全年國(guó)債發(fā)行料劇增 美財(cái)政部季度再融資聲明引注目

　　新浪美股訊 北京時(shí)間31日彭博消息，全年國(guó)債發(fā)行料劇增 美國(guó)財(cái)政部季度再融資聲明引人注目。

　　美國(guó)財(cái)政部周三的季度再融資聲明將是多年來最引人注目的一次。

　　市場(chǎng)的統(tǒng)一觀點(diǎn)是，美國(guó)財(cái)政部至少會(huì)擴(kuò)大2月份部分品種債券的拍賣規(guī)模，以應(yīng)對(duì)預(yù)算赤字的擴(kuò)大，和美聯(lián)儲(chǔ)通過不再對(duì)部分到期債券進(jìn)行再投資的做法縮減資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)劃。然而，對(duì)于增發(fā)規(guī)模大小、是否會(huì)將增發(fā)范圍擴(kuò)大到10年和30年期債券，市場(chǎng)人士的看法不一。

　　如若一并增加長(zhǎng)期債券發(fā)行量，或加劇債市的拋售，之前10年期收益率已被推升至2014年以來的新高；并可能令當(dāng)前債券市場(chǎng)的一個(gè)主流趨勢(shì)--收益率曲線的平坦化程度達(dá)到十年以來之最--暫停。而本周的聲明可能只是增加國(guó)債發(fā)行的第一步，預(yù)計(jì)財(cái)政部將把今年的發(fā)行量至少增加一倍，至1萬億美元以上。

　　“他們有很多座山頭需要翻過，”BTG Pactual Asset Management的管理合伙人、在1993年至2008年間在一級(jí)交易商擔(dān)任交易員的John Fath表示�！拔覀冎�前還沒有出現(xiàn)凈發(fā)行量驟然增加的狀態(tài)。這給財(cái)政部很大的回旋余地�！�

　　從短期債券開始

　　美國(guó)財(cái)政部去年11月份表示，預(yù)計(jì)將增加本季度的附息債券拍賣規(guī)模。許多交易商預(yù)計(jì)，財(cái)政部將從較短期債券開始，隨后再沿著曲線擴(kuò)展至較長(zhǎng)期債券。

　　對(duì)于2月份兩年期債券的發(fā)行規(guī)模（2015年1月份以來為260億美元），市場(chǎng)預(yù)期介于270億至320億美元之間。對(duì)于三年期（2015年1月份以來為240億美元），市場(chǎng)預(yù)期為250億至280億美元。

　　對(duì)于10年和30年期債券，預(yù)測(cè)范圍有所縮小。大部分交易員要么預(yù)計(jì)本季度發(fā)行量不變，要么認(rèn)為每月發(fā)行量增加10億美元。富國(guó)銀行持有不同看法，預(yù)計(jì)每月發(fā)行量將增加20億美元，以抵消短期國(guó)債發(fā)行量增加對(duì)投資組合加權(quán)平均期限的影響。財(cái)政部11月份表示，希望令國(guó)債的平均期限維持穩(wěn)定。

　　Fath表示，對(duì)于是否會(huì)影響市場(chǎng)走勢(shì)，若財(cái)政部的聲明涉及了較長(zhǎng)期的債券，將帶來較大風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于兩年期或三年期債券，盡管市場(chǎng)預(yù)期范圍較大，但涉及的決定不太可能會(huì)產(chǎn)生太大影響，尤其是規(guī)模處于預(yù)測(cè)區(qū)間的高端的話，處于區(qū)間低端相比之下會(huì)更加令人驚訝。

　　“最令人驚訝的是財(cái)政部擴(kuò)大長(zhǎng)期債券，或是10年期債券的發(fā)行量，”Fath表示。

　　美國(guó)財(cái)政部將于華盛頓時(shí)間周三上午8：30發(fā)布這一聲明，其中包括2月6日-8日的3年、10年和30年期拍賣計(jì)劃。Wrightson ICAP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lou Crandall表示，還可能公布2月20日至22日的2年、5年和7年期拍賣規(guī)模，或者只是寬泛地提及規(guī)模大小，等到2月15日再正式發(fā)布聲明。

　　以下是一級(jí)交易商對(duì)2月拍賣規(guī)模的預(yù)期：