近期美元指數(shù)持續(xù)走高，日元兌美元匯率震蕩下行，在日元貶值的影響下，日本股市出現(xiàn)明顯上漲行情。
一些機(jī)構(gòu)預(yù)測日元貶值可能還將繼續(xù)一段時間，而日元的貶值或可對日本短期經(jīng)濟(jì)增長帶來一定的刺激作用。
日元貶值利好日股
美元兌日元匯率自美國大選結(jié)果出爐以來出現(xiàn)連續(xù)上漲，20天以來累計(jì)上漲了近8%，該匯率21日盤中一度升破111，截至21日19：10，美元兌日元報110.73。據(jù)外匯交易人士透露，美元兌日元匯率21日早間一度飚漲，因?yàn)樵谠搮R率在110.80上方有大型長線投資者的美元買盤。
美國候任總統(tǒng)特朗普執(zhí)政后或推財政刺激措施，市場認(rèn)為這將導(dǎo)致通脹壓力，并提升美聯(lián)儲加息概率。這一切都刺激美元指數(shù)不斷走高，助推了美國中長期資產(chǎn)利率上行的預(yù)期。
日本經(jīng)濟(jì)長期處于通縮之中，且日本央行官員多次表示貨幣政策還有進(jìn)一步放寬空間，未來日本央行或引導(dǎo)日本中短期國債利率進(jìn)一步下行，從而使日本美國的國債利率利差有繼續(xù)下行可能，也使日元仍有貶值空間。
日元被動貶值對日本股市帶來利好。日本股市近日來處于震蕩上行趨勢，日經(jīng)225指數(shù)20天以來累計(jì)上漲了5.36%。自6月底以來，日經(jīng)225指數(shù)已累計(jì)上漲了近20%，這種情形或預(yù)示著日股新一輪牛市的到來。EPFR的全球資金流向監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，美國大選后的一周，日本股票基金實(shí)現(xiàn)了13億美元的資金流入。日元持續(xù)走軟，為日本央行的寬松政策提供了更多的可操作空間。日本央行9月份調(diào)整貨幣政策框架，目標(biāo)是將10年期國債收益率維持在零附近。上周日本央行首次實(shí)施了固定利率購債操作，盡管未獲投標(biāo)，但市場心理作用明顯，日本10年期國債收益率向零回歸，有效控制了之前該品種國債收益率飆升的態(tài)勢。分析人士認(rèn)為，日元的被動貶值，對日本政府的寬松政策有一定支撐作用，有利于該國政府實(shí)現(xiàn)既定的通脹目標(biāo)。
日元貶值料提振經(jīng)濟(jì)
摩根士丹利本周預(yù)測，美元向好而日元繼續(xù)看淡。大摩稱，市場聚焦美國通脹將進(jìn)一步推高美元兌低收益率貨幣匯率。
美銀美林策略師則稱，由于預(yù)計(jì)明年市場將出現(xiàn)劇烈波動，日元貶值趨勢還將延續(xù)。即使日本央行不加碼刺激政策，寬松政策的力道將自動增強(qiáng)。
近期日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，日本經(jīng)濟(jì)處于溫和復(fù)蘇狀態(tài)。日本三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）實(shí)現(xiàn)了年化環(huán)比初值2.2%的增長，日本10月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）升至51.7，創(chuàng)今年以來新高，反映出產(chǎn)出在增加。但數(shù)據(jù)同時顯示，日本三季度民間消費(fèi)和資本支出仍疲弱。21日，日本財務(wù)省公布的數(shù)據(jù)顯示，10月日本出口同比下降10.3%，降幅連續(xù)第13個月超過預(yù)期，表明外需仍然低迷。日本經(jīng)濟(jì)仍未走出緩慢增長的低谷。
分析人士認(rèn)為，日元的持續(xù)貶值有助于刺激日本通脹的增長，在短期范圍內(nèi)對日本經(jīng)濟(jì)增長有一定提振作用。一些出口型企業(yè)將是日元貶值的直接受益者，日元貶值將使日本重要的出口企業(yè)，如制造業(yè)企業(yè)、電子機(jī)器企業(yè)的出口成本下降，使企業(yè)盈利增長。同時，日元貶值也會刺激日本國內(nèi)企業(yè)投資的愿望以及帶動國內(nèi)的需求增長，而這些又會對日本金融市場帶來利好，并有益于推升日本通脹的提升，從而在一定程度上刺激日本經(jīng)濟(jì)的增長。
