署。

　　行動(dòng)方案堅(jiān)持黨對(duì)公募基金行業(yè)的全面領(lǐng)導(dǎo)，突出行業(yè)發(fā)展的政治性與人民性，堅(jiān)持以投資者為本的發(fā)展理念，以強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展為主線(xiàn)，探索建立適合中國(guó)國(guó)情、市情的公募基金發(fā)展新模式；堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向、目標(biāo)導(dǎo)向，提出一系列回應(yīng)市場(chǎng)和社會(huì)關(guān)切的改革措施，著力督促基金公司、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)等行業(yè)機(jī)構(gòu)從“重規(guī)模”向“重回報(bào)”轉(zhuǎn)變，形成行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“拐點(diǎn)”。

　　改革重點(diǎn)是“四個(gè)突出”

　　吳清在發(fā)布會(huì)上介紹，這次公募基金改革的重點(diǎn)主要是“四個(gè)突出”。具體而言，吳清表示，突出強(qiáng)化與投資者的利益綁定。重點(diǎn)是改革基金運(yùn)營(yíng)模式，督促行業(yè)回歸“受人之托、代客理財(cái)”的本源。優(yōu)化主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金收費(fèi)模式，業(yè)績(jī)差的必須少收管理費(fèi)，通過(guò)浮動(dòng)管理費(fèi)收取機(jī)制，扭轉(zhuǎn)基金公司“旱澇保收”的現(xiàn)象。同時(shí)，把業(yè)績(jī)是否跑贏基準(zhǔn)、投資者盈虧情況等直接關(guān)乎投資者切身利益的指標(biāo)，納入基金公司和基金經(jīng)理的考核體系，督促基金公司從“重規(guī)?！毕颉爸鼗貓?bào)”轉(zhuǎn)變。此外，提高基金公司高管、基金經(jīng)理用獎(jiǎng)金跟投自己產(chǎn)品的比例要求，并適度延長(zhǎng)鎖定期，讓這些“關(guān)鍵少數(shù)”與投資者利益更為一致。

　　突出增強(qiáng)基金投資行為穩(wěn)定性。針對(duì)基金“風(fēng)格漂移”“貨不對(duì)版”等問(wèn)題，要求為每只基金產(chǎn)品設(shè)定清晰的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，作為衡量產(chǎn)品真實(shí)業(yè)績(jī)的“尺子”，避免產(chǎn)品投資行為偏離名稱(chēng)和定位，盡量確保投資者所見(jiàn)即所得。同時(shí)，圍繞鍛造長(zhǎng)期投資的長(zhǎng)板，建立健全監(jiān)管部門(mén)、自律組織、評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)、公司自身等全方位激勵(lì)約束機(jī)制，督導(dǎo)基金公司全面實(shí)施長(zhǎng)周期考核，明確三年以上考核權(quán)重不低于80%，減少基金經(jīng)理“追漲殺跌”現(xiàn)象，提高產(chǎn)品長(zhǎng)期收益。

　　突出提升服務(wù)投資者的能力。引導(dǎo)基金公司、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)優(yōu)化投資研究、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理等資源配置，更好為投資者服務(wù)。抓緊出臺(tái)公募基金投資顧問(wèn)管理規(guī)定，促進(jìn)規(guī)范發(fā)展，為投資者提供合適的資產(chǎn)配置組合。同時(shí)，加快推出機(jī)構(gòu)投資者直銷(xiāo)服務(wù)平臺(tái)，便利各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者參與基金投資。

　　突出發(fā)展壯大權(quán)益類(lèi)基金的工作導(dǎo)向。權(quán)益投資是公募基金能夠?yàn)橥顿Y者創(chuàng)造獨(dú)特價(jià)值的關(guān)鍵所在。

　　“下一步，我們將加強(qiáng)監(jiān)管引導(dǎo)，優(yōu)化基金公司、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)分類(lèi)評(píng)價(jià)機(jī)制，促進(jìn)加大權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行、銷(xiāo)售力度。積極推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新，持續(xù)豐富符合國(guó)家發(fā)展導(dǎo)向、更有利于為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期收益的指數(shù)基金和主動(dòng)型基金。在前期已經(jīng)建立股票ETF5個(gè)工作日快速注冊(cè)機(jī)制的基礎(chǔ)上，對(duì)主動(dòng)管理權(quán)益類(lèi)基金和符合一定權(quán)益投資比例要求的其他基金產(chǎn)品也進(jìn)一步大幅提高注冊(cè)效率。”吳清說(shuō)。

　　一體推進(jìn)強(qiáng)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)促高質(zhì)量發(fā)展

　　此次改革還一體推進(jìn)強(qiáng)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)促高質(zhì)量發(fā)展。

　　證監(jiān)會(huì)表示，一方面，行動(dòng)方案提出，守牢風(fēng)險(xiǎn)底線(xiàn)，提升行業(yè)發(fā)展內(nèi)在穩(wěn)定性。比如，出臺(tái)公募基金參與互換便利業(yè)務(wù)操作指引，明確公募基金通過(guò)互換便利業(yè)務(wù)應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)規(guī)范。修訂《公募基金風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金監(jiān)督管理辦法》，優(yōu)化行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金管理制度，根據(jù)基金公司分類(lèi)評(píng)價(jià)結(jié)果與風(fēng)險(xiǎn)狀況合理設(shè)定計(jì)提比例并動(dòng)態(tài)調(diào)整，研究拓寬風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金投資范圍和使用用途。

　　另一方面，行動(dòng)方案明確，強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法，將“長(zhǎng)牙帶刺”落到實(shí)處。比如，嚴(yán)把基金公司、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入關(guān)，加強(qiáng)股東資質(zhì)審核，持續(xù)強(qiáng)化對(duì)入股主體股權(quán)結(jié)構(gòu)、出資來(lái)源的穿透核查，嚴(yán)厲打擊股權(quán)代持、私下轉(zhuǎn)讓股權(quán)、以非自有資金入股等違規(guī)行為。抓緊出臺(tái)《證券投資基金托管業(yè)務(wù)管理辦法》，提高托管機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門(mén)檻。完善基金公司高管任職管理制度，提高履職要求，將違法違規(guī)的高管依法納入誠(chéng)信檔案，適用相關(guān)禁業(yè)要求。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，行動(dòng)方案通過(guò)完善長(zhǎng)效制度機(jī)制，強(qiáng)化激勵(lì)約束作用，督促引導(dǎo)基金公司、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)等行業(yè)機(jī)構(gòu)回歸初心使命，努力提升投資者獲得感。

　　成熟一項(xiàng)推出一項(xiàng)

　　關(guān)于行動(dòng)方案的后續(xù)落實(shí)，業(yè)內(nèi)人士表示，此前發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管 加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)》提出，擬用三到五年時(shí)間，基本形成“教科書(shū)式”的監(jiān)管模式和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)形成優(yōu)質(zhì)頭部機(jī)構(gòu)引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的新態(tài)勢(shì)。

　　公募基金改革將與《意見(jiàn)》落實(shí)大致同步，用三年左右時(shí)間，完成整體改革工作。考慮到本次改革政策舉措多，力度大，涉及面廣，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、先立后破的原則，區(qū)分輕重緩急，分階段有序推進(jìn)各項(xiàng)落實(shí)工作。

　　把握好改革推進(jìn)節(jié)奏。證監(jiān)會(huì)已逐一制定各項(xiàng)政策舉措的落實(shí)時(shí)間表，后續(xù)成熟一項(xiàng)、推出一項(xiàng)。推進(jìn)過(guò)程中，將結(jié)合行業(yè)實(shí)際，區(qū)分存量增量、區(qū)分大小公司穩(wěn)妥實(shí)施，給予行業(yè)機(jī)構(gòu)充分的調(diào)適時(shí)間；具體舉措推出后，證監(jiān)會(huì)將適時(shí)對(duì)相關(guān)落實(shí)情況開(kāi)展評(píng)估，并進(jìn)行優(yōu)化完善。

　　制定好配套法規(guī)。行動(dòng)方案提出的不少改革舉措，需要通過(guò)配套法規(guī)來(lái)細(xì)化落地，經(jīng)初步梳理，共涉及20余部。相關(guān)法規(guī)制定或修訂過(guò)程中，證監(jiān)會(huì)將充分聽(tīng)取投資者和行業(yè)機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)建議，確保改革舉措符合行業(yè)實(shí)際，更好實(shí)現(xiàn)以改革促行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的初衷。

　　強(qiáng)化政策協(xié)同。行動(dòng)方案部分舉措涉及外部委，部分舉措涉及股東單位等非金融機(jī)構(gòu)，前期已征求相關(guān)方面意見(jiàn)。下一步，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)做好與相關(guān)方面的協(xié)同，強(qiáng)化工作合力，確保行動(dòng)方案各項(xiàng)政策舉措取得實(shí)效。